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《證券期貨投資者適當(dāng)性辦法》學(xué)習(xí)心得
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍16日表示，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，自2017年7月1日起施行，有6個(gè)月的過(guò)渡期安排，
《證券期貨投資者適當(dāng)性辦法》學(xué)習(xí)心得
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《證券期貨投資者適當(dāng)性辦法》學(xué)習(xí)心得
2012年即將進(jìn)入大學(xué)校園的我，因?yàn)檫x擇了證券期貨作為本科的專(zhuān)業(yè)，便在一位親戚的指導(dǎo)下開(kāi)始進(jìn)入股市。我的那位親戚是一位標(biāo)準(zhǔn)的“散戶(hù)”，沒(méi)有專(zhuān)業(yè)方面學(xué)歷背景，沒(méi)有相關(guān)行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，有的只是簡(jiǎn)單的股市投資經(jīng)歷，而他投資決策的最重要參考便是他開(kāi)戶(hù)那家證券公司的客戶(hù)經(jīng)理時(shí)常給他的投資建議。而我也在他的建議下在他的客戶(hù)經(jīng)理那開(kāi)了自己的第一個(gè)股票賬戶(hù)。當(dāng)年開(kāi)戶(hù)的具體情形已經(jīng)沒(méi)那么清晰了，只記得是過(guò)程十分之順利，盡管我沒(méi)有任何相關(guān)知識(shí)的背景，但客戶(hù)經(jīng)理并沒(méi)有在這方面對(duì)我有所“為難”，他對(duì)我再三強(qiáng)調(diào)的就是“買(mǎi)者自負(fù)，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”，而當(dāng)時(shí)對(duì)這句話并沒(méi)有什么感受，證券公司的交易大廳就醒目的貼著類(lèi)似標(biāo)語(yǔ)，只是覺(jué)得這句話的“嚴(yán)肅謹(jǐn)慎”和當(dāng)時(shí)客戶(hù)經(jīng)理對(duì)我們態(tài)度的“熱情似火”形成的反差有點(diǎn)大而已。
然而在進(jìn)入大學(xué)之后，身邊不乏對(duì)資本市場(chǎng)見(jiàn)解頗深、專(zhuān)業(yè)知識(shí)完備的學(xué)長(zhǎng)和教授，通過(guò)與他們交流和對(duì)相關(guān)課程、書(shū)籍的學(xué)習(xí)，我發(fā)現(xiàn)對(duì)于股票的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)不像一開(kāi)始理解的那樣簡(jiǎn)單，它是對(duì)一個(gè)人專(zhuān)業(yè)儲(chǔ)備、投資理念、心理狀態(tài)等各方面的綜合考驗(yàn)。在這期間那位客戶(hù)經(jīng)理也時(shí)常給我打電話提出投資方面的建議，但從他的建議中，我往往感受到的是股票市場(chǎng)能多么容易的帶來(lái)可觀收益，而他最開(kāi)始開(kāi)戶(hù)時(shí)所強(qiáng)調(diào)的“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”已經(jīng)緘口不提。對(duì)于他的投資建議一開(kāi)始我還思忖再三，但在對(duì)專(zhuān)業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)后我發(fā)現(xiàn)他的建議有主觀隨意判斷的成分，并不能讓我產(chǎn)生認(rèn)同。之后和這位客戶(hù)經(jīng)理的聯(lián)系也就慢慢變少，而我的那位親戚在經(jīng)歷了幾次市場(chǎng)調(diào)整之后，發(fā)現(xiàn)在那位經(jīng)理的指導(dǎo)下他的賬戶(hù)總額并沒(méi)有如期上漲，而是“每況愈下”，也就漸漸減少了股票市場(chǎng)的投資。
這些事情距今已有幾年了，本已經(jīng)漸漸忘記，但在看到證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券期貨投資者適當(dāng)性辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》)后，不由得想到了這些，我也了解到，早在2009年，證監(jiān)會(huì)就在部分市場(chǎng)、產(chǎn)品或業(yè)務(wù)中建立了投資者適當(dāng)性制度，但這些制度比較零散，相互獨(dú)立，未覆蓋部分高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，而且提出的要求側(cè)重設(shè)置準(zhǔn)入的門(mén)檻，對(duì)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的義務(wù)規(guī)定不夠系統(tǒng)和明確。記得在校期間我有機(jī)會(huì)到證券公司的營(yíng)業(yè)部實(shí)習(xí)，實(shí)習(xí)崗位正好是客戶(hù)經(jīng)理助理，真正了解了這個(gè)最接近普通投資者的部門(mén)的日常運(yùn)作，也解答了當(dāng)初的很多疑惑�？蛻�(hù)經(jīng)理的業(yè)績(jī)直接和他客戶(hù)交易的傭金掛鉤，客戶(hù)經(jīng)理就好像銷(xiāo)售人員，每個(gè)賬戶(hù)就是銷(xiāo)售的產(chǎn)品，投資者也就是客戶(hù)經(jīng)理銷(xiāo)售的對(duì)象，那么多一個(gè)投資者愿意開(kāi)戶(hù)，客戶(hù)經(jīng)理就多了一個(gè)收入來(lái)源，而投資者交易越頻繁，客戶(hù)經(jīng)理的收入也就越多。而每天晨會(huì)的主題基本都是新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的講解和銷(xiāo)售技巧的交流，而對(duì)于投資者適當(dāng)性制度的宣傳和具體實(shí)施卻很少涉及。對(duì)于券商的執(zhí)業(yè)人員來(lái)說(shuō)，如果公司對(duì)他們的業(yè)績(jī)考核出了偏差，那他們肯定只希望拉到更多的客戶(hù)，才能賺錢(qián)提高收入，賠錢(qián)只是賠投資者的錢(qián)，這必定會(huì)使得他們的行為短期化，更不會(huì)考慮到券商與投資者關(guān)系長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的問(wèn)題。
