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關(guān)于融資的論文15篇
在學(xué)習(xí)和工作中，許多人都寫過論文吧，借助論文可以達(dá)到探討問題進(jìn)行學(xué)術(shù)研究的目的。那么一般論文是怎么寫的呢？下面是小編為大家收集的關(guān)于融資的論文，希望對大家有所幫助。
關(guān)于融資的論文1
在當(dāng)前新農(nóng)村建設(shè)過程中，農(nóng)村地區(qū)的小額信貸一直按照以往的信貸制度執(zhí)行著，一直是以過去的政策執(zhí)行著，是以一定的信貸對象為目標(biāo)，向農(nóng)村地區(qū)、一些鄉(xiāng)鎮(zhèn)人口和小微企業(yè)提供的一種信貸金融服務(wù)。由于這種信貸主體比較多元化，信貸的額度也不盡相同，特別是在程序化和便捷化等方面，都具有一定的特點。當(dāng)然，新農(nóng)村建設(shè)過程中這種信貸服務(wù)地根本目的就是消除貧窮、增加收入、改善生活以及增加就業(yè)的機(jī)會。特別是20xx年國家對新農(nóng)村建設(shè)過程中小額信貸業(yè)務(wù)的大力支持，使得當(dāng)前我國農(nóng)村地區(qū)的小額信貸業(yè)務(wù)得到了快速發(fā)展。以下
（一）農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的小額信貸風(fēng)險集中在一點
新農(nóng)村建設(shè)過程中，尤其是在全民創(chuàng)業(yè)的階段，金融機(jī)構(gòu)的信貸一般存在著以下三方面的問題：一是這種小額信貸一般針對的都是農(nóng)村里的一些經(jīng)濟(jì)比較困難的群體，因為很多業(yè)務(wù)都沒有抵押的性質(zhì)，這就使得在征信體系和保障機(jī)制上存在著一定的缺陷，導(dǎo)致很多農(nóng)民因為不能將其按時歸還，而造成了部分銀行存在著壞賬，造成了巨大的損失；二是很多農(nóng)村地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)工作人員因為職業(yè)道德不夠規(guī)范，存在著尋租權(quán)利，有著個人利益參雜其中，不能按照合理地制度依規(guī)辦理，使得很多業(yè)務(wù)都是在不合理的范圍內(nèi)進(jìn)行，這就給很多農(nóng)村地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)帶來了一定的負(fù)面影響，讓農(nóng)民對其產(chǎn)生懷疑；三是因為很多的業(yè)務(wù)都是在“三農(nóng)”的范疇內(nèi)進(jìn)行，很多都是用于農(nóng)業(yè)投資，然而這種投資卻有自然災(zāi)害的風(fēng)險，抵御能力較弱，甚至出現(xiàn)大量資金不能予以歸還，也會給很多金融機(jī)構(gòu)造成損失。
（二）農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的資金支持沒有接續(xù)性，有著供求矛盾
農(nóng)村地區(qū)的發(fā)展因為國家政策的持續(xù)關(guān)注，使得農(nóng)村社會的經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐漸趨向于一種多元化的方向，而且隨著農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，使得農(nóng)村地區(qū)的資金需求量越來越大。然而很多有政策支持力度的.金融機(jī)構(gòu)，比如農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等都因為這種業(yè)務(wù)的繁瑣性和回收效益低的現(xiàn)狀，都不愿意將其資金投放于農(nóng)民這塊。這就使得農(nóng)村地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)小額貸款供應(yīng)渠道不足，只剩下農(nóng)村信用社的資金保障來支撐農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。再加上很多商業(yè)銀行都需要一定的抵押或者是財務(wù)信息，最終才會給部分民提供一定的資金支持，這就使得當(dāng)前的這種資金保障遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足于農(nóng)村地區(qū)的發(fā)展。
（三）農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)小額貸款的性質(zhì)決定了發(fā)展的程度
當(dāng)前，農(nóng)村地區(qū)的小額貸款在其具體的貸款方式上尤其獨特的一面，存在著一定的局限性特點，比如業(yè)務(wù)信貸的種類較為單一、信貸時間較短、信貸額度都較偏小等。因為綜合其情況可以看出，目前的信貸資金大多都是投資于這種農(nóng)業(yè)的初級生產(chǎn)上，主要都是一些種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)，也就是說這種信貸的最終用途較為單一。而且，在信貸的時間上也存在的著一定的限制性要求，一般農(nóng)村地區(qū)的這種小額信貸都是一到三年，有時候因為產(chǎn)業(yè)的周期性較長，往往很沒有經(jīng)過一定的周期循環(huán)就到了要還款的時候了，難以使得資金發(fā)揮更大的作用，因此最終也就制約了很多農(nóng)業(yè)的產(chǎn)生發(fā)展。最為重要的是，因為現(xiàn)在農(nóng)村地區(qū)的農(nóng)業(yè)發(fā)展往往投資都較大，而小額信貸的資金額度一般也就是五萬最多，這與當(dāng)前新農(nóng)村建設(shè)發(fā)展的現(xiàn)狀嚴(yán)重不符，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足于當(dāng)前的農(nóng)業(yè)發(fā)展資金的需求。特別是現(xiàn)在很多農(nóng)村地區(qū)實行的集約化發(fā)展、特色化發(fā)展和深加工等方面，都需要很大地資金鏈來作為保障。
關(guān)于融資的論文2
【摘要】
中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵組成部分，在勞動力就業(yè)，多樣化產(chǎn)品與服務(wù)的供給等方面扮演著重要的角色。然而由于激烈的市場競爭，近些年來許多中小企業(yè)的生存與發(fā)展面臨較大困難，其中融資難問題一直影響和制約著中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。本文通過對中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析，探析中小企業(yè)融資難的原因,為解決我國中小企業(yè)融資難問題提供一種可靠的、有效的建議。
【關(guān)鍵詞】
中小企業(yè)；融資結(jié)構(gòu)；信用擔(dān)保
隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)成長迅速，已經(jīng)逐步成為支撐國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅力量。根據(jù)國家統(tǒng)計局近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，我國目前大約有4000多萬家中小企業(yè)，占全部企業(yè)總數(shù)的九成以上。同時，中小企業(yè)創(chuàng)新能力強(qiáng)，可以促進(jìn)就業(yè)，帶動經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展。但由于經(jīng)營規(guī)模等一些客觀事實的存在，中小企業(yè)的融資道路并不一帆風(fēng)順。與實際情況相呼應(yīng)的，從全國的調(diào)查結(jié)果觀察，中小企業(yè)融資難問題非常普遍，由融資難所帶來的種種結(jié)果也傷及企業(yè)的良性發(fā)展。中小企業(yè)資金的不足的現(xiàn)狀不僅制約到企業(yè)自身的發(fā)展前途，同時也對我國經(jīng)濟(jì)大環(huán)境造成了不利的影響�，F(xiàn)階段,深入研究中小企業(yè)融資難題，幫助中小企業(yè)拓寬融資渠道,促進(jìn)中小企業(yè)又好又快發(fā)展，對中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級具有重要促進(jìn)作用。
一、中小企業(yè)的定義
中小企業(yè)是指與所處行業(yè)的大企業(yè)相比在人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模上都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。在這一類的企業(yè)中通常由單個人或少數(shù)人提供資金，其雇用的員工人數(shù)與營業(yè)額都不是很大，因此在經(jīng)營上多半是由業(yè)主直接管理，受外界干涉較少。20xx年，我國財政部等四部委聯(lián)合發(fā)布了中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。以工業(yè)企業(yè)為例，中小型企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)為：職工人數(shù)20xx人以下，或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額為40000萬元以下。其中，中型企業(yè)須同時滿足職工人數(shù)300人及以上，銷售額3000萬元及以上，資產(chǎn)總額4000萬元及以上；其余為小企業(yè)。小型企業(yè)在此基礎(chǔ)上還必須具備不對外籌集資金，經(jīng)營規(guī)模較小等標(biāo)準(zhǔn)限制。由此看來，中小企業(yè)無論在員工數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模，還是在銷售金額上與大型企業(yè)都有較大差距。
二、中小企業(yè)融資中存在的問題
�。ㄒ唬﹥�(nèi)部融資方面內(nèi)部融資方面，根據(jù)對東部某省份中小企業(yè)現(xiàn)狀的調(diào)查報告顯示，該省59%的中小企業(yè)把自有資金作為最重要的融資來源。中小型企業(yè)大部分為家族產(chǎn)業(yè)，許多企業(yè)思想落后，認(rèn)為融資過度會讓自己在企業(yè)中喪失話語權(quán)，所以寧愿企業(yè)不發(fā)展，也不通過新方式接受融資，大多數(shù)錢是通過自己的積蓄投入。34%的中小企業(yè)都有這樣的情況，另外員工內(nèi)部融資占比為9%，企業(yè)員工對企業(yè)的熱愛程度有限，沒有自己的企業(yè)文化，沒有自己的核心理念，成為了阻礙中小企業(yè)發(fā)展的主要因素。
（二）外部融資方面外部融資方面，有23.96%的中小企業(yè)選擇銀行融資，銀行作為以讓渡資金使用權(quán)來獲得報酬的股份制企業(yè)，既愿意扶持中小型企業(yè)成長，希望讓他們成為核心客戶，同時也希望做到風(fēng)險防范，在中小企業(yè)的發(fā)展階段只投入少量資金，等到企業(yè)有一定盈利能力以后再擴(kuò)大資金投入。還有許多企業(yè)主認(rèn)為，即使形成規(guī)模化生產(chǎn)，“有市場、有產(chǎn)品、有技術(shù)、有生產(chǎn)能力、無固定資產(chǎn)、缺乏擔(dān)保單位”，銀行也會因為無抵押品、無擔(dān)保而放棄資金支持。中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段的資金缺乏，讓許多有潛力的企業(yè)步履維艱，失去了占領(lǐng)市場的先機(jī)，更無法帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
三、中小企業(yè)融資難存在的原因分析
�。ㄒ唬┲行∑髽I(yè)信用等級普遍較低我國目前中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平普遍較低，其中許多還停留在勞動密集型階段，企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品科技含量較低，資源浪費(fèi)比例較大。此外，中小型企業(yè)自身規(guī)模比較小，企業(yè)財務(wù)制度不夠規(guī)范，會計制度不夠完整，資金管理上一盤散沙，有的企業(yè)甚至沒有設(shè)立會計賬目，企業(yè)資金調(diào)度往往是一人做主，沒有監(jiān)管或者僅有的監(jiān)管也是走形式。這些都在無形之中大大的降低了企業(yè)自身的信用等級，增加了融資的難度。
�。ǘ┱畬�(dān)保行業(yè)的發(fā)展扶持不足，信用擔(dān)保體制不完善目前，由政府牽頭出資的擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量不是太多，并且這些擔(dān)保機(jī)構(gòu)大多是由政府一次性出資建設(shè)，得不到后續(xù)資金支持，缺乏后續(xù)風(fēng)險抗壓機(jī)制，這就導(dǎo)致了擔(dān)保機(jī)構(gòu)不能得到可持續(xù)性發(fā)展。我國信用擔(dān)保體系存在的諸多不足，很大程度上制約了中小企業(yè)的融資，基本無法為中小企業(yè)的融資提供保障。由政府出面牽頭建立的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)也并沒有發(fā)揮它應(yīng)有的作用。這些政府組織的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在開始建立之初會獲得一定的資金支持，但這些資金只是一次性的，后續(xù)的資金沒有出現(xiàn)。這就使得中小企業(yè)的融資斷斷續(xù)續(xù)，沒有很好的延續(xù)性。
（三）專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的缺乏在多層次經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置也應(yīng)該多層次化。在國外，有專門為中小企業(yè)發(fā)展的'融資服務(wù)平臺、特定的貸款機(jī)構(gòu)以及擔(dān)�；稹Ｔ谖覈�，像國外這樣如此成熟的市場資本機(jī)構(gòu)還是不夠完善的，這樣就給中小企業(yè)的融資帶來了一定的障礙。雖然在我國存在城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用合作社、股份制商業(yè)銀行，但由于缺乏政策性融資的權(quán)限，自我發(fā)展問題還沒有得到完整的解決。整個社會的融資的大環(huán)境不是非常的活躍，這導(dǎo)致中小企業(yè)融資項目在市場上處在相對弱小的位置，很大一部分金融機(jī)構(gòu)面臨著很大的風(fēng)險壓力。
四、中小企業(yè)融資難的解決途徑
�。ㄒ唬⿵钠髽I(yè)自身角度出發(fā)要解決現(xiàn)有的融資難問題，首先要從企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行改變。首先，增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部調(diào)控，完善整個會計制度，建立合格規(guī)范的內(nèi)部管理制度，積極學(xué)期其他優(yōu)秀企業(yè)的管理模式，不生搬硬套，找到適合自身企業(yè)特點的公司模式。其次要打破傳統(tǒng)的企業(yè)家族傳承模式，積極增加企業(yè)的科技含量，努力尋求轉(zhuǎn)型發(fā)展，在發(fā)展中尋找機(jī)遇，然后在完善企業(yè)自身的信用制度，這也是解決企業(yè)從銀行貸款的關(guān)鍵，在企業(yè)內(nèi)部要培養(yǎng)有信用的工作作風(fēng)，努力提高企業(yè)自身的信用等級。規(guī)范會計賬目的設(shè)置，增加企業(yè)的管理透明度。對外樹立積極、誠信的企業(yè)形象。最后，積極需求融資的各個渠道，合理選擇適合企業(yè)自身的融資渠道。
�。ǘ⿵膿�(dān)保機(jī)構(gòu)角度出發(fā)由政府牽頭出資建設(shè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)需要逐步形成。政策應(yīng)當(dāng)鼓勵社會籌建民間商業(yè)擔(dān)保公司，為中小企業(yè)的融資選擇增加一條可行性路線。規(guī)范擔(dān)保市場秩序，根據(jù)實際情況降低擔(dān)保行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，制定相關(guān)的法律法規(guī)，為市場的健康發(fā)展提供標(biāo)準(zhǔn)的溫床。比如江蘇省成立了自己的中小型企業(yè)發(fā)展平臺，通過省級的專項資金，由省級財政預(yù)算安排，主要用于支持地方各市，中小企業(yè)融資擔(dān)保、公共服務(wù)平臺建設(shè)、創(chuàng)業(yè)投資與風(fēng)險補(bǔ)償?shù)确矫�。有了政府牽頭，江蘇中小企業(yè)融資難的問題正在逐步解決。
�。ㄈ⿵慕鹑跈C(jī)構(gòu)角度出發(fā)我國目前金融體系體現(xiàn)出來的不成熟現(xiàn)狀也中小企業(yè)成長路上的攔路虎。首先，建立專門為中小企業(yè)提供各種服務(wù)的融資平臺，這些機(jī)構(gòu)要以服務(wù)為目的，專門為那些符合條件條件的企業(yè)提供資金幫助。其次，合理發(fā)展民間信用融資市場，規(guī)范民間信用市場的秩序，建立專門為中小企業(yè)保駕護(hù)航的基金。我們各個金融機(jī)構(gòu)要改變傳統(tǒng)的觀念，積極推出新的適合中小企業(yè)的金融產(chǎn)品，為中小企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。金融機(jī)構(gòu)在審批貸款時，對以往還貸情況良好的企業(yè)簡化審批手續(xù)，這有助于區(qū)別對待，簡化流程，及時能讓中小企業(yè)獲得資金。中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，與此同時,目前各家金融機(jī)構(gòu)都設(shè)立了支持中小企業(yè)信貸的專營服務(wù)機(jī)構(gòu),制定各銀行定期聯(lián)席制度,明確將中小企業(yè)貸款納入考核目標(biāo),并且相繼推出了針對中小企業(yè)的金融貸款產(chǎn)品。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)于融資的論文3
摘 要：采用BT模式建設(shè)地鐵，有利于推進(jìn)工程建設(shè)項目管理體制的創(chuàng)新，逐步建立和完善工程建設(shè)管理的市場化競爭機(jī)制，合理改善政府投資項目的負(fù)債結(jié)構(gòu)。
關(guān)鍵詞：BT模式、軌道交通、應(yīng)用
市政公用行業(yè)推行市場化和全面開放基礎(chǔ)設(shè)施市場，是近期和今后一段時間地方投融資改革的重點，市政公用設(shè)施建設(shè)的歷史欠賬和“市政公用行業(yè)是公益事業(yè)，應(yīng)該由政府統(tǒng)包”的觀念已不適應(yīng)時代的發(fā)展。特別是近幾年來各地方政府的債務(wù)危機(jī)日趨嚴(yán)重，導(dǎo)致這方面的投融資渠道不暢通，設(shè)施能力不夠，運(yùn)行效率低下等諸多問題。軌道交通工程建設(shè)具有公益性強(qiáng)、建設(shè)資金需求巨大、投資回收期限較長甚至難以直接回收等經(jīng)濟(jì)特征，且多為市政公用工程，一般由城市政府主導(dǎo)建設(shè)，資金主要來源于政府的財政資金注入。同時，隨著以市場為導(dǎo)向的投資體制改革不斷深化。原有的以政府為主導(dǎo)的投融資模式面臨挑戰(zhàn)，迫切需要根據(jù)中國國情及不同城市特定發(fā)展階段的具體情況，進(jìn)行投融資模式創(chuàng)新。
