我國風險投資業(yè)發(fā)展中的融資問題探析
美國前總統(tǒng)的科技顧問基沃斯博士說過：“至少有50%從事高新技術的中小企業(yè)在其發(fā)展過程中得到了風險投資的幫助�！庇纱丝梢�，風險投資對于促進宏觀經濟的發(fā)展，加快高科技的產業(yè)化，具有相當重要的影響。然而，我國在風險投資業(yè)的發(fā)展過程中，融資方面卻存在著諸多問題，嚴重阻礙了其發(fā)展。筆者從這些問題著手，結合國情，對我國發(fā)展風險投資所應采取的融資方式具體闡述如下。
一、我國風險投資業(yè)融資現狀及其原因分析
我國的風險投資業(yè)始于20世紀80年代，至今已近20多年的歷史，并獲得了一定程度的發(fā)展。特別是1998年全國政協“一號提案”提出后，全國各地更是掀起了一股發(fā)展風險投資的熱潮，北京、深圳、上海、廣東和西安等地區(qū)都抓住機遇，順應潮流，均建立了自己的風險投資業(yè)。所以從量上看，我國的風險投資業(yè)的發(fā)展還是有一定成就的。但我們也必須看到，這僅僅只是一個開端，與國外先進的風險投資業(yè)相比，我國的風險投資業(yè)至今還未形成氣候，還存在著許多方面的問題。從融資方面來看，也有著一些亟待解決的問題，主要表現在以下幾個方面：
�。ㄒ唬┵Y金來源渠道窄，投資主體單一。
目前我國風險投資主要來源于政府財政撥款和銀行科技開發(fā)貸款等，主角主要是政府，沒有充分利用個人、企業(yè)、金融和非金融機構等具有投資潛力的力量來共同建立一個有機的風險投資網絡。
�。ǘ┵Y本有效供給不足，風險投資規(guī)模偏小。
風險投資是創(chuàng)業(yè)投資，是一種市場行為。在我國風險投資業(yè)的發(fā)展中，由于風險資本的有效供給不足，出現了諸多弊端。一是由于規(guī)模較小，無法在激烈的市場競爭中形成規(guī)模經濟，取得規(guī)模效應；二是力量有限，無法形成投資組合，從而達不到分散風險的目的；三是沒有足夠的資金去投資于涉及高金額、高風險的項目，因而也就無法在高科技產業(yè)化方面起到主導作用。
�。ㄈ┤谫Y難度大，而且所能籌到的資金總量也很小。
在我國，銀行和非銀行等金融機構經常會對一些大企業(yè)“爭貸”，而對中小企業(yè)卻“借貸”，并且對中小企業(yè)的貸款期限也很短，不能滿足企業(yè)發(fā)展的需求。這樣，由于經營規(guī)模較小，資金不足，風險投資業(yè)一開始就會面臨融資難度大、壁壘多、融資量小等問題。
二、改變目前融資狀況的對策
從世界各國的高新技術產業(yè)發(fā)展的經驗來看，建立風險投資機制和發(fā)展風險投資基金是實現科技成果轉化和發(fā)展高新技術產業(yè)的必然選擇�？v觀我國十多年的風險投資事業(yè)的發(fā)展歷程，融資問題嚴重地阻礙了風險投資業(yè)迅速發(fā)展的進程。既然這樣，改變我國目前的融資現狀就成為目前發(fā)展我國風險投資事業(yè)的一個主要內容。
�。ㄒ唬┩貙捹Y金來源渠道，實行投資主體多元化，努力使民間資本在風險投資中扮演重要角色，是發(fā)展風險投資業(yè)的首要條件。
結合中國國情，中國在解決風險投資資金短缺難題時，必須廣開投資渠道，做到：1.原有的政府科技風險投資仍需保持和增加，特別是發(fā)揮政府風險投資在主導產業(yè)中的作用及對其他投資主體的市場導向作用；2.原有的銀行科技貸款仍要繼續(xù)發(fā)放，使之成為風險資本一個相對穩(wěn)定的來源；3.要創(chuàng)造條件，吸引總量超過8萬億元的民間資本流向風險投資業(yè)，使民間資本成為中國風險投資的主要來源；4.要充分利用香港及其他國際金融市場，加大風險投資領域吸引外資的力度，使外資成為我國風險投資的重要補充來源。
�。ǘ┱哟笾С至Χ�，改善投資環(huán)境，降低投資風險。
風險投資基金進行的是高風險的戰(zhàn)略性投資，為了鼓勵風險投資與風險投資基金的發(fā)展，政府必須從行動上和立法上加大支持力度，制定一系列有利于風險投資與風險投資基金發(fā)展的政策，以促進我國風險投資事業(yè)的發(fā)展。
1.政府可以采取直接幫助的手段來支持風險投資業(yè)的發(fā)展。直接幫助主要是政府利用財政資源實行向高科技傾斜的政策，增加科技投入，資主
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