其實(shí)券商等經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與我們這些個(gè)人投資者都是資本市場(chǎng)中的一員，他們通過(guò)對(duì)我們提供金融產(chǎn)品和服務(wù)獲取收益，希望開(kāi)發(fā)更多客戶(hù)、銷(xiāo)售更多產(chǎn)品，但我們投資者則處于信息不對(duì)稱(chēng)的相對(duì)弱勢(shì)地位，就像之前我那個(gè)親戚，他投資的決策一般都會(huì)參考他的客戶(hù)經(jīng)理給他的建議，很多之前沒(méi)有金融市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，缺乏金融知識(shí)基礎(chǔ)的投資者，其實(shí)一開(kāi)始很大程度都是依靠券商對(duì)其指導(dǎo)進(jìn)入市場(chǎng)，他們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和交易理念受這些經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的影響很大。但如上面所說(shuō)，這些經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)尤其是和投資者最常接觸的'執(zhí)業(yè)人員，相對(duì)于投資者他們?cè)谛畔⒌确矫娑加兄欢ǔ潭鹊膬?yōu)勢(shì)，可他們更關(guān)注的是短期的利益，并不會(huì)更多的站在投資者的角度考慮，這很不利于金融市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展。因此，我感覺(jué)投資者適當(dāng)性制度正是為了完善上述不足，也就有了《辦法》的出臺(tái)。《辦法》強(qiáng)調(diào)了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是投資者進(jìn)入市場(chǎng)的媒介，適當(dāng)性管理是經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從事證券期貨經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本底線，是其應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的一種義務(wù)與責(zé)任。我認(rèn)為，要加強(qiáng)適當(dāng)性管理，必然突出對(duì)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)要求，他們應(yīng)該更多地以客戶(hù)利益為先，就好像當(dāng)初我開(kāi)戶(hù)時(shí)那個(gè)基金經(jīng)理對(duì)我再三強(qiáng)調(diào)的“買(mǎi)者自負(fù)、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)更應(yīng)該注重的是承擔(dān)起“賣(mài)者有責(zé)”的義務(wù)，滿(mǎn)足這一前提，再去提醒投資者多為自己的行為負(fù)責(zé)。更進(jìn)一步的，《辦法》突出了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)“不得采取鼓勵(lì)不適當(dāng)銷(xiāo)售的考核激勵(lì)措施”，突出了違規(guī)機(jī)構(gòu)或個(gè)人的監(jiān)督管理和法律責(zé)任，以確保適當(dāng)性義務(wù)落到實(shí)處，這無(wú)疑將投資者進(jìn)入資本市場(chǎng)的第一道防線修筑的更加牢靠了。
證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法(全文)
第一條 為了規(guī)范證券期貨投資者適當(dāng)性管理，維護(hù)投資者合法權(quán)益，根據(jù)《證券法》、《證券投資基金法》、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》、《期貨交易管理?xiàng)l例》及其他相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本辦法。
第二條 向投資者銷(xiāo)售公開(kāi)或者非公開(kāi)發(fā)行的證券、公開(kāi)或者非公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的期貨及其他衍生品，或者為投資者提供相關(guān)的證券、期貨業(yè)務(wù)服務(wù)的，適用本辦法。但是法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的除外。
第三條 向投資者銷(xiāo)售證券期貨產(chǎn)品或者提供證券期貨服務(wù)的機(jī)構(gòu)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)”)應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、本辦法及其他有關(guān)規(guī)定，在銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的過(guò)程中，勤勉盡責(zé)，審慎履職，全面了解投資者情況，深入調(diào)查分析產(chǎn)品或者服務(wù)信息，科學(xué)有效評(píng)估，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，基于投資者的不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及產(chǎn)品或者服務(wù)的不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等因素，提出明確的適當(dāng)性匹配意見(jiàn)，確保將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或者服務(wù)銷(xiāo)售或者提供給適合的投資者，并對(duì)失當(dāng)行為承擔(dān)法律責(zé)任。