原國家發(fā)展和改革委員會主任馬凱曾明確指出，制訂投融資體制改革方案，是國家發(fā)改委成立后轉(zhuǎn)變職能的一項重大任務(wù)。國家投融資體制改革的方向是：依據(jù)“誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔(dān)風(fēng)險”的原則，在國家宏觀調(diào)控下，更好地發(fā)揮市場機(jī)制對經(jīng)濟(jì)活動的調(diào)節(jié)作用，確立企業(yè)的投資主體地位，規(guī)范政府投資行為，逐步建立投資主體自主決策、銀行獨立審貸、融資方式多樣、中介服務(wù)規(guī)范、政府宏觀調(diào)控有力的新型投融資體制。國家投融資體制改革的核心目標(biāo)是：將全社會資金引人經(jīng)濟(jì)建設(shè)的各個領(lǐng)域，將市場機(jī)制運(yùn)用到投資、融資、退出、建設(shè)、運(yùn)營、管理等各個環(huán)節(jié)。從而形成全社會資源有效配置。從全國各地區(qū)來看，市政公用行業(yè)推行市場化和全面開放基礎(chǔ)設(shè)施市場，是近期和今后一段時間地方投融資改革的重點。
一、世界各國城市軌道交通工程投融資模式
城市軌道交通投融資的基本模式從世界各國投資建設(shè)及運(yùn)營城市交通項目的實踐情況看，國際上主要采用以下模式：(1)政府投資，并由政府行政機(jī)構(gòu)直接經(jīng)營管理；(2)政府投資，設(shè)立國有獨資企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營管理。這里所說的國有企業(yè)，應(yīng)是政府授權(quán)經(jīng)營的公共事業(yè)機(jī)構(gòu)。與我國對“國有企業(yè)”概念的理解有所不同；(3)政府投資。通過招標(biāo)，以簽訂租賃合同或特許經(jīng)營合同等方式，委托專業(yè)公司進(jìn)行經(jīng)營管理；(4)項目融資、特許經(jīng)營；(5)多元化的市場融資，由股份制公司進(jìn)行經(jīng)營管理。其中第(1)、(2)種方式屬于政府投資、政府運(yùn)作，簡稱A模式。第(3)種方式稱為政府投資下的市場運(yùn)作，簡稱B模式，如英國曼徹斯特地鐵、上海地鐵一號線等。第(4)種的項目融資、特許經(jīng)營模式，簡稱C模式，如泰國曼谷和馬來西亞吉隆坡的輕軌項目均采用BOT等項目融資方式。第(5)種方式統(tǒng)稱為投資主體多元化條件下的市場運(yùn)作模式，簡稱D模式。如香港地鐵的投融資模式。在具體實踐中，對于某個特定項目，也有可能是幾種模式的混合，但基本模式不外乎以上幾種。
二、我國當(dāng)前城市軌道交通投融資主要方式
1，軌道交通項目資本金籌集的主要方式
為了滿足建設(shè)項目資本金比例的要求，我國各城市正積極探索軌道交通項目資本金籌措的各種方式，包括采用買殼上市及嘗試IPO等證券化融資模式。但從實際操作的情況看，資本金籌措主要采用以下渠道和方式。(1)地方政府財力直接投資。主要由項目所在地政府的財政資金進(jìn)行投入，由當(dāng)?shù)卣O(shè)立的軌道交通投資公司作為出資人代表行使國有股權(quán)，組建項目公司。(2)利用預(yù)期現(xiàn)金流籌措項目資本金。將未來一定年限內(nèi)的預(yù)期現(xiàn)金流作為項目融資基礎(chǔ)，一般以政府紀(jì)要等文件形式確定下來。在此基礎(chǔ)上，銀行通過股本金置換等變通形式對特定財務(wù)主體注入資金，將該資金作為擬建項目的資本金投入。(3)利用信托貸款進(jìn)行委托投資的形式籌集項目資本金。由軌道交通投資公司等投資主體委托信托公司，利用項目沿線土地收益等作為擔(dān)保的基礎(chǔ)，通過發(fā)行“項目資金信托計劃”等方式來募集資金，然后由軌道交通投資公司等投資主體委托信托投資公司對擬建軌道交通項目進(jìn)行投資。這種操作在一定程度上解決了銀行貸款不能作為項目資本金的問題，同時具有審批環(huán)節(jié)少，操作簡便，資金到位快等優(yōu)點。(4)利用售出回租方式變現(xiàn)存量資產(chǎn)來籌集項目資本金。采用“售出回租”的融資租賃形式。將車站、線路主體等不動產(chǎn)出售給融資租賃公司，將獲得的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入作為投入到軌道交通項目的資本金；同時，軌道交通運(yùn)營公司向融資租賃公司承租該資產(chǎn)的使用權(quán)，并支付租金。采用這種方式籌集項目資本金具有成本低、操作簡單、審批環(huán)節(jié)少等特點。
2，軌道交通建設(shè)債務(wù)資金籌措的主要方式
目前我國城市軌道交通項目債務(wù)資金的籌集一般采用以國內(nèi)商業(yè)銀行貸款為主，企業(yè)債券、國外政府貸款為輔的多元化籌措方式。(1)國內(nèi)銀行貸款。城市軌道交通項目作為大型市政公益性項目，具備永續(xù)性經(jīng)營的重要特征，并以政府信用為依托，破產(chǎn)清算的可能性較低，而且其資產(chǎn)、權(quán)益隨著時間的推移具有不斷增值放大的特點。因此，就貸款主體因素而言，軌道交通公司的風(fēng)險相對較小；另外，項目建設(shè)能夠促進(jìn)沿線多種經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，地方財政收入及項目公司收入增長的`空間均較大，通過制定完善的項目還款計劃方案，在項目運(yùn)作一定年限后，一般都會具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流量和可接受的還款能力，從而為獲得銀行貸款提供了可能。(2)企業(yè)債券。企業(yè)債券募集資金成本低，融資成本鎖定，期限較長，且付息可分?jǐn)偟讲煌攴�，到期一次還本，對優(yōu)化軌道交通項目的財務(wù)結(jié)構(gòu)非常有利，越來越受到各地軌道交通投資公司的青睞。(3)集合委托貸款。這是國內(nèi)金融領(lǐng)域近期備受關(guān)注的金融創(chuàng)新品種之一，通過采用集中授信方式，與當(dāng)?shù)卣_(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，集中金融資源為大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌集資金，審貸報批手續(xù)相對簡單，資金成本低，并可滾動發(fā)放，有利于持續(xù)性地實施軌道交通投資計劃。(4)外國政府和國際金融組織貸款。利用外國政府和世界銀行等國際金融組織貸款，也是為城市軌道交通項目籌集建設(shè)資金的重要渠道，而且具有綜合利率相對較低、期限較長等優(yōu)點，但選項較嚴(yán)，手續(xù)較復(fù)雜，且在當(dāng)前軌道交通項目設(shè)備國產(chǎn)化率的限制下，只有部分進(jìn)口設(shè)備投資可向國外政府貸款，具有一定局限性。從實踐上看，目前政府主導(dǎo)的負(fù)債型融資模式是我國城市軌道交通投融資的主要模式，具有三點優(yōu)勢。一是財政僅需少量現(xiàn)金投入，盡可能利用政府背景的信用優(yōu)勢吸收銀行貸款，通過發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，放大財政資金效用，有利于緩解政府即期現(xiàn)金支出壓力。二是銀行信貸資金供給充足，到位較快，操作成本相對較低，符合短期內(nèi)完成城市軌道交通項目大規(guī)模融資的任務(wù)。三是債務(wù)資金成本相以較低，如果有充足的信用支持，還可以通過委托貸款等形式吸引社會閑余資金，并進(jìn)一步降低貸款利率。
三、BT投融資模式在我國軌道交通工程中的廣泛應(yīng)用及前景
1，BT方式概要
項目融資興起于20世紀(jì)70年代末。20世紀(jì)80年代后，世界上一些國家采用BOT(建設(shè)一運(yùn)營一移交)方式吸引資金，加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善本國的投資環(huán)境，滿足內(nèi)在需要。90年代末。國內(nèi)一些建設(shè)單位采取BOT方式或BT方式進(jìn)行項目引資，其中對公用基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)的建設(shè)，更多的是采用BT方式。2003年2月13日建設(shè)部發(fā)布的《關(guān)于培育發(fā)展工程總承包和工程項目管理企業(yè)的指導(dǎo)意見》首次在國家正式公布的政策性文件中引入BT的概念。國際上BT方式的做法一般是由BT項目公司進(jìn)行融資、投資、設(shè)計和施工�？⒐を炇蘸蠼桓妒褂�，即業(yè)主獲得工程使用權(quán)，并在一定時間內(nèi)根據(jù)BT合同付清合同款，工程所有權(quán)隨之轉(zhuǎn)移。2003年年底，中鐵大橋局集團(tuán)以BT方式投資建設(shè)重慶菜園壩長江大橋，這是我國在BT項目融資上的歷史性突破。近幾年來，國內(nèi)很多城市對BT模式建設(shè)市政基礎(chǔ)設(shè)施項目進(jìn)行了嘗試，并取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。其模式主要是由招標(biāo)方通過公開招標(biāo)的方式確定建設(shè)方，由建設(shè)方負(fù)責(zé)項目資金籌措和工程建設(shè)，項目建成竣工后由招標(biāo)方進(jìn)行回購。例如，北京地鐵奧運(yùn)支線采用BT方式建設(shè)并成功進(jìn)行了國際招標(biāo)；中國中鐵通則于2008年通過投標(biāo)成為深圳地鐵5號線BT項目的承辦方，承擔(dān)全線土建、裝修和常規(guī)設(shè)備安裝工程的投融資和建設(shè)管理任務(wù)。采用BT模式建設(shè)地鐵，有利于推進(jìn)工程建設(shè)項目管理體制的創(chuàng)新，逐步建立和完善工程建設(shè)管理的市場化競爭機(jī)制，合理改善政府投資項目的負(fù)債結(jié)構(gòu)。緩解當(dāng)期政府資金壓力，鎖定建設(shè)成本，適當(dāng)轉(zhuǎn)移建設(shè)風(fēng)險。
2，采用BT方式建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施工程的特點
（1）BT方式的優(yōu)點
首先能緩解政府的投資壓力。它可有效解決基礎(chǔ)設(shè)施不足與建設(shè)資金短缺的矛盾，引導(dǎo)和吸納社會資金向基礎(chǔ)設(shè)施投資的流動，使政府規(guī)劃建設(shè)的項目能夠盡早實施，提前體現(xiàn)社會效益和經(jīng)濟(jì)效益，使政府有限的資金產(chǎn)生最大化的社會經(jīng)濟(jì)效益。此外可以加快項目建設(shè)速度，確保工程質(zhì)量。通過引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和管理方法，改善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和管理結(jié)構(gòu)，有效實現(xiàn)管理、設(shè)計、施工資源整合及緊密銜接，減少建設(shè)管理和協(xié)調(diào)環(huán)節(jié)，借助大型建筑企業(yè)資信好、信譽(yù)高、善于組織大型工程施工以及技術(shù)、管理、人才和社會資源優(yōu)勢，降低工程實施難度，提高項目運(yùn)作效率和質(zhì)量。BT模式可以減少業(yè)主協(xié)調(diào)和管理的工作量，因為BT項目公司承擔(dān)了業(yè)主的融資、投資、設(shè)計和施工等工作量，并負(fù)責(zé)管理分包商及供應(yīng)商，可以減少政府方面的人力、技術(shù)和管理壓力，節(jié)約管理成本。最后，這種模式可以節(jié)省投資。BT方式一般采用固定價格合同，通過合同鎖定工投資建設(shè)和工期風(fēng)險；有利于引進(jìn)高質(zhì)量的建設(shè)隊伍，規(guī)范建筑市場環(huán)境，提高施工建設(shè)水平，實現(xiàn)安全生產(chǎn)，保證工期和質(zhì)量要求。根據(jù)實施BT項目的要求，只有社會信譽(yù)好、實力強(qiáng)的“國家隊”企業(yè)才有能力參與實施，把資質(zhì)低、技術(shù)差、管理水平不高、不規(guī)范的企業(yè)“堵”在門外。
�。�2）BT方式的缺點
目前，國際上尚未形成適于BT模式的通用合同文本，缺少一整套解決工程索賠、爭端的公認(rèn)國際慣例，這對BT模式的順利推廣應(yīng)用是一個障礙。BT項目公司籌集資金的壓力較大，因而會帶來較大的風(fēng)險，如政策風(fēng)險、匯率風(fēng)險、自然風(fēng)險等。因此需要BT項目公司有較強(qiáng)的融資能力和抗風(fēng)險能力，同時，必須在簽約過程中充分地進(jìn)行合同談判，使風(fēng)險分擔(dān)更合理些。對業(yè)主而言，由于項目成功與否在很大程度上取決于BT項目公司的融資能力和管理能力，所以風(fēng)險也比較大，因此必須選擇各方面實力均雄厚的公司，以減少風(fēng)險。
總之，在深化城市基礎(chǔ)設(shè)施投資體制改革的宏觀背景下，借鑒香港地鐵、日本私鐵和歐洲軌道交通投融資模式的成功經(jīng)驗，以未來收益前期化、工程投資節(jié)約化、融資成本最小化和外部收益內(nèi)部化作為創(chuàng)新的切入點，我國城市軌道交通工程投融資模式期待進(jìn)一步的完善和創(chuàng)新。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)于融資的論文4
摘要：
在我國，中小企業(yè)在發(fā)展的過程中都受到很多因素的影響，其中融資難已經(jīng)成為制約中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。造成此問題的原因是多方面的，但融資結(jié)構(gòu)卻是不容忽視的。本文首先綜述了融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的理論，分析了我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，提出我國中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取的融資策略，進(jìn)而優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)經(jīng)營績效。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資;現(xiàn)狀;策略;
目前我國總中小企業(yè)融資渠道狹窄，其目前發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，即中小企業(yè)融資呈現(xiàn)內(nèi)部融資比重大，外部融資比重小的現(xiàn)狀。這在很大程度上制約了中小企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)行也影響了國家整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
一、企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效概述
(一)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)概述。企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，又稱資本結(jié)構(gòu)，是從融資方式的角度對企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的劃分，指在企業(yè)融資總額中內(nèi)源性融資與外源性融資所占的比重。內(nèi)源性融資是指企業(yè)通過內(nèi)部積累的方式籌集資金;外源性融資是指企業(yè)通過銀行借貸、發(fā)行股票、債券等方式籌集資金。我國關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的研究起步較晚，國內(nèi)學(xué)者在這方面的研究主要側(cè)重于對國外現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)理論進(jìn)行綜述介紹，或在已有資本結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)上進(jìn)行各自相應(yīng)的研究。
(二)企業(yè)經(jīng)營績效概述。企業(yè)經(jīng)營績效(Performance of Enterprise)是指一定經(jīng)營期間的企業(yè)經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績。企業(yè)經(jīng)營效益水平主要表現(xiàn)在企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)運(yùn)營水平、償債能力和后續(xù)發(fā)展能力等方面。經(jīng)營者業(yè)績主要通過經(jīng)營者在經(jīng)營管理企業(yè)的過程中對企業(yè)經(jīng)營、成長、發(fā)展所取得的成果和所做出的貢獻(xiàn)來體現(xiàn)。
二、我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀分析
中小企業(yè)是企業(yè)規(guī)模形態(tài)的概念，是相對于大企業(yè)而言的。它是構(gòu)筑在雇員人數(shù)、企業(yè)資產(chǎn)總值、企業(yè)經(jīng)營收入和其它數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)上動態(tài)的相對的概念。中小企業(yè)界定方面是一個相對的、比較模糊的概念，很難從理論上給它下一個很確切的定義，現(xiàn)階段國際上對中小企業(yè)特征能夠達(dá)成基本共識是：“獨立所有，自主經(jīng)營，在其所在行業(yè)領(lǐng)域中不占壟斷地位”。
中小企業(yè)流動資金需求特點：短、頻、快、小。就是能從銀行取得貸款，貸款審批程序煩瑣，資金到位，已經(jīng)錯失商機(jī)，失去短期借款的目的;再者中小企業(yè)的貸款風(fēng)險大、資金需求量小、頻率快的特性也增加了銀行貸款的管理成本和風(fēng)險，影響銀行貸款的積極性。
三、優(yōu)化中小企業(yè)融資的策略
鑒于我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的特點，參考發(fā)達(dá)國家的做法，在解決中小企業(yè)融資問題時，建議從以下幾個方面入手：
1、企業(yè)自身要提高經(jīng)營素質(zhì)、增強(qiáng)信用觀念。要解決中小企業(yè)融資難的問題，中小企業(yè)應(yīng)從自身做起，苦練內(nèi)功，完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高內(nèi)部管理水平，以改善自身融資條件。要不斷提高中小企業(yè)自身素質(zhì)，促進(jìn)中小企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。強(qiáng)化信用觀念，提高自覺還貸意識，保持良好的銀企關(guān)系。
2、建立和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。建立中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制，可以解決融資機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)貸款的后顧之憂，解決中小企業(yè)抵押難、擔(dān)保難的問題。各級政府要設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金，重點用于支持中小企業(yè)信用擔(dān)保與再擔(dān)保等。可以由地方政府和中小企業(yè)共同出資成立中小企業(yè)信用保證基金(政府提供大部分資金，企業(yè)作為會員向基金出資)，其目標(biāo)是向那些業(yè)務(wù)經(jīng)營良好，具有發(fā)展?jié)摿Φ侨狈ω攧?wù)擔(dān)保的.中小企業(yè)提供信用保證。
3、培養(yǎng)中小金融機(jī)構(gòu)。中小金融機(jī)構(gòu)專門為中小企業(yè)服務(wù)，通過長期的合作關(guān)系，中小金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)經(jīng)營狀況的了解程度逐漸增加。這就有助于解決中小金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對稱問題。中小金融機(jī)構(gòu)比較愿意為中小企業(yè)提供金融服務(wù)。因為它們資金少、無力為大企業(yè)融資，客觀條件使中小金融機(jī)構(gòu)不可能與大中型企業(yè)長期穩(wěn)定的合作，其次中小企業(yè)融資需求是中小金融機(jī)構(gòu)可以承受的，并且它們在和中小企業(yè)長期穩(wěn)定合作中，增強(qiáng)了對中小企業(yè)經(jīng)營狀況的了解，有助于解決雙方的信息不對稱問題。
