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20世紀西方企業(yè)財務管理
財務學已成為經(jīng)濟管理界最熱門的領(lǐng)域之一。1990年，三位美國財務學家因其在財務學方面的杰出貢獻獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎。西方財務學主要由三大領(lǐng)域構(gòu)成，即公司財務（CorporationFinance）、投資學（Investments）和宏觀財務（Macrofinance）。當前國際上通行的另一種劃分方法是將財務學分為五個分支：公司財務；個人財務（Personal Finance）；財政學（Public Finance）；國際金融（International Finance）和跨國公司財務（Multinational Finance）。其中，公司財務在我國常被譯為“公司理財學”或“企業(yè)財務管理”。西方企業(yè)財務管理理論100年來獲得了飛躍性發(fā)展。
一、融資財務管理時期（1900-1950）
融資財務管理時期研究的重點一是融資，二是法律。
20世紀初期，西方國家股份公司迅速發(fā)展，企業(yè)規(guī)模不斷擴大，市場商品供不應求。公司普遍存在如何為擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模籌措資金的問題。當時公司財務管理的職能主要是預計資金需要量和籌措公司所需資金，融資是當時公司財務管理理論研究的根本任務。從一定意義上講，當時財務管理問題就是融資管理問題，融資管理問題就是財務管理問題。因此，這一時期稱為融資財務管理時期或籌資財務管理時期。
適應當時的情況，各個公司紛紛成立新的管理職能部門——財務管理部門，獨立的公司理財活動應運而生。財務管理理論研究的重點也主要是融資問題。1910年美國學者米德（Meade）出版了本世紀第一部專門研究公司籌資財務管理的著作《公司財務》，1 938年戴維（Dewing）和李昂（Lyon）分別出版了《公司財務政策》和《公司及其財務問題》。這些著作主要研究企業(yè)如何卓有成效地籌集資本，形成了以研究公司融資為中心的“傳統(tǒng)型公司財務管理理論”學派。索羅門（Solomon）認為這種“傳統(tǒng)財務研究”給現(xiàn)代財務管理理論的產(chǎn)生與完善奠定了基礎(chǔ)。但這種財務理論忽視資金使用問題，存在很大的局限性。
1929年爆發(fā)的經(jīng)濟危機和30年代西方經(jīng)濟的不景氣，造成眾多企業(yè)破產(chǎn)，投資者損失嚴重。為保護投資人利益，西方各國政府加強了證券市場的法制管理。如美國1933年和1934年出臺了《聯(lián)邦證券法》和《證券交易法》，對公司證券融資作出嚴格的法律規(guī)定。此時財務管理面臨的突出問題是金融市場制度與相關(guān)法律規(guī)定等問題。財務管理首先研究和解釋各種法律法規(guī)，指導企業(yè)按照法律規(guī)定的要求，組建和合并公司，發(fā)行證券以籌集資本。因此，西方財務學家將這一時期稱為“守法財務管理時期”或“法規(guī)描述時期（Descriptive Legalistic Period）”。
1929年至1933年的經(jīng)濟危機，也使如何維持公司生存成為投資者和債權(quán)人關(guān)注的首要問題。危機使許多公司意識到，財務管理的任務并不僅是融
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