第四條 投資者應(yīng)當(dāng)在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況，聽(tīng)取經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。
經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性匹配意見(jiàn)不表明其對(duì)產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。
第五條 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)證監(jiān)會(huì))及其派出機(jī)構(gòu)依照法律、行政法規(guī)、本辦法及其他相關(guān)規(guī)定，對(duì)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理。證券期貨交易場(chǎng)所、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(上述協(xié)會(huì)以下統(tǒng)稱(chēng)行業(yè)協(xié)會(huì))等自律組織對(duì)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)進(jìn)行自律管理。
第六條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向投資者銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)了解投資者的下列信息：
(一)姓名或者名稱(chēng)、住址、身份、年齡、資質(zhì)等基本信息;
(二)收入來(lái)源和數(shù)額、資產(chǎn)、債務(wù)等財(cái)務(wù)狀況;
(三)投資相關(guān)的學(xué)習(xí)、工作經(jīng)歷及投資經(jīng)驗(yàn);
(四)投資期限、品種、預(yù)期收益等投資目標(biāo);
(五)風(fēng)險(xiǎn)偏好;
(六)誠(chéng)信記錄;
(七)實(shí)際控制投資者的自然人、機(jī)構(gòu)和交易的最終實(shí)際受益人;
(八)法律法規(guī)、自律規(guī)則規(guī)定的投資者準(zhǔn)入要求相關(guān)信息;
(九)其他必要信息。
第七條 投資者分為普通投資者與專(zhuān)業(yè)投資者。
普通投資者在信息告知、風(fēng)險(xiǎn)警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)。
第八條 符合下列條件之一的是專(zhuān)業(yè)投資者：
(一)經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司、基金管理公司及其子公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司等;經(jīng)行業(yè)協(xié)會(huì)備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人;
(二)上述機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金管理公司及其子公司產(chǎn)品、期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、經(jīng)行業(yè)協(xié)會(huì)備案的私募基金;
(三)社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金，合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII);
(四)同時(shí)符合下列條件的法人或者其他組織：
1.最近一年末凈資產(chǎn)不低于2000萬(wàn)元;
2.最近一年末金融資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元;
3.具有2年以上證券、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷;
(五)同時(shí)符合下列條件的自然人：
1.金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或者最近3年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元;
2.具有2年以上證券、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷，或者具有2年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理等工作經(jīng)歷，或者屬于金融機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員、獲得職業(yè)資格認(rèn)證的從事金融相關(guān)業(yè)務(wù)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師。
前款所稱(chēng)金融資產(chǎn)，是指銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等。
第九條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可以根據(jù)專(zhuān)業(yè)投資者的業(yè)務(wù)資格、投資實(shí)力、投資經(jīng)歷等因素，對(duì)專(zhuān)業(yè)投資者進(jìn)行細(xì)化分類(lèi)和管理。
第十條 專(zhuān)業(yè)投資者之外的投資者為普通投資者。經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照有效維護(hù)投資者合法權(quán)益的要求，綜合考慮收入來(lái)源、資產(chǎn)狀況、可能的負(fù)債、投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、誠(chéng)信狀況、身體和年齡狀況等因素，對(duì)普通投資者進(jìn)行細(xì)化分類(lèi)和管理。
第十一條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定投資者分類(lèi)內(nèi)部管理制度，明確分類(lèi)的具體依據(jù)、方法、流程等，嚴(yán)格按照內(nèi)部管理制度對(duì)投資者進(jìn)行分類(lèi)，定期匯總分類(lèi)結(jié)果。