4、完善資本市場拓寬中小企業(yè)直接融資渠道。要積極發(fā)展資本市場，盡快完善中小企業(yè)融資的創(chuàng)業(yè)板市場，選擇有條件的成長型中小高科技企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板證券市場進(jìn)行融資。同時，積極推動中小企業(yè)的股份制改造，發(fā)揮股份制融資功能，采取改制、兼并、聯(lián)合等多種形式，吸收民間資本、私人資本和外資進(jìn)行參股，對于具有一定控股實力的中小企業(yè)，可以向外資轉(zhuǎn)讓股權(quán)，在產(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)權(quán)明確的條件下，借助于多元投資主體上市在股票市場進(jìn)行融資，促使中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模不斷壯大。
5、推動債權(quán)融資市場的多元化。發(fā)展融資租賃業(yè)，這是企業(yè)進(jìn)行長期資金融通的一種有效手段。一般來說，企業(yè)進(jìn)行融資租賃的成本比貸款低、風(fēng)險較小，而且其方式靈活、方便，比長期貸款和發(fā)行股票、債券受較少限制。而我國在這方面還很欠缺，租賃公司的規(guī)模很小，融資租賃的金融杠桿作用沒有充分發(fā)揮出來。還有就是要促進(jìn)融資的創(chuàng)新，可以考慮降低企業(yè)債發(fā)行的門檻。建立多層次的資本市場，無論債權(quán)融資還是股權(quán)融資，對于中小企業(yè)來說，都具有籌資、分散風(fēng)險的作用。其中股權(quán)融資具有更強(qiáng)的導(dǎo)向性和針對性。
綜上所述，中小企業(yè)發(fā)展過程中資金匱乏是當(dāng)今的一個普遍現(xiàn)象，資金問題往往能夠使一個企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)大潮中無法立足，以致趨于消亡。而在不斷完善中小企業(yè)融資體系的基礎(chǔ)上認(rèn)清內(nèi)部問題，把握外部制約因素，解決中小企業(yè)融資難的問題，則會助中小企業(yè)走出“瓶頸”，扭轉(zhuǎn)當(dāng)前困難局面。與此同時，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)的經(jīng)營績效起著重要的作用，特別是對企業(yè)的融資成本及其融資風(fēng)險的影響很大。這關(guān)系到企業(yè)對資金的使用效率及其企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，因而企業(yè)應(yīng)該優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好的提高企業(yè)的經(jīng)營績效。這就要求企業(yè)首先要完善自身的經(jīng)營管理體制，促進(jìn)企業(yè)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，推動企業(yè)發(fā)展壯大。
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關(guān)于融資的論文5
摘要：近年來，隨著社會就業(yè)壓力的不斷增大，越來越多的大學(xué)生開始選擇自主創(chuàng)業(yè)。在這樣的背景下，融資難成為制約大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)的主要因素，如何解決創(chuàng)業(yè)融資問題已經(jīng)成為近年來研究的熱點。本次研究主要分析了當(dāng)前我國大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的現(xiàn)狀與問題，并對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資提出了有針對性的建議，以期為解決大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資難的問題提供理論指導(dǎo)。
關(guān)鍵詞：大學(xué)生；創(chuàng)業(yè)融資；P2P借貸
中圖分類號：G640 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（20xx）028-0000-01
一、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的現(xiàn)狀分析
近年來，隨著國家對創(chuàng)新精神與創(chuàng)業(yè)企業(yè)重視程度的不斷提升，對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的支持力度也逐年加大，在融資、稅收、創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)等方面均給予了一定的幫助。當(dāng)前，大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)活動中普遍存在融資需求，資金困難是制約大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)的主要影響因素之一；就大學(xué)生自身而言，對創(chuàng)業(yè)金融支持政策的了解也較為有限，很多大學(xué)生并不知道國家對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)活動的支持政策，沒能獲得第一手信息，這也進(jìn)一步加深了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的資金的.獲取難度。當(dāng)前大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的常見模式主要包括以下三類：一是由政府推動的融資方式，如財政專項資金政策、擔(dān)保小額貸款、稅費(fèi)減免、創(chuàng)業(yè)基金、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)計劃等；二是商業(yè)性融資，如銀行貸款、合作伙伴融資、天使投資、風(fēng)險投資、民間借貸、P2P借貸等；三是親情融資，主要是向親戚朋友借款等。
當(dāng)前，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資多以親情融資為主，實際調(diào)查發(fā)現(xiàn)，個人儲蓄、家庭資助、朋友資助是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)活動最主要的三類融資方式，但是親情融資具有一定的局限性，親情融資只適用于家庭物質(zhì)條件較好的大學(xué)生；其次則是銀行借貸，即大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者通過商業(yè)銀行、農(nóng)信社等金融機(jī)構(gòu)獲得資金支持，但中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行等商業(yè)銀行均已退出了專門針對個人創(chuàng)業(yè)者的貸款業(yè)務(wù)；另外，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的另一個來源是風(fēng)險投資，即由風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)向大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項目注入資金，投資者將不參與創(chuàng)業(yè)項目的日常管理，當(dāng)資本增值后將選擇退出，但是多數(shù)投資機(jī)構(gòu)對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)活動的支持力度較小，原因在于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的投資風(fēng)險高且投資回報率較低。
二、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資中存在的問題
當(dāng)前大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資存在的問題主要包括以下幾個方面：一是相關(guān)政策與法規(guī)尚未得到貫徹落實，國家為鼓勵大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)而在創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)、融資、稅收等方面出臺了一系列鼓勵政策，但是由于政策所涉及的單位眾多，協(xié)調(diào)與溝通問題困難重重，這也導(dǎo)致很多政策與法規(guī)得不到落實，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資難問題并未得到有效解決。二是融資支持缺乏連續(xù)性，獲取二次貸款的難度極高，國家優(yōu)惠政策中為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)提供的優(yōu)惠貸款，僅在項目創(chuàng)辦時提供一次性扶持，當(dāng)創(chuàng)業(yè)項目在經(jīng)營過程中出現(xiàn)資金困難時，難以獲取二次貸款，這也極大地制約了創(chuàng)業(yè)項目的快速發(fā)展與成熟，多數(shù)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項目倒在了初創(chuàng)期與發(fā)展期；另外，國家所提供的扶持性貸款的額度也較為有限，一般難以支持創(chuàng)業(yè)項目走過初始階段。三是商業(yè)貸款的門檻過高，貸款渠道較窄，無資金、無固定資產(chǎn)、無人脈、無經(jīng)驗的大學(xué)生很難獲得商業(yè)貸款；隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，某些大學(xué)生開始通過P2P網(wǎng)貸來獲取資金，但是此種融資方式的額度較小，即便獲得小額的商業(yè)貸款，還必須承擔(dān)較高的貸款利息，商業(yè)銀行的小額創(chuàng)業(yè)貸款利息較基準(zhǔn)利率高出10%-25%，這樣不僅無法發(fā)揮財務(wù)杠桿效用，還增加了財務(wù)風(fēng)險，創(chuàng)業(yè)項目面臨的運(yùn)營壓力也將進(jìn)一步加大，很多大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者都無法度過這一階段。
大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資困難的原因是多方面的，綜合而言可分為以下兩類：首先，是商業(yè)貸款中借貸者之間的信息不對稱，商業(yè)銀行很難獲取大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款的真實信息，加之創(chuàng)業(yè)項目缺乏專業(yè)的財務(wù)人員以及完善的財務(wù)報表，這也導(dǎo)致商業(yè)銀行的貸款審核更為嚴(yán)格，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者無法獲得足夠的貸款。其次，是制度供給的不足，政府缺乏確保信用得以維系的制度體系，與創(chuàng)業(yè)項目融資相關(guān)的中介機(jī)制及其制度保障也不完善。
三、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的建議
要解決大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資難的問題，可以從政府與高校兩方面入手。首先，政府應(yīng)完善制度供給，幫助大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者拓寬融資渠道；聯(lián)合相關(guān)部門或企業(yè)設(shè)立專門的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)基金，在對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項目進(jìn)行審批之后發(fā)放無息貸款；聯(lián)合各個高校以及相關(guān)企業(yè)設(shè)立大學(xué)生創(chuàng)業(yè)擔(dān)�；穑瑸榇髮W(xué)生的商業(yè)貸款、風(fēng)險投資等融資活動提供擔(dān)保；制定相關(guān)優(yōu)惠政策，對經(jīng)過權(quán)威評估的創(chuàng)業(yè)項目優(yōu)先發(fā)放貸款；拓寬融資渠道，鼓勵大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者面向市場融資，采用合法的手段進(jìn)行民間借貸、P2P借貸等，為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資提供寬松的政策環(huán)境。
其次，從高校的角度而言，各個高校應(yīng)成立專門的創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)機(jī)構(gòu)，對有創(chuàng)業(yè)意向的大學(xué)生進(jìn)行教育培訓(xùn)，幫助其組建創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊，制定創(chuàng)業(yè)計劃，為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊提供各類社會資源支持，組織專業(yè)機(jī)構(gòu)對創(chuàng)業(yè)計劃進(jìn)行評估與診斷，不斷完善創(chuàng)業(yè)計劃；重視大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資培訓(xùn)工作，幫助其了解大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的各類政策扶持與社會支持，提高創(chuàng)業(yè)融資的成功率；提升大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項目的財務(wù)管理水平，在一定程度上能夠緩解創(chuàng)業(yè)初期的資金困難；優(yōu)秀的財務(wù)管理能夠樹立良好的企業(yè)信譽(yù)，從而使創(chuàng)業(yè)項目贏得商業(yè)銀行與風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的信任，獲取充足的資金支持，真正解決大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的資金問題。
四、結(jié)語
隨著大學(xué)生創(chuàng)業(yè)活動的增加，融資難問題也日凸顯，當(dāng)前大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資主要包括以下三類模式：一是由政府推動的融資方式，二是商業(yè)性融資，三是親情融資；其中親情融資是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的主要方式。當(dāng)前大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資中主要存在相關(guān)政策與法規(guī)未得到貫徹落實、融資支持缺乏連續(xù)性、商業(yè)貸款門檻高等問題。要解決這些問題，必須完善制度供給，為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資提供更多幫助，大力發(fā)展P2P網(wǎng)貸等互聯(lián)網(wǎng)融資模式；成立專門的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)與融資教育培訓(xùn)。
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關(guān)于融資的論文6
摘要：目前我國房地產(chǎn)業(yè)存在融資壓力大、融資渠道單一的問題。這里既有房地產(chǎn)金融市場不發(fā)達(dá)和宏觀調(diào)控政策的影響，也有企業(yè)自身的原因。筆者根據(jù)本單位的實際經(jīng)驗，提出國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)利用海外資金長期看好國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)的良機(jī)，積極與海外資金合作；同時不斷提升自身管理能力，提高資金管理效率，加快開發(fā)建設(shè)過程中的資金周轉(zhuǎn)，較小的資金流量推動較大的房地產(chǎn)項目的運(yùn)轉(zhuǎn)，從根本上降低融資需求。
關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道
一、目前房地產(chǎn)業(yè)融資問題現(xiàn)狀
1、融資壓力大。房地產(chǎn)業(yè)項目投資大，周期長，風(fēng)險高，融資壓力大，不容易實現(xiàn)供求平衡。近幾年我國房地產(chǎn)業(yè)環(huán)境出現(xiàn)的一些新變化：央行121文件，利率上漲，國六條國八條的出臺，銀行對房地產(chǎn)貸款的緊縮政策更加重了房地產(chǎn)企業(yè)的融資壓力。
2、融資渠道單一。我國房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部融資主要包括自有資金和預(yù)收的購房定金或購房款。預(yù)收的購房定金或購房款不僅可以籌集到必要的建設(shè)資金，而且可以將部分市場風(fēng)險轉(zhuǎn)移給購房者。但是房地產(chǎn)企業(yè)單純依靠內(nèi)部融資是不能滿足全部資金需求的，更多的資金需要通過外部融資獲得。主要渠道有發(fā)行股票、股權(quán)投資、發(fā)行企業(yè)債券、銀行貸款、房地產(chǎn)信托、利用外資、合作開發(fā)、產(chǎn)業(yè)基金等。
但目前融資渠道單一，主要是銀行貸款。據(jù)統(tǒng)計，全國房地產(chǎn)開發(fā)資金中銀行對開發(fā)商發(fā)放的貸款占23.86%，企業(yè)自籌占28.69%，定金及預(yù)收款占38.82%。而在定金及預(yù)收款中大部分又是銀行對購房者發(fā)放的個人住房貸款。因此，房地產(chǎn)開發(fā)資金約有60%來源銀行貸款，房地產(chǎn)開發(fā)資金對銀行的依賴程度較大。
二、造成房地產(chǎn)業(yè)融資問題的主要原因
1、土地取得成本提高。土地招掛拍的市場化運(yùn)作大大增加了房地產(chǎn)企業(yè)拿地的成本，占用了企業(yè)更多的資金，同時也使得原先能夠通過土地的增值獲取超額利潤的房地產(chǎn)企業(yè)利潤變薄，資金的自我積累能力下降。
2、房地產(chǎn)業(yè)可能進(jìn)入調(diào)整期。任何產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都不可能是直線上升發(fā)展的，相關(guān)數(shù)據(jù)表明，我國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展波動周期一般為4-5年，與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本吻合。中國房地產(chǎn)市場從20xx年以來已經(jīng)持續(xù)五年快速增長，未來幾年會不會進(jìn)入一個實質(zhì)性的調(diào)整期？一旦進(jìn)入調(diào)整期，產(chǎn)品銷售速度必然明顯下降，資金回籠周期延長，所有房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈都會面臨著巨大的壓力。
3、海外企業(yè)競爭加劇。近幾年海外房地產(chǎn)企業(yè)開始大舉進(jìn)入中國市場，他們有著數(shù)十年的行業(yè)經(jīng)驗、成熟的項目運(yùn)作模式以及雄厚的資金實力。在未來以資金實力作為核心競爭能力的房地產(chǎn)行業(yè)，中國企業(yè)必須保證資金的供給，提高資金利用效率，趁目前大部分外資更多著眼于成熟項目的投資時機(jī)，快速壯大自身實力。
