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對現(xiàn)階段我國企業(yè)財務(wù)管理目標的再認識
財務(wù)管理是對企業(yè)資金運動全過程過程進行決策、計劃和控制的管理活動，其實質(zhì)是以價值形式對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營全過程進行綜合性的管理。財務(wù)管理作為企業(yè)管理的核心，其目標必額與企業(yè)的目標保持一致。
一、利潤最大化與企業(yè)價值最大化
任何一種財務(wù)管理目標，都是一定政治、經(jīng)濟環(huán)境下的產(chǎn)物，隨著環(huán)境因素的變化，財務(wù)管理目標也會發(fā)生變化。在計劃經(jīng)濟條件下，盡管財務(wù)管理的目標從未明確提出過，但財務(wù)管理是圍繞國家下達的產(chǎn)值指標進行的，故可以概括為“產(chǎn)值最大化”。
改革開放以來，我國企業(yè)更加關(guān)心利潤的多少，因而可以把財務(wù)管理目標概括為“利潤最大化”。企業(yè)要追求利潤最大化，就要重視經(jīng)濟核算，加強管理，改進技術(shù)，提高勞動效率。這些措施無疑有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟效益的提高。但是，以利潤最大化作為財務(wù)管理目標也存在如下缺陷：一是利潤最大化末考慮利潤實現(xiàn)的時間和資金時間價值；二是利潤最大化未能有效地考慮風(fēng)險問題，可能導(dǎo)致財務(wù)人員不顧風(fēng)險去追求最大的利潤；三是利潤最大化往往會使企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為的傾向，而不顧企業(yè)的長遠發(fā)展。
隨著證券業(yè)的蓬勃發(fā)展，企業(yè)價值最大化逐漸成為人們討論的熱點。企業(yè)價值最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)決策，充分考慮資金的時間價值與風(fēng)險及報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，使企業(yè)總價值達到最大。以企業(yè)價值最大化為目標，可以解決時間價值及風(fēng)險等問題，但也可能帶來新的問題。
其—，企業(yè)價值最大化是一個十分抽象而且很難具體確定的目標。對非上市企業(yè)而言，其未來財富或價值只能通過資產(chǎn)評估來確定，這種評估會受到標準或方法的影響，因而很難準確確定。對上市企業(yè)而言，其未來財富或價值雖然可通過股票價格的變動來反映，但由于股票價格的變動不是公司業(yè)績的唯一反映，而是受諸多因素影響的綜合結(jié)果，因而股票價格的高低實際上不可能反映上市公司財富或價值的大小。這樣，企業(yè)價值最大化目標在實際工作中難以被企業(yè)管理當局和財務(wù)管理人員所把握。
其二，企業(yè)價值哺最大化目標在實際工作中可能導(dǎo)致企業(yè)所有者與其他利益主體之間的矛盾。企業(yè)是所有者的企業(yè)，企業(yè)的財富最終都歸所有者所有，所以企業(yè)價值最大化目標直接反映了所有者的利益，是所有者希望實現(xiàn)的利益目標。這—目標可能與債權(quán)人、經(jīng)理人員、內(nèi)部職工和社會公眾等希望實現(xiàn)的利益目標發(fā)生矛盾。
其三，我國證券市場的規(guī)章制度還很不完善，股票和債券往往受非經(jīng)濟因素的影響，并不能準確地反映企業(yè)的真正價值。
其四，追求股價的最高化可能導(dǎo)致企業(yè)偏離正常的經(jīng)營軌道。如企業(yè)為迎合股市而作出某種決策，目的不是為了發(fā)展企業(yè)，而是為了迎合股東對某類題材的炒作等。
其五，虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟相脫離，容易誤導(dǎo)投資者，使其作出錯誤的決策。另外，以企業(yè)價值最大化為目標進行財務(wù)管理，在會計核算中使用的計算公式復(fù)雜，且多使用估計的方法，企業(yè)難以操作，實用
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