第十二條 普通投資者和專(zhuān)業(yè)投資者在一定條件下可以互相轉(zhuǎn)化。符合本辦法第八條第(四)、(五)項(xiàng)規(guī)定的'專(zhuān)業(yè)投資者，可以書(shū)面告知經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)選擇成為普通投資者，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)其履行相應(yīng)的適當(dāng)性義務(wù)。
符合下列條件之一的普通投資者可以申請(qǐng)轉(zhuǎn)化成為專(zhuān)業(yè)投資者，但經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)有權(quán)自主決定是否同意其轉(zhuǎn)化：
(一)除專(zhuān)業(yè)投資者外的法人或其他組織，及其面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品;
(二)金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近3年個(gè)人年均收入不低于30萬(wàn)元，且具有1年以上證券、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷或者1年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理等工作經(jīng)歷的自然人投資者。
第十三條 普通投資者申請(qǐng)成為專(zhuān)業(yè)投資者應(yīng)當(dāng)以書(shū)面形式向經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)并確認(rèn)自主承擔(dān)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和后果，提供相關(guān)證明材料。
經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過(guò)追加了解信息、投資知識(shí)測(cè)試、模擬交易等方式對(duì)投資者進(jìn)行謹(jǐn)慎評(píng)估，確認(rèn)其符合前條要求，說(shuō)明對(duì)不同類(lèi)別投資者履行適當(dāng)性義務(wù)的差別，警示可能承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)，告知申請(qǐng)的審查結(jié)果及其理由。
第十四條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)并每年更新，充分使用已了解信息和已有評(píng)估結(jié)果，避免重復(fù)采集，提高評(píng)估效率。
第十五條 中國(guó)證監(jiān)會(huì)、自律組織在推出特定市場(chǎng)、產(chǎn)品或者服務(wù)時(shí)，可以考慮風(fēng)險(xiǎn)性、復(fù)雜性以及投資者的認(rèn)知難度等因素，從資產(chǎn)規(guī)模、收入水平、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、投資認(rèn)購(gòu)最低金額等方面，規(guī)定投資者準(zhǔn)入要求，
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《《證券期貨投資者適當(dāng)性辦法》學(xué)習(xí)心得》(http://www.shangyepx.com)。投資者準(zhǔn)入要求包含資產(chǎn)指標(biāo)的，應(yīng)當(dāng)規(guī)定投資者在購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品或者接受服務(wù)前一定時(shí)期內(nèi)符合該指標(biāo)。現(xiàn)有市場(chǎng)、產(chǎn)品或者服務(wù)規(guī)定投資者準(zhǔn)入要求的，應(yīng)當(dāng)符合前款規(guī)定。
第十六條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)了解所銷(xiāo)售產(chǎn)品或者所提供服務(wù)的信息，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)特征和程度，對(duì)銷(xiāo)售的產(chǎn)品或者提供的服務(wù)進(jìn)行分級(jí)。
第十七條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定產(chǎn)品或者服務(wù)分級(jí)的內(nèi)部管理制度，明確分級(jí)依據(jù)、方法、流程等，嚴(yán)格按照內(nèi)部管理制度對(duì)產(chǎn)品或者服務(wù)進(jìn)行分級(jí)，定期匯總分級(jí)結(jié)果。
第十八條 劃分產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)時(shí)應(yīng)當(dāng)綜合考慮以下因素：
(一)流動(dòng)性;
(二)到期時(shí)限;
(三)杠桿情況;
(四)結(jié)構(gòu)復(fù)雜性;
(五)投資單位產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù)的最低金額;
(六)投資方向和投資范圍;
(七)預(yù)期收益和損失情況;
(八)募集方式;
(九)發(fā)行人等相關(guān)主體的信用狀況;
(十)同類(lèi)產(chǎn)品或者服務(wù)過(guò)往業(yè)績(jī);
(十一)其他因素。
第十九條 產(chǎn)品或者服務(wù)存在下列因素的，應(yīng)當(dāng)審慎評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)：
(一)出現(xiàn)本金損失的可能性，因杠桿交易等因素容易導(dǎo)致本金大部分或者全部損失的產(chǎn)品或者服務(wù);
(二)產(chǎn)品或者服務(wù)的流動(dòng)變現(xiàn)能力，因無(wú)公開(kāi)交易市場(chǎng)、參與投資者少等因素導(dǎo)致難以在短期內(nèi)以合理價(jià)格順利;變現(xiàn)的產(chǎn)品或者服務(wù);
(三)產(chǎn)品或者服務(wù)的可理解性，因結(jié)構(gòu)復(fù)雜、不易估值等因素導(dǎo)致普通人難以理解其條款和特征的產(chǎn)品或者服務(wù);
(四)產(chǎn)品或者服務(wù)的募集方式，涉及面廣、影響力大的公募產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù);