4、不重視自身資金的積累。作為一大投資熱點，中國房地產(chǎn)業(yè)在持續(xù)走高，中國房地產(chǎn)企業(yè)面臨著前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。海外資本、民間資本的大量涌入以及國外、港臺地產(chǎn)商的強(qiáng)勢進(jìn)入，加快了中國房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)程，同時加劇了行業(yè)競爭。有些房地產(chǎn)企業(yè)在前幾年一味依賴貸款盲目投資開發(fā)，不重視自身資金的積累和競爭力的增強(qiáng)，以至資金來源渠道較為單一。
5、房地產(chǎn)金融市場不發(fā)達(dá)。房地產(chǎn)金融市場不完善，住宅金融不配套，房地產(chǎn)信托、住房金融債券、住房抵押貸款證券化等新的金融產(chǎn)品的推出，雖然都對整個房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展作出有益的探索，但由于宏觀政策的調(diào)控，和銀行信貸對房地產(chǎn)業(yè)的緊縮，使得目前房地產(chǎn)業(yè)所需的資金不足，資金籌措渠道不暢，資金整體運(yùn)行質(zhì)量不高。
6、法律法規(guī)不健全。相關(guān)政策、法規(guī)不完善，有關(guān)房地產(chǎn)金融等方面的政策法規(guī)仍未形成一套科學(xué)有效的體系,缺乏相互一致性與協(xié)調(diào)性,操作困難，直接影響房地產(chǎn)融資渠道的正常開展。
上述1、2、3直接加劇了房地產(chǎn)企業(yè)的融資壓力，而4、5、6使得我國房地產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重依賴間接融資尤其是銀行貸款。比如信托融資相對銀行貸款受政策限制少、靈活、創(chuàng)新空間大，但信托產(chǎn)品尚沒有一個完善的二級市場，難于流通。再比如房地產(chǎn)投資基金被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是較好的直接融資方式,房地產(chǎn)證券化的概念也被大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士接受，但是最關(guān)鍵的法律條件處于真空狀態(tài)，使金融創(chuàng)新面臨無法可依的困境。
三、加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)融資管理的主要途徑
1、完善房地產(chǎn)業(yè)金融市場，逐步建立多元化的融資渠道。筆者認(rèn)為當(dāng)前完善房地產(chǎn)金融市場的總體思路，應(yīng)該是以金融體制改革為契機(jī)，以國際慣例為參照，結(jié)合我國現(xiàn)有的房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)的實際情況，突破重點，帶動其他，分步到位，完善體系。所謂突破重點，指在結(jié)構(gòu)體系上著重培育房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)和住宅抵押證券化業(yè)務(wù)等新型的金融業(yè)務(wù)，并以它們的發(fā)展推動其他市場的形成。同時在房地產(chǎn)金融政策方面則重在解禁，給房地產(chǎn)業(yè)制造一個寬松的金融環(huán)境，在房地產(chǎn)業(yè)金融管理方面，則要強(qiáng)調(diào)金融立法、經(jīng)濟(jì)杠桿和監(jiān)管措施的協(xié)調(diào)配合，根據(jù)這一思路，目前應(yīng)著手作好以下幾項工作。
�。�1）根據(jù)房地產(chǎn)業(yè)的實際需要和房地產(chǎn)金融市場的實際承載能力，積極推進(jìn)房地產(chǎn)抵押貸款的證券化和房地產(chǎn)信托等金融工具的發(fā)展，激勵金融產(chǎn)品創(chuàng)新，降低房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本，提高了融資市場的效率。
�。�2）適當(dāng)引進(jìn)國外先進(jìn)的金融工具和操作手段，同時以發(fā)行B股、H股或外匯債券的形式，擴(kuò)大在國際市場的資金籌措面，加速房地產(chǎn)金融的國際化進(jìn)程。
�。�3）加快完善房地產(chǎn)金融立法，推動房地產(chǎn)金融健康發(fā)展。房地產(chǎn)金融立法從兩方面入手：一是修改完善現(xiàn)有的法律法規(guī)，如《證券法》、《擔(dān)保法》、《保險法》等不適應(yīng)房地產(chǎn)金融發(fā)展與創(chuàng)新的地方；二是盡快出臺相關(guān)法律法規(guī)，如《產(chǎn)業(yè)基金法》及涉及全社會的信用立法等。房地產(chǎn)金融的創(chuàng)新離不開法律的保障，特別是在證券市場乃至整個金融市場、房地產(chǎn)市場發(fā)育并不成熟的情況下，房地產(chǎn)金融業(yè)的法制建設(shè)具有更為重要的意義。2、積極尋求海外資金，建立多元化產(chǎn)權(quán)投資模式。對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長的'良好預(yù)期和人民幣升值等利好因素，促使海外資本積極在中國市場尋找房地產(chǎn)投資項目。但是目前國外房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)進(jìn)入中國獨立運(yùn)作項目的經(jīng)驗和條件尚不成熟，必然需要尋求中國的合作伙伴，因此與海外資本的聯(lián)合就成為國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)融資的一條良好渠道。同時這也是國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)與專業(yè)機(jī)構(gòu)合作，提升自身開發(fā)品質(zhì)的機(jī)會。
以筆者所在的上海永業(yè)（集團(tuán)）有限公司為例，在公司成立的十幾年中，就成功的與新加坡的亮閣集團(tuán)、DBS發(fā)展銀行、香港菱電等企業(yè)合作，共同投資了6個較大規(guī)模的房地產(chǎn)項目，比如位于淮海中路的上海廣場項目，位于上海新天地附近的麗景苑高級服務(wù)式公寓項目等。在幾年前公司開始將融資對象轉(zhuǎn)向海外投資機(jī)構(gòu)，20xx年7月，公司與摩根士丹利投資基金建立了共同投資中國房地產(chǎn)市場的戰(zhàn)略聯(lián)盟，緊鄰新天地的錦麟天地雅苑成為雙方合作的第一個項目，該項目已全部售馨，外方取得了良好的投資回報，目前由我集團(tuán)控股，并與摩根士丹利、雷曼兄弟這兩家國際知名的投資基金聯(lián)合開發(fā)的永業(yè)公寓二期項目也在9月份正式開盤，該項目目前的平均售價達(dá)到22000元/平方米，且目前銷售狀況良好，也會為海外基金在中國的投資帶來滿意的投資回報，目前集團(tuán)已累計吸收外資達(dá)100億人民幣，開發(fā)土地近100萬平方米，應(yīng)該說通過與國際金融資本的合作，為集團(tuán)開拓了一條新的融資渠道，同時也不斷的壯大了公司的自身實力。
如何獲得國外資本的認(rèn)同呢？以筆者單位的經(jīng)驗：首先要作到誠實守信，外方作為跨地域的經(jīng)營者，最看重的也是合作方是否誠實守信，往往在我們與外方洽談合作事項之前，外方已經(jīng)通過各種渠道了解我們企業(yè)的信用情況，而在合同履行的過程中我們也始終奉行誠實守信的原則，“言必行，行必果”，這樣才能獲得合作方的信任，才能與合作方建立長期的合作伙伴關(guān)系。其次在處理問題時要奉行合作雙方利益最大化的原則，即雙贏的原則。在與外方的合作過程中要作到不卑不亢，有禮有節(jié)的與外方和諧共處，在維護(hù)中方利益的同時也要合理的維護(hù)外方的利益，使外方在中國境內(nèi)的投資利益得到根本保障。
3、提升自身管理能力，提高資金利用率。如何加快開發(fā)建設(shè)過程中的資金周轉(zhuǎn)，較小的資金流量推動較大的房地產(chǎn)項目的運(yùn)轉(zhuǎn)，筆者認(rèn)為企業(yè)應(yīng)注重自身管理能力的提升，加快企業(yè)自身資金流轉(zhuǎn)速度，從根本上降低融資需求。
�。�1）加快資金流轉(zhuǎn)。針對許多房地產(chǎn)企業(yè)資金流轉(zhuǎn)不是很暢通的問題，筆者認(rèn)為首先應(yīng)該建立一個程序化的資金管理流程，明確企業(yè)資金管理的各個環(huán)節(jié)的重要節(jié)點，同時應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)人員的素質(zhì)培養(yǎng)，以利于將整個資金管理流程落實到每一個細(xì)節(jié)。以筆者所在的公司為例，以往在商品房貸款資金回籠環(huán)節(jié)中，由于整個流程需要經(jīng)過客戶提供資料、銀行預(yù)審、公證處公證、房地產(chǎn)交易中心辦理預(yù)售合同登記、銀行信貸部審批、放貸等多個環(huán)節(jié)。而各個部門之間缺乏聯(lián)系，互相推諉從而造成占售房款絕大比例的貸款資金不能及時回籠，公司財務(wù)部在發(fā)現(xiàn)問題后立即明確了各個環(huán)節(jié)的重要時間節(jié)點，并指派專人負(fù)責(zé)，大大加快了貸款資金的回籠速度。
�。�2）減少企業(yè)過度預(yù)支。以借貸方式籌措開發(fā)經(jīng)營資金，是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)普遍存在的現(xiàn)象。但企業(yè)不要過度預(yù)支資金，如果房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)是靠借貸維持生計，靠負(fù)債支撐著企業(yè)，一朝債務(wù)發(fā)生危機(jī)，就會危及到企業(yè)的生存。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)不應(yīng)好大喜功，要根據(jù)企業(yè)的實際進(jìn)行舉債，將債務(wù)控制在安全值以內(nèi)，盡早處置閑置資產(chǎn)，如空置房地產(chǎn)、閑置設(shè)備、存貨等。以筆者所在的集團(tuán)為例，95年以后公司為完成政府的危、棚、簡改造任務(wù)，向銀行貸款3億多人民幣，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)89%每天須向銀行支付利息10萬多人民幣，再加上當(dāng)時市場不景氣，地價下跌，使大批資金套牢在空置的土地上無力自拔，資產(chǎn)運(yùn)行狀況急劇惡化，當(dāng)時企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)過詳細(xì)的分析和研究，采取了一系列的防范和調(diào)整措施，包括主動調(diào)低價格，盡快盤活商品房存量，土地存量，盡快全力的回籠資金，最終規(guī)避了由資金風(fēng)險引起的財務(wù)危機(jī)，使企業(yè)走出了困境。
�。�3）嚴(yán)格控制成本費(fèi)用的支出。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)要建立準(zhǔn)確高效的成本費(fèi)用控制體系，要有嚴(yán)格的成本費(fèi)用預(yù)決算和審批制度，每一筆開支都要遵循經(jīng)濟(jì)效益原則，防止鋪張浪費(fèi)。企業(yè)節(jié)約出來的每一分錢，實際上都是企業(yè)自己的利潤。
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關(guān)于融資的論文7
摘要：20xx年財政部新出臺的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》對于可供出售金融資產(chǎn)發(fā)生減值的會計處理作出了具體規(guī)范，本文針對以公允價值計量的金融資產(chǎn)是否考慮減值、如果必須計提減值應(yīng)如何正確的會計處理等問題提出了自己的觀點和看法。
關(guān)鍵詞：可供出售金融資產(chǎn);公允價值;資產(chǎn)減值
《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》對于金融資產(chǎn)與金融負(fù)債的分類、確認(rèn)及計量等方面進(jìn)行了規(guī)范，企業(yè)會計準(zhǔn)則講解又對各種金融資產(chǎn)的確認(rèn)與計量作出了較為具體的詮釋與規(guī)范，本人經(jīng)過認(rèn)真研究發(fā)現(xiàn)可供出售金融資產(chǎn)的減值會計處理存在諸多疑問。
一、可供出售金融資產(chǎn)是否需要考慮減值
《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》第四十條明確規(guī)定“企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表日對以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益以外的金融資產(chǎn)的賬面價值進(jìn)行檢查，有客觀證據(jù)表明該金融資產(chǎn)發(fā)生減值的，應(yīng)當(dāng)計提減值準(zhǔn)備�！倍陔S后的第四十六條、第四十七條和第四十八條分別規(guī)定了可供出售金融資產(chǎn)減值的會計處理。
也就是說雖然都是以公允價值計量的金融資產(chǎn)，交易性金融資產(chǎn)是不必考慮減值的，而可供出售金融資產(chǎn)卻必須在一定情況下考慮減值，其原因僅僅是由于交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動計入了當(dāng)期損益，而可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動被計入了所有者權(quán)益。這種對于以同種計量模式計量而公允價值變動處理結(jié)果卻不同的做法本身就有待探討，卻又由此引發(fā)了考慮減值與不考慮減值的巨大差異。
本人認(rèn)為，作為以公允價值計量的各資產(chǎn)項目的會計計量與核算方法在原則上應(yīng)當(dāng)是統(tǒng)一的，即不但可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益，而且它也應(yīng)當(dāng)和其他各項能夠以公允價值計量的資產(chǎn)一樣，在資產(chǎn)負(fù)債表日不需要考慮減值，完全可以根據(jù)公允價值變動的結(jié)果在調(diào)整資產(chǎn)賬面價值的同時計入當(dāng)期損益。
二、可供出售金融資產(chǎn)減值會計處理合理性的質(zhì)疑
(一)為什么不為可供出售金融資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備
《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》第四十條明確規(guī)定了“有客觀證據(jù)表明該金融資產(chǎn)發(fā)生減值的，應(yīng)當(dāng)計提減值準(zhǔn)備�！倍诤竺鎺讞l的相關(guān)具體描述中卻刻意回避了“減值準(zhǔn)備”這個詞匯，即使像企業(yè)會計準(zhǔn)則講解這樣的權(quán)威解讀資料在相關(guān)案例中也沒有使用“××資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”科目�！镀髽I(yè)會計準(zhǔn)則——應(yīng)用指南(20xx)》對于可供出售金融資產(chǎn)減值會計處理的規(guī)定是“資產(chǎn)負(fù)債表日，……，確定可供出售金融資產(chǎn)發(fā)生減值的，按應(yīng)減記的金額，借記“資產(chǎn)減值損失”科目，按應(yīng)從所有者權(quán)益中轉(zhuǎn)出原計入資本公積的'累計損失金額，貸記“資本公積——其他資本公積”科目，按其差額，貸記本科目(公允價值變動)”。
除可供出售金融資產(chǎn)以外，其他所有應(yīng)考慮減值問題的資產(chǎn)，在確認(rèn)減值損失并計提減值準(zhǔn)備時的會計分錄都是借記“資產(chǎn)減值損失”科目、貸記“××資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”科目，只有該資產(chǎn)例外，在確認(rèn)減值損失時借方計入當(dāng)期損益而貸方卻轉(zhuǎn)出“資本公積——其他資本公積”并沖減原資產(chǎn)賬面價值。
(二)可供出售權(quán)益工具減值處理合理性的質(zhì)疑
《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》第四十六條和前述企業(yè)會計準(zhǔn)則——應(yīng)用指南的相關(guān)規(guī)定告訴我們，應(yīng)將可供出售金融資產(chǎn)發(fā)生的減值金額計入當(dāng)期損益(資產(chǎn)減值損失)，而《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》第四十八條的規(guī)定又告訴我們“可供出售權(quán)益工具投資發(fā)生的減值損失，不得通過損益轉(zhuǎn)回�！逼髽I(yè)會計準(zhǔn)則——應(yīng)用指南又具體規(guī)定了可供出售權(quán)益工具公允價值恢復(fù)的會計處理為借記“本科目(公允價值變動)”，貸記“資本公積——其他資本公積”。
也就是說企業(yè)持有的符合條件的可供出售權(quán)益工具投資發(fā)生減值后，在一定條件下其價值是可以恢復(fù)的，但是確認(rèn)減值損失時應(yīng)計入損益，而價值恢復(fù)時卻要通過所有者權(quán)益。如此處理的合理性，筆者實在不敢茍同。無論從會計信息質(zhì)量要求的一貫性要求出發(fā)，還是借鑒其它資產(chǎn)減值恢復(fù)的會計處理，確認(rèn)減值和價值恢復(fù)的會計處理都應(yīng)當(dāng)是同步的。即如果確認(rèn)減值損失時計入了當(dāng)期損益(資產(chǎn)減值損失)，那么資產(chǎn)價值回復(fù)時的正確會計處理也應(yīng)當(dāng)是沖減當(dāng)期損益(資產(chǎn)減值損失)。
(三)可供出售債務(wù)工具減值處理合理性的質(zhì)疑
《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》第四十六條，關(guān)于可供出售金融資產(chǎn)減值金額確定的規(guī)定是“該轉(zhuǎn)出的累計損失，為可供出售金融資產(chǎn)的初始取得成本扣除已收回本金和已攤銷金額、當(dāng)前公允價值和已計入損益的減值損失后的余額�！倍鴮τ诳晒┏鍪蹅鶆�(wù)工具減值金額的計算并沒有給出具體的說法，反倒是企業(yè)會計準(zhǔn)則講解通過案例給了我們一點提示:本案例實際上是比較簡單的，由于債券票面利率和實際利率都為3%，所以20xx年12月31日可以按照當(dāng)日公允價值和期初攤余成本直接計算減值損失金額為200 000元(800 000—1 000 000)，而如果債券票面利率和實際利率不同，再計算減值損失金額恐怕就沒有這么簡單了。也就是說該案例無論計算資產(chǎn)減值損失金額還是計算資產(chǎn)價值恢復(fù)金額，都是用資產(chǎn)負(fù)債表日公允價值減去當(dāng)日債券的攤余成本，并不是真正反映公允價值的差額，這就從根本上違背了可供出售金融資產(chǎn)以公允價值計量的計量原則。筆者認(rèn)為，絕不能將“攤余成本”和“公允價值”兩種截然不同的計量模式對同一資產(chǎn)項目同時使用，不但增加了會計處理的難度，也未必就能切實提高會計信息的真實性。
綜上所述，筆者建議取消對可供出售金融資產(chǎn)減值的認(rèn)定，采用與其他以公允價值計量資產(chǎn)一樣的會計處理方式，資產(chǎn)負(fù)債表日按公允價值變動情況調(diào)整資產(chǎn)賬面價值并直接計入當(dāng)期損益，不考慮資產(chǎn)減值。而如果必須接受為可供出售金融資產(chǎn)計提減值這一特殊規(guī)定，也必須采用與其他資產(chǎn)計提減值相同的會計處理方法，即將確認(rèn)的減值損失金額計入當(dāng)期損益(資產(chǎn)減值損失)并同時計提減值準(zhǔn)備，而不是直接沖減可供出售金融資產(chǎn)賬面價值。
參考文獻(xiàn):
[1]財政部.企業(yè)會計準(zhǔn)則.20xx.