(五)產(chǎn)品或者服務(wù)的跨境因素，存在市場(chǎng)差異、適用境外法律等情形的跨境發(fā)行或者交易的產(chǎn)品或者服務(wù);
(六)自律組織認(rèn)定的高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或者服務(wù);
(七)其他有可能構(gòu)成投資風(fēng)險(xiǎn)的因素。
第二十條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)產(chǎn)品或者服務(wù)的不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，對(duì)其適合銷(xiāo)售或者提供服務(wù)的投資者類(lèi)型作出判斷，根據(jù)投資者的不同分類(lèi)，對(duì)其適合購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品或者接受的服務(wù)作出判斷。
經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定適當(dāng)性匹配內(nèi)部管理制度，明確匹配依據(jù)、方法、流程等，嚴(yán)格按照內(nèi)部管理制度對(duì)每名投資者提出匹配意見(jiàn)。
第二十一條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)告知投資者不適合購(gòu)買(mǎi)相關(guān)產(chǎn)品或者接受相關(guān)服務(wù)后，投資者主動(dòng)要求購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品或者接受相關(guān)服務(wù)的，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在確認(rèn)其不屬于風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類(lèi)別的投資者后，應(yīng)當(dāng)就產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于其承受能力進(jìn)行特別的書(shū)面風(fēng)險(xiǎn)警示，投資者仍堅(jiān)持購(gòu)買(mǎi)的，可以向其銷(xiāo)售相關(guān)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)。
第二十二條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向普通投資者銷(xiāo)售高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)履行特別的注意義務(wù)，包括制定專(zhuān)門(mén)的工作程序，追加了解相關(guān)信息，告知特別的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，給予普通投資者更多的考慮時(shí)間，增加回訪頻次等。
第二十三條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資者和產(chǎn)品或者服務(wù)的信息變化情況，及時(shí)調(diào)整投資者分類(lèi)、產(chǎn)品或者服務(wù)分級(jí)以及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)，并主動(dòng)告知投資者上述情況。
第二十四條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售有投資者準(zhǔn)入要求的產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)，在投資者首次購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品或者接受服務(wù)之日起，應(yīng)當(dāng)通過(guò)主動(dòng)提醒、動(dòng)態(tài)跟蹤、定期檢查等方式，督促投資者持續(xù)符合要求。
第二十五條 禁止經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行下列銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的活動(dòng)：
(一)向不符合準(zhǔn)入要求的投資者銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù);
(二)向投資者就不確定事項(xiàng)提供確定性的判斷，或者告知投資者有可能使其誤認(rèn)為具有確定性的意見(jiàn);
(三)向普通投資者主動(dòng)推介風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù);
(四)向普通投資者主動(dòng)推介不符合其投資目標(biāo)的產(chǎn)品或者服務(wù);
(五)向風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類(lèi)別的投資者銷(xiāo)售高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或者服務(wù);
(六)其他違背適當(dāng)性要求，損害投資者合法權(quán)益的行為。
第二十六條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向普通投資者銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)前，應(yīng)當(dāng)選擇能被普通投資者理解的方式告知下列信息：
(一)可能直接導(dǎo)致本金虧損的事項(xiàng);
(二)可能直接導(dǎo)致超過(guò)原始本金損失的事項(xiàng);
(三)因經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)或者財(cái)產(chǎn)狀況變化，可能導(dǎo)致本金或者原始本金虧損的事項(xiàng);
(四)因經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)或者財(cái)產(chǎn)狀況變化，影響客戶(hù)判斷的重要事由;
(五)限制銷(xiāo)售對(duì)象權(quán)利行使期限或者可解除合同期限等全部限制內(nèi)容;