[2]財政部.企業(yè)會計準(zhǔn)則——應(yīng)用指南.20xx.
關(guān)于融資的論文8
摘要：建筑施工企業(yè)投資PPP項目的融資管理為建筑企業(yè)的發(fā)展提供了重要的幫助作用，但是傳統(tǒng)的管理形式落后于時代發(fā)展的腳步。因此，本文針對傳統(tǒng)建筑施工企業(yè)投資PPP項目的融資管理做出了進(jìn)一步探究，對PPP項目融資的特征、傳統(tǒng)企業(yè)融資方式難以滿足新形勢下的融資需求、PPP模式下融資管理與方案設(shè)計給出了詳細(xì)的分析。
關(guān)鍵詞：傳統(tǒng)建筑企業(yè)；投資PPP；融資管理
我國的建筑行業(yè)，在最近幾年的發(fā)展中，取得了十分理想的成績，促進(jìn)了國民經(jīng)濟(jì)的快速提升。但是，由于我國的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到了全新的狀態(tài)當(dāng)中，導(dǎo)致了建筑行業(yè)的產(chǎn)值開始出現(xiàn)下滑的情況。之前的建筑企業(yè)僅需要對施工當(dāng)中的環(huán)節(jié)進(jìn)行負(fù)責(zé)即可，但是在PPP的環(huán)境背景下，企業(yè)需要對項目實施設(shè)計規(guī)劃，并提升自身項目的整合能力。當(dāng)前，有很多的城鎮(zhèn)化建設(shè)，對設(shè)施建設(shè)提出的水平和要求非常提高，許多政府面臨著非常大的債務(wù)壓力，為了有效解決該項問題，可應(yīng)用PPP模式。
一、PPP項目融資的特征
�。ㄒ唬┖献鞯臅r間比較長，存在的風(fēng)險較大
PPP項目合作的時間比較長，其中包括了BOT、POT、TOT合作方式，一般的時間為20多年。政府明確規(guī)定，具體的時間不能少于10年。對于該點，與傳統(tǒng)的建筑企業(yè)參與項目合作的時間存在很大的差異。對于PPP模式的應(yīng)用，將合作的周期進(jìn)行了放大，從投資的角度進(jìn)行分析，長時間的合作中，周期存在著很多的不確定性。
（二）融資主體發(fā)生該改變
在PPP模式當(dāng)中，政府部門以及社會的資本方共同構(gòu)成了項目公司，與政府簽訂了相應(yīng)的條約，項目公司的負(fù)責(zé)方向為建設(shè)和融資。在BT環(huán)境下，政府為融資的主體，企業(yè)借助政府信用實施融資。對于PPP模式的應(yīng)用，融資的主體轉(zhuǎn)移到了公司，也是將融資的主體轉(zhuǎn)移到了社會資本當(dāng)中，這便給社會資本方具有的融資能力提出了非常高的要求。
（三）資金體量大
PPP項目的融資是比較困難的，不但合作的風(fēng)險會比較大，資金的體量也比較大，最少的資金也會高達(dá)幾個億。
二、傳統(tǒng)企業(yè)融資方式難以滿足新形勢下的融資需求
建筑施工企業(yè)對于PPP項目的.投資業(yè)務(wù)，最大的難題并不是技術(shù)而是資金。依照傳統(tǒng)的管理形式，對于資金的獲取為銀行，通過信用擔(dān)保以及低壓資產(chǎn)的形式等獲取相應(yīng)的授信額度。這樣的融資形式，在施工為主業(yè)的前提下能夠?qū)嵤�，是由于企業(yè)運(yùn)營的大部分資金都是從業(yè)主方面獲得的，對于工程建設(shè)資金不足的那一部分，才需要對融資的問題進(jìn)行解決。所以，這樣的融資規(guī)模經(jīng)濟(jì)都比較小，具體的期限以短期借款為主，可對資金成本實施控制。但是，該融資方式在PPP模式下，對于經(jīng)營管理者的需求是不能滿足的。
三、PPP模式下融資管理與方案設(shè)計
�。ㄒ唬┤谫Y管理介入時間
傳統(tǒng)的融資管理為先有建設(shè)的項目，在具體實施的過程中，出現(xiàn)資金缺口之后才能進(jìn)行相應(yīng)的融資。但是，在PPP模式下，一定要堅持項目融資與市場開發(fā)一同進(jìn)退的原則。在PPP項目評估進(jìn)行談判的階段，構(gòu)成包含項目的基本信息，可研究規(guī)劃以及融資機(jī)構(gòu)等，對不同融資模式的可行性進(jìn)行探究，在實施融資工作的同時，實施相應(yīng)的評估工作。
（二）融資機(jī)構(gòu)的管理
每一個大型建筑施工企業(yè)與各個金融機(jī)構(gòu)都存在長期的合作關(guān)系，對于融資的資金會比較豐富。企業(yè)要充分應(yīng)用區(qū)域金融結(jié)構(gòu)合作期的具體時間，行業(yè)帶來的影響力，履行誠信的能力等[1]。對銀行以及金融機(jī)構(gòu)，實施細(xì)致的篩選，以便構(gòu)建當(dāng)前以及之后的合作融資伙伴信息數(shù)據(jù)庫，建立長效動態(tài)的溝通聯(lián)系制度，加強(qiáng)彼此之間的合作關(guān)系。通常來說，可將機(jī)構(gòu)分為三類實施管理，如：開發(fā)銀行，農(nóng)業(yè)銀行以及浦發(fā)銀行為代表的政策性銀行，其中的資金力量非常雄厚，資金成本會相對低一些，對于信用履行的能力很有保障；中國銀行，農(nóng)業(yè)銀行，工商銀行以及建設(shè)銀行為代表的商業(yè)性國有銀行，其服務(wù)意識非常強(qiáng)，制定的融資方案特別靈活。基金證券，租賃保險公司等為代表的相關(guān)金融機(jī)構(gòu)，其監(jiān)管會比較寬松一些，適合在發(fā)債等融資方式中應(yīng)用。此外，其他的一些地方性銀行由于實力會相對薄弱一些，所以可作為補(bǔ)充融資機(jī)構(gòu)。在企業(yè)融資機(jī)構(gòu)信息庫當(dāng)中保管的金融機(jī)構(gòu)建議，要以總行或者分行以及類似的層級為最佳，層級比較低的一方，不具備審核審批的權(quán)力[2]。此外，針對制定的融資方案，其中的風(fēng)險控制以及專業(yè)性能力會相對薄弱一些，在信息庫當(dāng)中納入的金融機(jī)構(gòu)企業(yè)，要與這些機(jī)構(gòu)建立高效的戰(zhàn)略合作關(guān)系，尤其是對保密協(xié)議的簽訂，要給予高度的重視，以便全面確保PPP項目前期融資方案的各方面溝通的機(jī)密性。
（三）融資工具的選擇
依照不同的融資方式，可將PPP模式分為債權(quán)融資和股權(quán)融資。其中經(jīng)常應(yīng)用的股權(quán)融資手段為信托，基金等，經(jīng)常使用的債權(quán)融資方式為企業(yè)貸，項目收益?zhèn)约般y行貸款等等。根據(jù)PPP項目存在的特征以及可行性，要對不同的融資工具進(jìn)行合理選擇，例如政策性基金的選擇。政策性基金是我國重點支持的一些項目，在城市軌道交通建設(shè)，海綿城市建設(shè)當(dāng)中有著重要的作用[3]。其中的優(yōu)勢為：資金成本比較低，為一種長時間貼息貸款。但是，融資的時間會比較長，最長的融資時間可以達(dá)到30年。融資期限當(dāng)中，支付利息不需還本，通常情況下不存在分紅，到期之后依照具體的約定，由規(guī)定的一方回收其持有的項目公司股權(quán)，政策性資金通常會由企業(yè)利用地方發(fā)改委依據(jù)層級上報給我國發(fā)改委進(jìn)行審批，在通過之后，由開發(fā)銀行或者我國的農(nóng)業(yè)銀行與企業(yè)實施詳細(xì)的對接[4]。此外在具體的實踐當(dāng)中，銀行與企業(yè)也需要進(jìn)行一系列的對接。
四、結(jié)束語：
總之，對于PPP模式的應(yīng)用，來一項全新的事務(wù)，加之在我國的起步還有些晚。未來的發(fā)展前景非常廣闊，因此對于建筑施工企業(yè)投資PPP模式的融資管理研究，還需要進(jìn)一步深入和擴(kuò)展，以便不斷優(yōu)化項目交易結(jié)構(gòu)以及融資管理等，將PPP模式的價值空間進(jìn)行整體提升。
參考文獻(xiàn)：
[1]張林.試論傳統(tǒng)建筑施工企業(yè)投資PPP項目的融資管理[J].交通財會,20xx（12）.
[2]彭慧.試論建筑企業(yè)參與PPP項目的融資問題及解決策略[J].中國市場,20xx（31）:63-64.
[3]張智強(qiáng).建筑企業(yè)參與PPP項目的融資問題及解決策略[J].時代金融,20xx（33）.
[4]劉桂英.淺談建筑企業(yè)參與PPP項目的融資問題及解決策略[J].財經(jīng)界:學(xué)術(shù)版,20xx（8）:66-66.
關(guān)于融資的論文9
己有研究主要針對融資市場整體供需狀況，從信息不對稱角度提出完善征信系統(tǒng)和創(chuàng)新征信方式的建議，或通過國際比較提出加強(qiáng)政策性扶持和政府擔(dān)�；�、銀行債務(wù)轉(zhuǎn)持股等建議，并重點設(shè)計拓寬融資渠道的具體方案。
本文則不局限于整體研究，從分行業(yè)分析入手，結(jié)合轉(zhuǎn)型期背景，提出分行業(yè)差異化融資策略，并從宏觀和微觀兩個方面提出建議。其中，宏觀建議側(cè)重于引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行科學(xué)融資決策、形成合理融資結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)留存資本利用率和資金流轉(zhuǎn)率，保障低成本資金供給，更符合資本趨利規(guī)律，實踐性強(qiáng)。
一、轉(zhuǎn)型期融資市場存在的問題及原因分析
(一)低回報率，融資供給潛力難以發(fā)揮
20xx年統(tǒng)計年鑒顯示，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均資產(chǎn)回報率(RO助為7.4%，社會平均投資回報率(R0D僅為6%左右。而美歐等融資市場發(fā)達(dá)國家，ROE大多在8%以上(世界銀行)。加之現(xiàn)金回報難以保障，我國社會投資利潤率較低，投資者積極性不高。資本趨利，導(dǎo)致融資供需額度失衡。
同時，世界銀行數(shù)據(jù)庫顯示，我國儲蓄率為48.8%，遠(yuǎn)高于美歐等國(15%以下)。說明我國實際融資供給量與潛在投資儲量差距較大，在投資利潤率升高到預(yù)期水平時，融資供給將足以支撐融資需求。因此，融資市場供需額度失衡的核心是投資回報偏低，而非投資潛力不足。
投資回報來源于企業(yè)利潤。我國企業(yè)凈利率較低，主要原因包括成本利潤率相對較高、總稅率較高、競爭壓力較大。提升利潤率，既需要企業(yè)自主改變過度依賴勞動與資本的發(fā)展模式，也需要稅收優(yōu)惠政策和鼓勵出口政策的支持。
(二)高杠桿率，融資需求壓力超標(biāo)，系統(tǒng)風(fēng)險高
根據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒》數(shù)據(jù)，我國企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率逐漸升高至75%左右，遠(yuǎn)高于歐美平均水平(30%以下);外部間接融資占比超過融資總額的60%，高于歐美大部分國家(外部間接融資占比不足20%)。 通過高財務(wù)杠桿率支撐企業(yè)增長，反映出企業(yè)擴(kuò)張、盈利和融資理念的缺陷:傾向于粗放擴(kuò)張的經(jīng)營模式，易產(chǎn)生對融資需求量的超額判斷;較少遵從先內(nèi)部融資外部融資的MM理論原則，選擇將融資需求壓力幾乎全部轉(zhuǎn)入外部融資市場，外部融資依賴度偏高，融資結(jié)構(gòu)缺乏科學(xué)規(guī)劃。企業(yè)對融資需求的超額判斷和對外部融資的過度依賴，是加劇融資市場供需不平衡的重要因素。
我國還出現(xiàn)了特殊現(xiàn)象:平均企業(yè)凈利率(6%)低于平均銀行貸款利率(6.1 %)，且貸款融資占比高(60%)。換言之，企業(yè)正在從外部融入大量理論上無力償還利息的資金，除非未來凈利率有大幅提高，否則必然違約。
(三)融資市場宏觀調(diào)節(jié)失效原因
資本具有趨利性。在趨利資本無法滿足客觀市場需求時，需要政府等非盈利性資本介入以完善融資，針對弱勢基礎(chǔ)群體提供福利性融資支持，具體包括政府貼息貸款和共同基金等。如果強(qiáng)制要求趨利資本完成這一任務(wù)，將導(dǎo)致趨利資本供應(yīng)者用其他融資協(xié)議的高利率來彌補(bǔ)福利性融資的本息損失，會損害其他融資需求者的利益，推高市場融資成本，形成現(xiàn)金流惡性循環(huán)。因此，宏觀調(diào)節(jié)需要重點創(chuàng)新民生領(lǐng)域福利性融資產(chǎn)品，在保障本金收回的前提下降低實際融資成本。 當(dāng)企業(yè)利潤率小于融資成本率企業(yè)無力償還資金利息，往往用新債還日債，自有資本逐漸被侵蝕，財務(wù)杠桿率居高不下，經(jīng)營風(fēng)險不斷升高。這類企業(yè)中，既有國計民生類的大型工業(yè)類企業(yè)，也有生產(chǎn)流通類企業(yè)。應(yīng)分別考察其資產(chǎn)質(zhì)量，是否存在用高利潤部門彌補(bǔ)落后或虧損部門的情況，結(jié)合資金周轉(zhuǎn)期限，確定是延緩資金收回期限，還是提高融資成本率。
二、分行業(yè)融資需求特征分析
(一)產(chǎn)業(yè)分類特征
本文根據(jù)資源密集程度將產(chǎn)業(yè)進(jìn)行分類，即分為勞動密集型產(chǎn)業(yè)、資本密集型產(chǎn)業(yè)和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。該分類方法考慮到了各產(chǎn)業(yè)主要資源(主要生產(chǎn)要素相對密集度)特征，與融資模式分析所需要考慮的`要素相匹配，更利于對應(yīng)其成本控制關(guān)鍵環(huán)節(jié)。各產(chǎn)業(yè)分類特征及典型行業(yè)。
(二)產(chǎn)業(yè)融資需求特征
根據(jù)分類標(biāo)準(zhǔn)及對應(yīng)主要行業(yè)可知，勞動密集型產(chǎn)業(yè)多數(shù)為規(guī)模中小的民生類企業(yè)和作坊(街道手工業(yè))，經(jīng)營風(fēng)險高，但具有公益性，不可或缺。該類企業(yè)普遍利潤率不高，資本儲量低，自有資金占比高，財務(wù)信息規(guī)范度和透明度低。勞動密集型企業(yè)融資需求單筆額度較少，周期短且具有突然，外部間接融資的道德風(fēng)險較高。
三、融資策略宏微觀建議
(一)勞動密集型產(chǎn)業(yè)適度融資，實施普惠金融
對于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)考慮嘗試提供抵押創(chuàng)新產(chǎn)品，研究如何在保證貸款安全前提下提供低利率貸款。政府部門要增大財政的支持力度，如通過稅費(fèi)減免、財政專項補(bǔ)貼等方式，支持企業(yè)發(fā)展。
(二)通過增加出曰，調(diào)整股本結(jié)構(gòu)的方式支持資本密集型企業(yè)發(fā)展
資本密集型行業(yè)規(guī)模較大，競爭力強(qiáng)，由于當(dāng)前普遍存在產(chǎn)能過剩，應(yīng)積極拓展國際市場，擴(kuò)大出曰，消耗、釋放過剩產(chǎn)能。建議國家設(shè)立轉(zhuǎn)型科技投入基金和拓展市場支持基金，積極支持企業(yè)轉(zhuǎn)型升級及走出去。
(三)財政引導(dǎo)，提升企業(yè)信用管理和現(xiàn)金流管理能力
大型企業(yè)內(nèi)設(shè)財務(wù)公司，小型企業(yè)則可以通過派駐注冊會計師的方式，通過專業(yè)化、精細(xì)化管理，找到資金管理突破曰，提高資金利用效率。對于內(nèi)部資金利用效率高、財務(wù)杠桿率低的企業(yè)，給予適當(dāng)財政優(yōu)惠。
(四)財政優(yōu)惠，鼓勵增加企業(yè)資本積累水平
企業(yè)過度依賴外部融資，部分是由于自有資金安全傾向而非科學(xué)考量結(jié)論。企業(yè)如果能夠充分合理利用充足的資本公積和留存收益，微觀方面可以減少企業(yè)融資成本，高效利用自身資源平衡自身風(fēng)險，減少外部資金依賴性;宏觀方面也有助于降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險，使社會外部融資間接融資需求量回歸正常水平。
關(guān)于融資的論文10
[論文關(guān)鍵詞]：信用擔(dān)保 風(fēng)險分散 融資
[論文摘要]：目前，我國信用擔(dān)保體系存在總體結(jié)構(gòu)性缺陷、經(jīng)營性缺失等問題，應(yīng)針對結(jié)構(gòu)性缺陷確立多層次擔(dān)保機(jī)構(gòu)，針對經(jīng)營性缺失建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的多層次風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，還需采用具有一定附加條件的擔(dān)保融資方式，以求進(jìn)一步降低和分散風(fēng)險。
目前我國注冊登記的中小企業(yè)早已超過1000萬家，數(shù)量占企業(yè)總量的99.3%，創(chuàng)造了GDP的55.6%，提供了全國75%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。[1]然而，在中小企業(yè)占據(jù)半壁江山的今天，對其金融供給卻嚴(yán)重滯后。企業(yè)因自身條件不足等原因造成“貸款難，還款更難”的局面，迫切需要擔(dān)保機(jī)構(gòu)的協(xié)助以獲得貸款。
一、完善信用擔(dān)保體系可以有效緩解中小企業(yè)的融資難度