(六)本辦法第二十條規(guī)定的適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。
第二十七條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)投資者進(jìn)行告知、警示，內(nèi)容應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,語(yǔ)言應(yīng)當(dāng)通俗易懂;告知、警示應(yīng)當(dāng)采用書(shū)面形式，確保送達(dá)投資者，并由其確認(rèn)已充分理解和接受。
第二十八條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)通過(guò)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)向普通投資者進(jìn)行的告知、警示，應(yīng)當(dāng)全過(guò)程錄音或者錄像;通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行的，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)完善配套留痕安排，由普通投資者通過(guò)符合法律、行政法規(guī)要求的電子方式進(jìn)行確認(rèn)。
第二十九條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代銷(xiāo)其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)在合同中約定要求委托方提供的信息，并履行調(diào)查核實(shí)和評(píng)估分級(jí)等適當(dāng)性義務(wù)。委托方不提供規(guī)定的信息、提供信息不完整或者經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)掌握信息不充分的，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)拒絕代銷(xiāo)產(chǎn)品或者提供服務(wù)。
第三十條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)委托其他機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售本機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品或者提供服務(wù)，應(yīng)當(dāng)審慎選擇受托方，確認(rèn)受托方具備代銷(xiāo)相關(guān)產(chǎn)品或者提供服務(wù)的資格和落實(shí)相應(yīng)適當(dāng)性義務(wù)要求的能力，應(yīng)當(dāng)制定并告知代銷(xiāo)方所委托產(chǎn)品或者提供服務(wù)的適當(dāng)性管理標(biāo)準(zhǔn)和要求，代銷(xiāo)方應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行。
第三十一條 對(duì)在委托銷(xiāo)售中違反適當(dāng)性義務(wù)的行為，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和受托銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任，并在委托銷(xiāo)售合同中予以明確。
第三十二條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定并嚴(yán)格落實(shí)與適當(dāng)性?xún)?nèi)部管理有關(guān)的評(píng)估與銷(xiāo)售隔離、限制不匹配銷(xiāo)售行為、客戶(hù)回訪檢查等風(fēng)控制度，以及培訓(xùn)考核、執(zhí)業(yè)規(guī)范、監(jiān)督問(wèn)責(zé)等制度機(jī)制，確保從業(yè)人員切實(shí)履行適當(dāng)性義務(wù)，不得采取鼓勵(lì)不適當(dāng)銷(xiāo)售的考核激勵(lì)措施。
第三十三條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)每半年開(kāi)展一次適當(dāng)性自查，形成自查報(bào)告。發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)處理并主動(dòng)報(bào)告住所地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)。
第三十四條 鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)將投資者分類(lèi)政策、產(chǎn)品或者服務(wù)分級(jí)政策、自查報(bào)告在公司網(wǎng)站或者指定網(wǎng)站進(jìn)行披露。
第三十五條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定妥善保存其履行適當(dāng)性義務(wù)的相關(guān)信息資料，防止泄露或者被不當(dāng)利用，接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)和自律組織的檢查。對(duì)匹配方案、告知警示資料、錄音錄像資料、自查報(bào)告等的保存期限不得少于20年。
第三十六條 投資者購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品或者接受服務(wù)，按規(guī)定需要提供信息的，所提供的信息應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。投資者不按照規(guī)定提供相關(guān)信息，提供信息不真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，或者存在其他涉嫌違法違規(guī)情況的，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)拒絕向其銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)。
第三十七條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善處理適當(dāng)性相關(guān)的糾紛，與投資者協(xié)商解決爭(zhēng)議，采取必要措施支持和配合投資者提出的調(diào)解。經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)存在過(guò)錯(cuò)并造成投資者損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。