(一)中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀及原因分析
目前，在我國中小企業(yè)所獲得的融資與其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用極不相稱。具體表現(xiàn)為中小企業(yè)間接融資渠道狹窄，直接融資渠道也不暢通，并且融資方式仍很單一。
首先，從企業(yè)自身特點和經(jīng)營困境來看，中小企業(yè)由于資產(chǎn)少，負(fù)債能力有限，因此在還款過程中容易受到周邊經(jīng)營環(huán)境的影響，而且部分企業(yè)信用意識淡薄，有意拖欠貸款的現(xiàn)象時有發(fā)生。由于信用擔(dān)保誠信度低，進(jìn)一步增加了融資難度。
其次，從政府和金融業(yè)的融資態(tài)度和困境來看，一方面，政府“抓大放小”的方針政策導(dǎo)致金融業(yè)在對大企業(yè)和中小企業(yè)融資問題上的不平等。另一方面，金融機(jī)構(gòu)由于自身經(jīng)營要求實行謹(jǐn)慎原則，這也不利于風(fēng)險性較高的中小企業(yè)融資。[2]
最后，從中小企業(yè)能夠利用的融資方式來看，最原始的方式就是企業(yè)自籌資金，多為企業(yè)所有者自身積累或向親戚朋友籌集的資金。這部分自籌資金一般金額都比較小，難以滿足企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。比較高級的方式是直接融資，包括債券和股票等方式。這種方式較簡便且符合現(xiàn)代國際融資理念，但是只有公司制的中小企業(yè)才有權(quán)使用，而且只有極少符合嚴(yán)格條件的企業(yè)才能公開上市或進(jìn)入“第二板塊市場”進(jìn)行融資，同樣難以解決多數(shù)中小企業(yè)的融資需求。所以目前最為實用，也是被普遍采用的形式還是間接融資(包括金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供的短、中、長期貸款)。
實踐證明，銀行貸款是中小企業(yè)融資的重要甚至唯一選擇。[3]貸款方式主要分為抵押貸款、信用貸款和擔(dān)保貸款等三種方式。第一種方式要求貸款企業(yè)的`資產(chǎn)達(dá)到一定水平，但我國中小企業(yè)多數(shù)抵押擔(dān)保能力不足，缺乏必要的抵押品，導(dǎo)致這種方式利用率不高。第二種信用貸款的方式更是因為中小企業(yè)普遍信用度不高導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)心有余悸而很少采用。最后，能被金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)普遍認(rèn)同和接受，并為國際金融機(jī)構(gòu)所提倡使用的即為擔(dān)保貸款方式。
(二)信用擔(dān)保是目前我國中小企業(yè)融資普遍采用的方式
由以上分析可見，對于企業(yè)來說，擔(dān)保融資是其較好選擇。其實不僅對于企業(yè)，而且對于政府和作為資金提供者的金融機(jī)構(gòu)來說，建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系也是較好的選擇。
對于政府部門這只“有形的手”來說，中小企業(yè)融資難這一問題作為一種市場現(xiàn)象，還要求市場這只“無形的手”來調(diào)節(jié)。建立信用擔(dān)保體系能使融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，自動調(diào)節(jié)其中的扭曲現(xiàn)象，減輕政府硬性調(diào)節(jié)市場以及被動處理逃廢貸款行為的壓力。
對于銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)來說，建立信用擔(dān)保體系可使其規(guī)避風(fēng)險并使?jié)撛诘慕灰壮蔀榭赡�。銀行業(yè)通過承擔(dān)其能夠承受的風(fēng)險獲取利息收入，擔(dān)保公司則是通過承擔(dān)其能夠吸收的風(fēng)險來獲取擔(dān)保收入。由此，貸款的風(fēng)險被擔(dān)保機(jī)構(gòu)大大分擔(dān)。同時，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)使信用不足、缺乏資金的企業(yè)和希望貸出資金的金融機(jī)構(gòu)所形成的潛在交易成為可能，從而提高了金融機(jī)構(gòu)的盈利水平。
可見，建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系是一個對利益各方都有利的選擇。但是，雖然我國擔(dān)保機(jī)構(gòu)在數(shù)量上有了較快發(fā)展，但由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)是新生事物，在運(yùn)行等方面仍存在諸多問題。
二、我國信用擔(dān)保體系的現(xiàn)狀及存在的主要問題
(一)我國信用擔(dān)保體系的現(xiàn)狀
中國信用擔(dān)保制度是于1990年啟動的新型經(jīng)濟(jì)制度。原國家經(jīng)貿(mào)委制定了“一體雙翼”政策，即國家財政投入和民間資金的融入。在法律制定方面，20xx年出臺了《中小企業(yè)促進(jìn)法》，擔(dān)保機(jī)構(gòu)結(jié)束了“試行期”。同年國家發(fā)改委中小企業(yè)司積極勸說官辦、民辦的擔(dān)保機(jī)構(gòu)在“全國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系”中注冊登記。另外，現(xiàn)已針對機(jī)構(gòu)的營運(yùn)管理制定了具體規(guī)定——《中小企業(yè)信用擔(dān)保管理辦法》，使信用擔(dān)�；顒痈佑欣砜梢�。
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一、我國中小企業(yè)融資難的主要原因分析
(一)中小企業(yè)自身的弱點
有一些中小企業(yè)分布比較廣泛而且企業(yè)的規(guī)模也比較小而且成立的時間也很短，所以企業(yè)的抗風(fēng)險能力也就很弱，所以也就沒有辦法去給銀行出示貸款所需要的抵押的擔(dān)保；企業(yè)財務(wù)管理不規(guī)范，同時缺少信用；企業(yè)的固有資金少，貸款的風(fēng)險化解還有償還的能力不足，這也給銀行貸前的審查增加的難度并且貸后的檢查監(jiān)督的難度和被加大了，同時和銀行發(fā)放貸款條件也有很大差距。
(二)銀行中信貸管理體制的限制
資金的安全性還有流動性以及贏利性，是我們國家的銀行貸款中最為基礎(chǔ)的一項要求，可是目前我國的中小企業(yè)的在經(jīng)營上的風(fēng)險比較高，這也就導(dǎo)致了銀行對企業(yè)的貸款的支持上力度不足。
(三)缺少給中小企業(yè)進(jìn)行服務(wù)的資本市場
如果小企業(yè)的發(fā)展達(dá)到了一定的高度的時期時，因為中小企業(yè)自身發(fā)展的需求。所以它就需要逐漸的擴(kuò)大范圍的去吸納相關(guān)的資金去保證中小企業(yè)自身的發(fā)展。在國外的一些發(fā)展中國家的風(fēng)險投資還有資本市場上的股權(quán)的交易已經(jīng)成為了中小企業(yè)發(fā)展的一種必然的選擇，在市場化的融資上提供風(fēng)險的投資的渠道，可以便于中小企業(yè)去向市場進(jìn)行融資，可是這也需有一個完善的資本市場。
(四)缺乏政府對中小企業(yè)融資應(yīng)有的政策扶持
國政府在溶劑方面的政策主要傾向的是一些發(fā)展的比較好的大的企業(yè)上，很多人認(rèn)為落后的國家要是想要發(fā)展經(jīng)濟(jì)的話，并且還要追趕同時要超越發(fā)達(dá)的國家的話，首先就需要去著重的發(fā)展資本密集型的相關(guān)工業(yè)部門，同時首先要去重點重工業(yè)，這樣發(fā)展的結(jié)果可以促使資本密集型的行業(yè)能夠最先發(fā)展，大企業(yè)能夠得以快速的發(fā)展，這也就要去給大企業(yè)去定制一系列的相關(guān)的優(yōu)惠政策。
二、解決我國中小企業(yè)融資難問題的措施
(一)完善中小企業(yè)法律，組件社會的信用體系
司法部門積極的完善中小企業(yè)促進(jìn)法中提到的相關(guān)法律規(guī)范，確認(rèn)中央和地方各級政府的義務(wù)，加強(qiáng)其法律的責(zé)任。并且還要建設(shè)以中小企業(yè)促進(jìn)法為主要核心的能夠促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的法律體系。要快速的建立和完善信用管理的有關(guān)的法律，確認(rèn)兩方的權(quán)利還有義務(wù)，加強(qiáng)中小企業(yè)主的有關(guān)信用的意識，嚴(yán)肅的處罰惡意拖欠和逃避債務(wù)的行為。
(二)財稅政策上向中小企業(yè)傾斜，完善各項配套措施
我們國家的政府在很多的方面都要去制定有關(guān)的政策去給中小企業(yè)的發(fā)展給予一定的.支持。第一點，在我國的財政的政策上，政府就需要在采購上給企業(yè)留存一定的比例。并且給中小企業(yè)的技術(shù)開發(fā)給予相應(yīng)的資金上的補(bǔ)助和相關(guān)的優(yōu)惠以及低息的貸款。第二點，國家的稅務(wù)應(yīng)該給中小企業(yè)減少一定的稅務(wù)上的負(fù)擔(dān)制定相關(guān)的稅收上的政策。同時設(shè)立中小企業(yè)不適合的貸款補(bǔ)償資金，用來補(bǔ)償銀行出現(xiàn)呆賬的損失。第四，每個銀行要制定符合中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的審批程序，處理審批手續(xù)繁瑣和效率低的情況。
(三)組建多元化的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)融資提供保證
我們國家要求借鑒發(fā)達(dá)國家的相關(guān)經(jīng)驗，組建多元化的給中小企業(yè)融資提供服務(wù)的，相關(guān)擔(dān)保的體系，建設(shè)能夠適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展特點的多元化組織。
(四)加寬直接融資的渠道，培育適合中小企業(yè)發(fā)展的金融產(chǎn)品
商業(yè)銀行要去積極的發(fā)揮在中小企業(yè)上的主導(dǎo)作用，主要是要去對金融進(jìn)行創(chuàng)新。首先第一點要做的就是積極的開展在中小企業(yè)的信用上的結(jié)算以及承兌匯票的相關(guān)業(yè)務(wù)，并且積極發(fā)展中間的業(yè)務(wù)。第二點，就是要積極的發(fā)展信貸創(chuàng)新的業(yè)務(wù)。辦理應(yīng)收賬款貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，并且加快相關(guān)資金的回收，這樣能夠去緩解中小企業(yè)應(yīng)收賬款資金占用的一些的情況。
三、結(jié)束語
農(nóng)村中小企業(yè)在融資過程中要求高度的重視因為自身的問題去形成的融資難的問題。提升信貸分配的條件下農(nóng)村的中小企業(yè)的融資上面的能力，而且積極的擴(kuò)展農(nóng)村的中小企業(yè)的融資渠道，并且積極探索完善適應(yīng)農(nóng)村中小企業(yè)信貸需要的地方性的中小的金融的機(jī)構(gòu)。
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在我國民營企業(yè)中，融資的方式非常不對稱，95％以上都是向銀行貸款，還有5％的是采用直接融資的方式。尤其是西部地區(qū)的中小企業(yè)融資在很大程度上還是依賴于銀行貸款，然而，壟斷了信貸資金達(dá)80％的四大國有商業(yè)銀行卻將發(fā)展戰(zhàn)略定位于“大行業(yè)、大企業(yè)”，使中小企業(yè)在借款時，與國有大中型企業(yè)相比，不僅很難獲得優(yōu)惠利率，而且還要求支付比國有大中型企業(yè)借款多得多的浮動利息。銀行對中小企業(yè)的貸款多采取抵押或擔(dān)保方式，不僅手續(xù)繁雜，而且中小企業(yè)還要付出擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)評估等相關(guān)費(fèi)用，融資成本偏高。
�。ㄈ┓钦�(guī)的融資現(xiàn)象嚴(yán)重
西部地區(qū)大部分中小企業(yè)融資渠道單一，融資數(shù)量不足，在無法獲得各種正規(guī)融資渠道的前提下，中小企業(yè)不得不采取拖欠貨款、私募股本、向親人借貸和內(nèi)部職工集資等民間借貸行為，在西部某些中小民營企業(yè)的資本構(gòu)成中，民間借貸的資金占相當(dāng)大的比重，有些小型的企業(yè)基本上是采取這種方式融通資金的。據(jù)不完全統(tǒng)計，在我國大約有60％以上的民營企業(yè)發(fā)生過這種民間借貸行為。對于通過內(nèi)部集資的企業(yè)來說，集中和聯(lián)合社會資金的目的是為了分享其資金經(jīng)營所帶來的經(jīng)濟(jì)效益，但如果集資活動中缺少了必要的管制，就會出現(xiàn)很多問題和糾紛。以非正規(guī)方式獲得資金也很困難，即使獲得了也往往資金成本過高，最終影響到民營企業(yè)的生存和發(fā)展。
二、西部民營企業(yè)融資難的原因
�。ㄒ唬┟駹I企業(yè)自身的制約
民營中小企業(yè)由于其基本屬性決定了自身的素質(zhì)較差，這是造成其融資難的根本原因。
1、民營企業(yè)管理制度不規(guī)范，管理水平低
西部的多數(shù)民營企業(yè)是從家族企業(yè)或者鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展而來的，管理制度不規(guī)范，財務(wù)制度不健全，企業(yè)信息透明度差，導(dǎo)致其資信不高。許多企業(yè)缺乏足夠的經(jīng)財務(wù)審計部門認(rèn)可的財務(wù)報表和良好的連續(xù)經(jīng)營記錄，甚至部分民營企業(yè)在貸款前才草率制作企業(yè)經(jīng)營情況記錄，弄虛作假。部分民營企業(yè)的管理人員沒有接受過正規(guī)的專業(yè)教育，憑借經(jīng)驗管理企業(yè)，管理水平很低，甚至在利潤最大化面前違規(guī)操作，這種做法使銀行對企業(yè)真實的組織結(jié)構(gòu)、法人素質(zhì)、經(jīng)營狀況及運(yùn)行體系等背景資料難以準(zhǔn)確判斷和把握，增加了銀行審查、監(jiān)管難度，同時也增加了銀行的信貸風(fēng)險，從而銀行拒絕給其貸款。
(2)民營企業(yè)未實現(xiàn)規(guī)模化經(jīng)營
大多數(shù)民營中小企業(yè)由于規(guī)模較小，產(chǎn)品技術(shù)含量較低，經(jīng)營決策者素質(zhì)有限，經(jīng)營管理無序和粗放，許多企業(yè)仍然停留在勞動密集型和一般工業(yè)品加工領(lǐng)域，技術(shù)研發(fā)能力差或者根本就沒有研發(fā)組織機(jī)構(gòu)，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)的能力不強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)升級換代進(jìn)展緩慢，經(jīng)營存在很大的不確定性和較高的失敗率。金融危機(jī)爆發(fā)后，民營企業(yè)融資風(fēng)險加大，出于風(fēng)險考慮，銀行更加謹(jǐn)慎貸款的發(fā)放，對于經(jīng)營前景不透明，預(yù)期收益低的西部民營企業(yè)來說，獲得貸款的難度進(jìn)一步增加。
(3)民營企業(yè)缺乏足夠的資產(chǎn)可擔(dān)保抵押
根據(jù)《商業(yè)銀行法》規(guī)定，銀行發(fā)放貸款，貸款企業(yè)應(yīng)提供擔(dān)保、抵押，而民營企業(yè)自有資產(chǎn)較少，負(fù)債能力也相應(yīng)較低，加之企業(yè)與企業(yè)相互之間不愿意擔(dān)保，彼此之間拆借的能力差，由于無法提供必要的資產(chǎn)擔(dān)保，無法符合銀行的貸款條件，最終無法獲得銀行貸款。
（二）企業(yè)外部環(huán)境的制約
1、民營企業(yè)融資的外部環(huán)境差，引資能力弱
我國西部所處的地理位置欠佳、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)跟不上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，積累不足，對外開放程度較低，加之西部地區(qū)在思想觀念、人才素質(zhì)、政府效率、市場和法制狀況等軟環(huán)境上都落后于東部地區(qū)，導(dǎo)致對外資缺乏吸引力，引資能力弱。民營企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)差，發(fā)展速度緩慢，獲益能力和大型企業(yè)及東部地區(qū)同類企業(yè)相比都比較差，國家雖然有了西部大開發(fā)和東部支持西部等利好政，但大多數(shù)資本的投資都集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國有大中型企業(yè)上，民營企業(yè)獲得的投資少得可憐。對西部不僅利用外資數(shù)量少，而且地區(qū)分布不平衡，主要集中在重慶、四川、云南、廣西、陜西五省市，利用外資最少的是青海、西藏、新疆三省區(qū)。每年西部利用外資約占全國4％左右，增幅有限，與全國的平均水平差距很大。