經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與普通投資者發(fā)生糾紛，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不能證明其履行相應(yīng)義務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。
第三十八條 中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)在監(jiān)管中應(yīng)當(dāng)審核或者關(guān)注產(chǎn)品或者服務(wù)的適當(dāng)性安排，對(duì)適當(dāng)性制度落實(shí)情況進(jìn)行檢查，督促經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)嚴(yán)格落實(shí)適當(dāng)性義務(wù)，強(qiáng)化適當(dāng)性管理。
第三十九條 自律組織應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)和本辦法的規(guī)定，制定完善適當(dāng)性管理的自律規(guī)則，督促、引導(dǎo)會(huì)員履行適當(dāng)性義務(wù)。對(duì)備案產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或者服務(wù)的適當(dāng)性安排。
第四十條 行業(yè)協(xié)會(huì)制定并定期更新本行業(yè)的產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)名錄以及本辦法第二十一條、第二十五條規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低的投資者類(lèi)別，供經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)參考。
經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)評(píng)估相關(guān)產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)可以高于名錄規(guī)定。
第四十一條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)違反本辦法規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以對(duì)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令參加培訓(xùn)等監(jiān)督管理措施。
第四十二條 證券公司、期貨公司違反本辦法規(guī)定，存在較大風(fēng)險(xiǎn)或者風(fēng)險(xiǎn)隱患的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以按照《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第七十條或者《期貨交易管理?xiàng)l例》第五十六條的規(guī)定，采取監(jiān)督管理措施。
第四十三條 違反本辦法第六條、第二十條、第二十一條、第二十二條、第二十三條、第二十四條、第二十五條第(三)項(xiàng)至第(六)項(xiàng)規(guī)定、第二十六條、第二十七條、第三十六條規(guī)定的，按照《證券投資基金法》第一百三十七條、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第八十四條、《期貨交易管理?xiàng)l例》第六十八條予以處罰。
第四十四條 違反本辦法第二十五條第(一)項(xiàng)至第(二)項(xiàng)、第二十九條、第三十條規(guī)定，按照《證券投資基金法》第一百三十五條、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第八十三條、《期貨交易管理?xiàng)l例》第六十七條予以處罰。
第四十五條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)有下列情形之一的，給予警告，并處三萬(wàn)元以下罰款;對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，給予警告，并處三萬(wàn)元以下罰款：
(一)違反本辦法第十一條，未按規(guī)定制定或者嚴(yán)格落實(shí)投資者分類(lèi)內(nèi)部管理制度的;
(二)違反本辦法第十二條、第十三條，未按規(guī)定進(jìn)行投資者類(lèi)別轉(zhuǎn)化的;
(三)違反本辦法第十四條，未建立或者更新投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)的;
(四)違反本辦法第十六條，未按規(guī)定了解所銷(xiāo)售產(chǎn)品或所提供服務(wù)信息或者履行分級(jí)義務(wù)的;
(五)違反本辦法第十七條，未按規(guī)定制定或者嚴(yán)格落實(shí)產(chǎn)品或者服務(wù)分級(jí)內(nèi)部管理制度的;
(六)違反本辦法第十八條、第十九條，未按規(guī)定劃分產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的;
(七)違反本辦法第二十八條，未按規(guī)定錄音錄像或者采取配套留痕安排的;
(八)違反本辦法第三十二條，未按規(guī)定制定或者嚴(yán)格落實(shí)其他適當(dāng)性?xún)?nèi)部管理制度的;
(九)違反本辦法第三十三條，未按規(guī)定開(kāi)展適當(dāng)性自查的;
(十)違反本辦法第三十五條，未按規(guī)定妥善保存相關(guān)信息資料的。
第四十六條 經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從業(yè)人員違反相關(guān)法律法規(guī)和本辦法規(guī)定，情節(jié)嚴(yán)重的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以依法采取市場(chǎng)禁入的措施。
第四十七條 本辦法自 年 月 日起施行。
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