2、金融機(jī)構(gòu)貸款更加謹(jǐn)慎
隨著商業(yè)銀行股份制改革，商業(yè)銀行以追求自身利益最大化為目標(biāo)，資金運(yùn)用堅持安全性、流動性和收益性原則，由于西部地區(qū)的預(yù)期收益率低而投資風(fēng)險相對較高，從而出現(xiàn)東部銀行資金流入少，西部銀行資金流出多的局面。金融危機(jī)爆發(fā)后，國有商業(yè)銀行在借貸資金時更加謹(jǐn)慎，不僅考慮利潤最大化，更重要的是考慮資本回收的安全性。出現(xiàn)了民營企業(yè)與政府及國有企業(yè)貸款不同的條件要求，對民營企業(yè)的貸款幾乎全部都是短期貸款，而且貸款數(shù)量有限，無法滿足企業(yè)日益增長的資金以及其他金融服務(wù)的需求，“惜貸”、“慎貸”已經(jīng)成為金融危機(jī)時期銀行的普遍做法，作為資金來源主渠道的銀行卻并未向民營企業(yè)提供足夠的融資支持。
�。ㄈ┵Y本市場不健全
資本市場是企業(yè)籌資、運(yùn)作的場所，但是它對于民營企業(yè)來說尚無通道可以進(jìn)入，主要是缺乏一個場內(nèi)與場外交易市場相結(jié)合、私人權(quán)益資本與公開權(quán)益資本相結(jié)合、一般投資公司和投資者與風(fēng)險投資公司和投資者相結(jié)合的規(guī)范的、適于各類中小企業(yè)融資需要的`“小資本市場體系”。西部企業(yè)的競爭能力由于種種原因，往往趕不上東中部企業(yè)，從而造成資本市場融資能力低下，證券化和票據(jù)融資受阻，使得西部地區(qū)資本發(fā)展相對滯后，股權(quán)、債權(quán)直接融資占的比例較小，上市公司少，說明資本市場的利用能力還處于較低水平。
�。ㄋ模┥鐣庞皿w系不健全
信用缺失、擔(dān)保體系的不健全是西部地區(qū)民營企業(yè)融資困難的重要原因。在我國，社會信用體系剛剛出現(xiàn)，但是至今沒有一部完整的規(guī)范信用的法律，特別是規(guī)范民營企業(yè)信用的法律或法規(guī)�；鶎又行∑髽I(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展又緩慢，遠(yuǎn)不能滿足眾多中小企業(yè)貸款擔(dān)保的實際需要。雖然政府部門有貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但大多數(shù)管理分散，規(guī)模過小，分布極不平衡，而且缺乏科學(xué)的管理和風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，因此作用十分有限。在西部幾乎沒有擔(dān)保公司愿意涉足這個高風(fēng)險的領(lǐng)域。即使能夠拿出好項目，民營企業(yè)也往往因自身存量資產(chǎn)不足而找不到合適的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，得不到信貸的支持，轉(zhuǎn)而向民間非正規(guī)渠道借貸，其面臨的風(fēng)險過高。
三、解決民營企業(yè)融資難的對策
在金融危機(jī)時期，要解決民營企業(yè)融資難的問題，既要提高民營企業(yè)自身素質(zhì)和經(jīng)營管理水平，也要創(chuàng)造民營企業(yè)生存的良好外部環(huán)境，既要從制度上解決問題，更要從機(jī)制建設(shè)上解決民營企業(yè)融資難的問題，達(dá)到內(nèi)外并行，合理規(guī)范，形成民營企業(yè)融資的良性循環(huán)體系。
（一）提高民營企業(yè)自身素質(zhì)，增強(qiáng)融資能力
規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，健全財務(wù)管理制度，建立適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代企業(yè)制度和經(jīng)營機(jī)制。健全的財務(wù)制度是提高企業(yè)融資能力的重要條件，民營中小企業(yè)必須規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，完善財務(wù)制度，提供真實可靠的財務(wù)信息，為提高其融資能力提供可靠的保證。強(qiáng)化管理者素質(zhì)，提高經(jīng)營管理水平，改善資信狀況，構(gòu)筑良好的銀企關(guān)系。民營企業(yè)的管理者必須加強(qiáng)學(xué)習(xí)，掌握現(xiàn)代企業(yè)管理知識，熟悉行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，做好市場分析和預(yù)測，使有限的資金發(fā)揮最大的效益。同時要著眼于企業(yè)的長期發(fā)展，遵守誠信，建立良好的銀企關(guān)系，為融資創(chuàng)造條件。加強(qiáng)融資管理，拓寬融資渠道和領(lǐng)域，增加自有資金。民營企業(yè)應(yīng)牢固樹立市場觀念、成本效益觀念、風(fēng)險觀念和法制觀念，增強(qiáng)財務(wù)杠桿意識和融資責(zé)任意識，拓寬融資渠道和方式多樣化，改變完全依賴銀行融資的思維方式，努力增加自有資金和企業(yè)資產(chǎn)。
�。ǘ┙⒔∪駹I企業(yè)金融服務(wù)體系
民營企業(yè)要拓寬直接融資體系。通過股份制改造，既可以快速籌集資金，又可以明晰產(chǎn)權(quán)，增強(qiáng)企業(yè)凝聚力，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。發(fā)展高科技風(fēng)險基金，提高企業(yè)技術(shù)等級，開發(fā)高科技產(chǎn)品，加大技術(shù)含量，調(diào)整民營中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。建立上市門檻較低、監(jiān)管制度靈活的二板市場，為高新技術(shù)民營中小企業(yè)籌集資金提供有效渠道。完善民營企業(yè)間接融資體系。一方面通過轉(zhuǎn)變觀念，拋棄國有銀行對民營企業(yè)的偏見，研究和采取切實可行的具體措施，加強(qiáng)國有商業(yè)銀行對民營中小企業(yè)的金融服務(wù)。另一方面，通過大力發(fā)展多種形式和成分的地方性、行業(yè)性和混合型的中小金融機(jī)構(gòu)，專門服務(wù)于民營中小企業(yè)。完善民營企業(yè)信用制度。民營企業(yè)必須完善信用制度，提高信用度。建立一批為民營企業(yè)服務(wù)的具有權(quán)威性的信用等級評估機(jī)構(gòu)，同時要建立和完善信用管理法律法規(guī)體系。
�。ㄈ┱訌�(qiáng)對民營企業(yè)的政策支持
完善和健全民營企業(yè)融資的法律保障體系。通過法律法規(guī)明確民營企業(yè)的重要地位，維護(hù)其合法權(quán)益，促進(jìn)民營企業(yè)經(jīng)營和融資走上規(guī)范化、法制化軌道。由于民營企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的特殊地位和自身存在弱點，需要政府進(jìn)行適度干預(yù)和支持，加強(qiáng)宏觀指導(dǎo)，制定發(fā)展戰(zhàn)略，幫助解決民營企業(yè)在發(fā)展過程中的資金、技術(shù)、信息等方面的困難。通過政府引導(dǎo)，建立和完善多層次的民營企業(yè)融資擔(dān)保體系，在政府支持下建立完善的信用擔(dān)保體系，發(fā)揮其在信用擔(dān)保方面應(yīng)有的作用，可以大大降低銀行貸款的金融風(fēng)險，消除其對民營企業(yè)貸款的后顧之憂。
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關(guān)于融資的論文13
一、西部民營企業(yè)融資方面存在的問題
�。ㄒ唬┵Y金缺口大，融資困難
西部民營企業(yè)發(fā)展中存在的一個突出問題是資金短缺，融資困難，這已成為我國西部地區(qū)企業(yè)發(fā)展的`瓶頸。世界銀行一份研究報告表明：中國有81％的民營企業(yè)認(rèn)為“一年內(nèi)的流動資金不能滿足需要”、60％的企業(yè)“沒有中長期貸款”。國家統(tǒng)計局的《民營企業(yè)發(fā)展問題研究》表明，在生產(chǎn)經(jīng)營上，融資比較困難和很困難的企業(yè)仍為68％和14％，資金不足成為企業(yè)經(jīng)營困難的重要原因。
關(guān)于融資的論文14
一、現(xiàn)代融資結(jié)構(gòu)理論綜述
按照現(xiàn)代融資結(jié)構(gòu)理論，公司融資主要有兩類：內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資是指從公司內(nèi)部籌集的資金，包括留存收益和計提固定資產(chǎn)折舊兩種方式。外源融資是指從公司外部籌集的資金，包括股權(quán)融資和債務(wù)融資兩種方式。股權(quán)融資是指公司通過首次發(fā)行股票，配股和增發(fā)股票等方式籌集的資金。債務(wù)融資是指公司通過銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)，向社會公開發(fā)行債券以及通過商業(yè)信用等方式籌集的資金。
現(xiàn)代融資理論認(rèn)為：公司在融資過程中應(yīng)當(dāng)首選內(nèi)源融資，然后才考慮外源融資。在外源融資中，又以債務(wù)融資優(yōu)先，而把股權(quán)融資作為最后的選擇。其理由是：內(nèi)源融資無需花費(fèi)融資成本，也不存在還本付息與分紅派息問題，是最理想的融資方式。外源融資中，債務(wù)融資比股權(quán)融資具有以下優(yōu)勢：一是債務(wù)融資所支付的利息可以從應(yīng)稅收入中扣除，具有抵稅效應(yīng)，能減少公司交納的所得稅，而只有在債務(wù)融資超過一定點時，破產(chǎn)成本和代理成本增加才會抵消企業(yè)節(jié)稅收益（陳柳欽，20xx）；二是債務(wù)融資對管理者具有激勵作用，可以降低由于所有權(quán)與控制權(quán)分離而產(chǎn)生的代理成本。因債務(wù)融資可以迫使經(jīng)理努力工作以避免破產(chǎn)，如果一家企業(yè)靠股權(quán)融資，并且多少賺了一些錢，那么經(jīng)理們就可能不會有進(jìn)一步提高效率的激勵；三是債務(wù)融資有助于提高公司的市場價值，因大多數(shù)投資者相信，與外部人相比，企業(yè)的經(jīng)理能夠更準(zhǔn)確地判斷企業(yè)的前景。如果經(jīng)理認(rèn)為沒有什么風(fēng)險，他們就愿意擴(kuò)大債務(wù)，因為他們這樣做并不會增加破產(chǎn)的風(fēng)險。他們愿意發(fā)行債券這一事實以一種有力的、具體的方式傳達(dá)了經(jīng)理對公司發(fā)展前景的信心，其說服力遠(yuǎn)勝于辭藻華麗、慷慨激昂的企業(yè)前景報告。由于債務(wù)融資促使經(jīng)理努力工作，又使?jié)撛诘墓蓶|相信公司發(fā)展的價值，所以舉債降低了企業(yè)資本的總成本，并且提高了公司的市場價值（斯蒂格利茨JosephE，Stiglitz，20xx年）；四是債務(wù)融資不會侵蝕老股東的既得利益，因債務(wù)融資的利息支出在所得稅前扣除，不會影響老股東的既得利益，而股權(quán)融資，要么增加老股東的投資（如配股），要么增加新的股東，必然會稀釋每股收益，增加老股東的投資風(fēng)險，降低老股東的投資收益，從而損害老股東的利益。
現(xiàn)代融資結(jié)構(gòu)理論與主要西方發(fā)達(dá)國家公司融資的實際情況相符，經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的西方七國，公司的融資大部分是依靠自身來解決的。
二、我國農(nóng)業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及分析
�。ㄒ唬┺r(nóng)業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀
截止20xx年，我國農(nóng)業(yè)上市公司共有48家，根據(jù)48家農(nóng)業(yè)上市公司1999年至20xx年的財務(wù)資料，經(jīng)計算匯總，得出農(nóng)業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)實際情況（見表1）。
我國農(nóng)業(yè)上市公司的`融資順序是：先是外源融資，而后才是內(nèi)源融資。這與西方七國實際融資結(jié)構(gòu)存在較大的不一致性。也與現(xiàn)代融資結(jié)構(gòu)理論不相符合。在農(nóng)業(yè)上市公司的融資結(jié)構(gòu)中，外源融資四年平均所占比例為79%，比西方七國平均數(shù)44.29%高出34.71個百分點，比美國的25%更是高出54個百分點，這說明我國農(nóng)業(yè)上市公司的融資主要依靠外源，農(nóng)業(yè)上市公司自身的造血功能較弱。在外源融資中，股票融資占29%，比西方七國的10.86%高出18.14個百分點，說明外源融資中股票融資占很大的比重。
從這些資料的分析中可以反映出：農(nóng)業(yè)上市公司實際融資結(jié)構(gòu)不盡合理，內(nèi)源融資比例過低，而外源融資，尤其是股權(quán)融資比例過高。
�。ǘ┺r(nóng)業(yè)上市公司實際融資結(jié)構(gòu)背離現(xiàn)代融資結(jié)構(gòu)理論的原因分析
針對農(nóng)業(yè)上市公司實際融資結(jié)構(gòu)背離現(xiàn)代融資結(jié)構(gòu)理論的這一現(xiàn)狀，經(jīng)深入分析，歸納出以下幾個方面的原因：
1.經(jīng)營業(yè)績不理想，成長性低。前已述及，內(nèi)源融資的主要來源是公司的留存收益，而留存收益的主要來源是公司的盈利。因此，公司經(jīng)營業(yè)績的好壞，不僅關(guān)系到股東投資收益的高低，而且關(guān)系到公司資本積累的大小，進(jìn)而關(guān)系到公司發(fā)展所需資金的自我解決程度。通過對48家農(nóng)業(yè)上市公司1999年至20xx年平均稅后利潤、平均每股收益和平均凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行統(tǒng)計，結(jié)果顯示，農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績整體呈下降的趨勢，尤其是20xx年經(jīng)營業(yè)績大幅度下降，與1999年相比，平均稅后利潤下降67.54%.平均每股收益下降68.18%.平均凈資產(chǎn)收益率下降65.71%.20xx年持續(xù)下降，到20xx年才有所回升。且這三個指標(biāo)各年數(shù)值除1999年外均低于同期全部上市公司的平均水平。盡管全部上市公司平均水平并不高，但農(nóng)業(yè)上市公司相對而言更不理想。由于經(jīng)營業(yè)績偏低，影響了內(nèi)源融資，在內(nèi)源融資不能滿足公司對資金需求的絕大部分的情況下，唯有通過外源融資。
2.對股權(quán)融資尤為偏好。按現(xiàn)代融資理論，內(nèi)源融資成本最低，債務(wù)融資成本次之、而股權(quán)融資成本最高。所以在融資順序上才會首選內(nèi)源融資，其次是債務(wù)融資，最后才是股權(quán)融資。但是由于我國農(nóng)業(yè)上市公司所處內(nèi)外環(huán)境的特殊性，使得股權(quán)融資尤其受歡迎。1999年至20xx年農(nóng)業(yè)上市公司平均股權(quán)融資占總?cè)谫Y的比重為29%，最高達(dá)到37%，最低也有20%，而西方七國平均為10.86%，最高為19%，最低只有3%.究其原因，主要有以下兩個方面：一是股權(quán)融資實際成本并不高。表現(xiàn)在：一方面。農(nóng)業(yè)上市公司普遍享受著政府給予的各種稅收優(yōu)惠政策，使實際稅負(fù)降低，從而大大降低了融資的實際成本。據(jù)統(tǒng)計，1999年至20xx年45家農(nóng)業(yè)上市公司實際年平均所得稅率分別為13.36%、18.06%和17.62%（湯新華，20xx），大大低于國家規(guī)定的一般稅率33%.另一方面，農(nóng)業(yè)上市公司股利支付率很低，不分配、少分配的現(xiàn)象十分普遍，即使分配股利，也時常偏好股票股利，而較少采取現(xiàn)金股利的方式進(jìn)行分配。因此，低股利支付率就意味著低融資成本。二是股權(quán)融資具有軟約束。公司如進(jìn)行債務(wù)融資。必須按借款合同約定的期限還本付息，無法或不按借款合同約定的期限還本付息。將遭致凍結(jié)存款、封存資產(chǎn)等結(jié)果。必將影響公司的信譽(yù)，影響公司生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行。因此，按期還本付息是一種“硬約束”。相對于債務(wù)融資，進(jìn)行股權(quán)融資不存在還本付息問題，再加上沒有太大的股利支付方面的壓力。公司完全處在軟約束之中。寬松的環(huán)境，使上市公司對股權(quán)融資趨之若騖也就毫不奇怪。
3.公司股本普遍偏小。通過對農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)報告分析發(fā)現(xiàn)，農(nóng)業(yè)上市公司的股本普遍偏小，規(guī)模普遍不大。截止到20xx年，48家農(nóng)業(yè)上市公司平均總股本僅2.85億股（中國證監(jiān)會網(wǎng)站的統(tǒng)計資料），不僅低于境內(nèi)全部上市公司的平均水平4.80億股（中國證監(jiān)會網(wǎng)站的統(tǒng)計資料），而且與美國和歐盟的農(nóng)業(yè)合作化組織相比，其規(guī)模更是微不足道。由于規(guī)模小，抗風(fēng)險能力弱，單靠自有資本，難以滿足公司不斷擴(kuò)張對資金的需求。在這種情況下，為了實現(xiàn)公司的擴(kuò)張和發(fā)展，只有通過外源融資即通過發(fā)行股票，債券和向金融或非金融機(jī)構(gòu)借款等途徑來實現(xiàn)。由此，在內(nèi)源融資不能滿足需要的情況下，必然導(dǎo)致外源融資的擴(kuò)大。
4.股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，一股獨大現(xiàn)象嚴(yán)重。農(nóng)業(yè)上市公司一股獨大的現(xiàn)象十分嚴(yán)重，而大股東大多為國家，國有股所占比重平均在60%以上。一股獨大的結(jié)果，必然導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)存在缺陷，內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重，其直接后果是降低公司經(jīng)營管理的透明度，增加了公司的非系統(tǒng)性風(fēng)險。影響了公司融資結(jié)構(gòu)的改善。
�。ㄈ┺r(nóng)業(yè)上市公司實際融資結(jié)構(gòu)對農(nóng)業(yè)上市公司產(chǎn)生的負(fù)面影響
綜上所述，農(nóng)業(yè)上市公司的融資結(jié)構(gòu)存在較大的不合理性，這種不合理的融資結(jié)構(gòu)正在對農(nóng)業(yè)上市公司產(chǎn)生不利的影響。具體表現(xiàn)在：
1.融資成本上升，盈利水平下降。內(nèi)源融資基本上不存在融資成本問題，如果內(nèi)源融資能基本上或大部分滿足需要，則公司的融資成本很低，融資成本低，則意味著公司盈利水平的提升。由于農(nóng)業(yè)上市公司內(nèi)源融資的有限性（只能滿足約五分之一的資金需要），難以滿足公司對資金的需求，導(dǎo)致外源融資的擴(kuò)大。外源融資的擴(kuò)大，必然引起融資成本的大幅度增加（如股票發(fā)行手續(xù)費(fèi)、銀行借款利息等），進(jìn)而推動公司成本的上升，成本的上升，其最終結(jié)果就是公司盈利水平下降。
2.降低了公司的市場價值。公司的融資結(jié)構(gòu)也會影響市場對公司發(fā)展前景的看法。因大多數(shù)投資者相信，與外部人相比，公司經(jīng)理能夠更準(zhǔn)確地判斷公司的前景（斯蒂格利茨JosephE，Stiglitz，20xx年版439頁）。如果公司經(jīng)理認(rèn)為公司存在破產(chǎn)風(fēng)險，他們就會減少或放棄債務(wù)融資，而增加股權(quán)融資，因為他們這樣做能夠降低破產(chǎn)的風(fēng)險。他們偏好發(fā)行股票這一事實說明了經(jīng)理對公司發(fā)展前景信心不足，這不僅使現(xiàn)有股東失去了對公司發(fā)展前景的信心，大量拋售所持股票，使公司市場價值下降，而且也使?jié)撛诘墓蓶|開始懷疑公司的投資價值，放棄了對公司股票的購買。此外，自1999年至20xx年內(nèi)源融資所占比重持續(xù)下降，更讓市場各方感到公司發(fā)展前景的不容樂觀，也反映出公司的市場價值在不斷下降。
三、優(yōu)化農(nóng)業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)的建議與對策
農(nóng)業(yè)上市公司實際融資結(jié)構(gòu)與現(xiàn)代融資理論存在較大的不一致性，這種不一致有其產(chǎn)生的現(xiàn)實原因，也對農(nóng)業(yè)上市公司產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。為了優(yōu)化農(nóng)業(yè)上市公司的融資結(jié)構(gòu)，改善財務(wù)狀況，提升農(nóng)業(yè)上市公司的競爭能力，促進(jìn)農(nóng)業(yè)上市公司的可持續(xù)發(fā)展，擬提出以下建議與對策。
�。ㄒ唬⿲�(jīng)理人實行有效的激勵與約束機(jī)制
在激勵方面，主要通過將經(jīng)理人的報酬與其經(jīng)營業(yè)績掛鉤的辦法采實現(xiàn)。即合理的報酬向經(jīng)理人提供了努力工作，創(chuàng)造利潤的激勵。其通常采用的方法有兩種；一是將經(jīng)理人的報酬與公司利潤直接掛鉤；二是給予經(jīng)理人部分股票，使經(jīng)理人的收入與公司股票的市場價格掛鉤（20xx，陳柳欽）。在約束方面，應(yīng)明確經(jīng)理人的職責(zé)與權(quán)限，尤其是要有明確的、可操作的處罰措施，避免由于經(jīng)理人的惡意行為給公司造成損失。總之，無論是激勵機(jī)制還是約束機(jī)制，其最終目的在于實現(xiàn)經(jīng)理人個人利益最大化與公司價值最大化的和諧統(tǒng)一，只有這樣，才能不斷增加公司的留存收益，提高公司內(nèi)源融資的比例。
�。ǘ﹥�(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)
為了優(yōu)化公司的融資結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步降低融資成本，必須采取有效方式，穩(wěn)健實施國有股減持，優(yōu)化農(nóng)業(yè)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。減持的原則應(yīng)當(dāng)是，采取分階段實施的辦法，逐步降低國有股所占比重，在適當(dāng)?shù)乃缴蠈崿F(xiàn)股權(quán)分散化，讓更多的投資者加入到公司中來，關(guān)心公司的發(fā)展，監(jiān)督公司的發(fā)展。
（三）完善股權(quán)融資相關(guān)制度規(guī)定
由于我國證券市場的發(fā)展歷史不長，市場經(jīng)濟(jì)體制又處于初建階段，各種法規(guī)、制度尚有諸多不完善的地方。就股權(quán)融資而言，近幾年出現(xiàn)的配股熱、增發(fā)熱就反映出相關(guān)制度方面存在缺陷。這在一定程度上導(dǎo)致了融資結(jié)構(gòu)的不合理。為此：首先，應(yīng)進(jìn)一步嚴(yán)格股票發(fā)行的核準(zhǔn)制度，在我國，股票發(fā)行是一種稀缺資源，為了保證稀缺的資源能產(chǎn)生最大的效益，提高資源的利用率，必須嚴(yán)格股票發(fā)行的準(zhǔn)入門檻，以便讓最有條件、最有發(fā)展前途的上市公司籌集到發(fā)展所需的資金。其次，加強(qiáng)對中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，保證上市公司信息披露的真實、可靠性。由于市場游戲規(guī)則不完善，市場競爭常常出現(xiàn)無序狀況。為了防止因無序競爭造成上市公司披露信息的失真，以騙取股票發(fā)行的資格，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對中介結(jié)構(gòu)的監(jiān)管。第三，加強(qiáng)對股權(quán)融資使用效益的監(jiān)督檢查，防止上市公司盲目融資、盲目投資，浪費(fèi)資源，進(jìn)而將公司引向衰敗。
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摘 要：近年來，我區(qū)中小企業(yè)發(fā)展迅猛，然而信貸融資難一直是我區(qū)中小企業(yè)發(fā)展瓶頸。本文分析了我區(qū)中小企業(yè)融資難的主要原因，并在此基礎(chǔ)上提出了相應(yīng)的解決對策。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；思考
融資難已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，引起了社會各界的廣泛關(guān)注，特別是金融危機(jī)爆發(fā)以來，更使中小企業(yè)面臨前所未有的壓力。就我區(qū)而言，如何破解中小企業(yè)融資難問題，已擺上重要日程。
一、我區(qū)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
近年來，我區(qū)中小企業(yè)從大到小，迅速成長，數(shù)量增多，素質(zhì)提高，已成為推動我區(qū)經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要力量。截至20xx年，全區(qū)共有中小工業(yè)企業(yè)800余家，其中規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值12.4億元，占全部工業(yè)總產(chǎn)值的64.3%；規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)從業(yè)人員2783人，占全部工業(yè)就業(yè)人數(shù)的40%;規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利稅6484萬元，占全部工業(yè)實現(xiàn)利稅的52.1%，規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)已成為我區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中堅力量。今年以來，為促進(jìn)中小工業(yè)企業(yè)健康發(fā)展，國家和省市及時出臺了優(yōu)惠政策，發(fā)揮了較好作用，我區(qū)通過積極搭建銀企合作平臺，加大信貸支持力度，創(chuàng)新服務(wù)措施，為久隆化工、龍根肥業(yè)、大慶博潤等5家企業(yè)爭取貸款2.3億元，使融資難問題得到了一定緩解，中小企業(yè)融資環(huán)境得到有效改善。
二、中小企業(yè)融資難的主要原因分析
經(jīng)調(diào)查，我區(qū)中小企業(yè)融資難有企業(yè)自身原因，也有銀行信貸機(jī)制不活的原因，同時也與社會法制、金融信用、公平市場競爭的環(huán)境以及金融管理等因素息息相關(guān)。主要表現(xiàn)：
�。ㄒ唬⿵钠髽I(yè)層面來看，自身先天不足，難以取得金融支持。一是企業(yè)競爭力弱。我區(qū)中小企業(yè)融資難主要集中在規(guī)模較小、管理差、沒有核心技術(shù)、以及市場開拓能力弱的企業(yè)。這部分中小企業(yè)的數(shù)量龐大，對融資的呼聲最高。二是財務(wù)管理漏洞大。目前，我區(qū)大部分中小企業(yè)以家族管理方式為主，財務(wù)狀況比較混亂。三是取得銀行貸款支持難。主要表現(xiàn)為：①抵押難。從調(diào)查情況看，我區(qū)中小企業(yè)“有房無證”、“有地?zé)o證”的居多，不符合銀行要求的抵押條件。②擔(dān)保難。銀行設(shè)置的企業(yè)貸款抵押擔(dān)保門檻較高，由于我區(qū)沒有擔(dān)保公司，企業(yè)要找到能夠滿足銀行要求且愿意為之擔(dān)保的很難。
（二）從銀行層面來看，貸款條件嚴(yán)格，導(dǎo)致信貸的積極性不高。一是銀行追求規(guī)模，造成對中小企業(yè)的貸款門檻過高�，F(xiàn)行的銀行貸款規(guī)定，存在明顯的“重大輕小”傾向，此外中小企業(yè)的品牌、商標(biāo)、專利技術(shù)等無形資產(chǎn)不列入抵押物評估。對企業(yè)較少的抵押物折舊率過高。二是銀行追求效益，造成對中小企業(yè)的惜貸。銀行是以盈利性為目的金融企業(yè)，為此，銀行從節(jié)約成本和監(jiān)督費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)性出發(fā)，傾向于對大型企業(yè)放款，而不愿放貸給中小企業(yè)。三是區(qū)級銀行信貸權(quán)力上收，造成審批手續(xù)繁瑣。在金融體制改革日趨深入的今天，銀行經(jīng)營策略向“重點行業(yè)、重點項目、重點客戶”傾斜，抬高了中小企業(yè)的信貸門檻。
�。ㄈ⿵恼畬用婵�，協(xié)調(diào)職能不到位，對中小企業(yè)扶持力度不夠。一是政府財力有限。我區(qū)財政屬于保剛性、保支出的財政，區(qū)級財力主要是維持人員工資和機(jī)構(gòu)的.正常運(yùn)轉(zhuǎn)，可調(diào)配財力有限。二是管理體制不順。就流動資金貸款而言，從全省、全市來看，多個部門都在管，卻沒有一個部門有完整的管理辦法和措施，更沒有賦予其管理的手段和責(zé)任，致使“多龍不治水”。
三、解決我區(qū)中小企業(yè)融資難的對策
中小企業(yè)融資難問題成因復(fù)雜，是大氣候所致，解決中小企業(yè)融資問題是一項系統(tǒng)的社會工程，需要全社會努力，全方位動作，實施綜合治理。
（一）拓寬直接融資渠道，解決“無處貸、渠道少”的問題。一是積極引導(dǎo)發(fā)展民間擔(dān)保。按照《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》（國發(fā)﹝20xx﹞36號）精神要求，結(jié)合我區(qū)實際，本著依法規(guī)范、科學(xué)運(yùn)作的原則，逐步放開民間借貸市場，探索組建村鎮(zhèn)銀行、貸款公司，實現(xiàn)大企業(yè)大貸款大銀行做，小企業(yè)小貸款小銀行做，在一定程度上解決我區(qū)中小企業(yè)融資難問題。二是加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)在融資能力。對符合我區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，勢頭較好的企業(yè)，可以嘗試在小范圍或特定人員中發(fā)行企業(yè)債券。三是開展產(chǎn)權(quán)式融資。企業(yè)依靠現(xiàn)有的資產(chǎn)來募集投資者，實行合資開發(fā)。
(二)協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)加大支持力度，解決“不敢貸、怕風(fēng)險”的問題。一是幫助金融機(jī)構(gòu)積極向上爭取信貸權(quán)限。鼓勵區(qū)工行、商行、農(nóng)行、交行、信用社站在為企業(yè)營利、支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、扶持中小企業(yè)壯大的高度，積極向上級行爭取貸款權(quán)限，為企業(yè)爭取更多貸款。二是鼓勵金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大信貸品種。結(jié)合我區(qū)工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，鼓勵金融機(jī)構(gòu)積極探索新的貸款品種。積極采取“小額貸款”、“打包貸款”、“專項貸款”等形式和辦法，擴(kuò)大對中小企業(yè)的信貸支持。三是要指導(dǎo)企業(yè)做好貸款申請工作。逐步完善銀企對接專項制度，由專人指導(dǎo)企業(yè)規(guī)范財務(wù)，制定貸款申報資料，同時加大協(xié)調(diào)力度，。
�。ㄈ┘訌�(qiáng)企業(yè)自身發(fā)展，解決“不能貸、信用低”的問題。一是提高企業(yè)競爭能力。引導(dǎo)愛普照明、九洲玉米、家良食品、偉業(yè)機(jī)械等一批有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，掌握產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，抓住機(jī)遇，加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和高精尖人才引進(jìn)，加快推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，逐步把企業(yè)做大做強(qiáng)，增強(qiáng)企業(yè)融資能力。二是規(guī)范企業(yè)財務(wù)制度。加強(qiáng)內(nèi)部管理，逐步建立健全企業(yè)財務(wù)、會計制度，提供全面、準(zhǔn)確的財務(wù)和經(jīng)營信息，提高企業(yè)財務(wù)狀況的透明度和財務(wù)報表的可信度，積極配合金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)經(jīng)營的監(jiān)督，便于金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的經(jīng)營狀況及風(fēng)險狀況的考證。三是提高企業(yè)社會信用度。通過選樹典型的方式，大力宣傳一批誠實守信的中小企業(yè)典型，進(jìn)行信用園區(qū)、信用企業(yè)創(chuàng)建活動，樹立企業(yè)形象，以誠信贏得市場和銀行的信任，在融資上贏得先機(jī)。
參考文獻(xiàn)：
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