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索羅斯的量子基金
美國金融家喬治·索羅斯旗下經營了五個風格各異的對沖基金。其中，量子基金是最大的一個，亦是全球規(guī)模較大的幾個對沖基金之一。量子基金最初由索羅斯及另一位對沖基金的名家吉姆·羅杰斯創(chuàng)建于60年代末期，開始時資產只有400萬美元�；鹪O立在紐約，但其出資人皆為非美國國籍的境外投資者，從而避開美國證券交易委員會的監(jiān)管。量子基金投資于商品、外匯、股票和債券，并大量運用金融衍生產品和杠桿融資，從事全方位的國際性金融操作。索羅斯憑借其過人的分析能力和膽識，引導著量子基金在世界金融市場一次又一次的攀升和破敗中逐漸成長壯大。他曾多次準確地預見到某個行業(yè)和公司的非同尋常的成長潛力，從而在這些股票的上升過程中獲得超額收益。即使是在市場下滑的熊市中，索羅斯也以其精湛的賣空技巧而大賺其錢。經過不到30年的經營，至1997年末，量子基金己增值為資產總值近60億美元的巨型基金。在1969年注入量子基金的1萬美元在1996年底已增值至3億美元，即增長了3萬倍。索羅斯成為國際金融界炙手可熱的人物，是由于他憑借量子基金在90年代中所發(fā)動的幾次大規(guī)模貨幣狙擊戰(zhàn)。量子基金以其強大的財力和兇狠的作風，自90年代以來在國際貨幣市場上興風作浪，常常對基礎薄弱的貨幣發(fā)起攻擊并屢屢得手。
量子基金雖只有60億美元的資產，但由于其在需要時可通過杠桿融資等手段取得相當于幾百億甚至上千億資金的投資效應，因而成為國際金融市場上一股舉足輕重的力量。同時，由于索羅斯的聲望，量子基金的資金行蹤和投注方向無不為規(guī)模龐大的國際游資所追隨。因此，量子基金的一舉一動常常對某個國家貨幣的升降走勢起關鍵的影響作用。對沖基金對一種貨幣的攻擊往往是在貨幣的遠期和期貨、期權市場上通過對該種貨幣大規(guī)模賣空進行的，從而造成此種貨幣的貶值壓力。對于外匯儲備窘困的國家，在經過徒勞無功的市場干預后，所剩的唯一辦法往往是任其貨幣貶值，從而使處于空頭的對沖基金大獲其利。在90年代中發(fā)生的幾起嚴重的貨幣危機事件中，索羅斯及其量子基金都負有直接責任。
90年代初，為配合歐共體內部的聯系匯率，英鎊匯率被人為固定在一個較高水平、引發(fā)國際貨幣投機者的攻擊。量子基金率先發(fā)難，在市場上大規(guī)模拋售英鎊而買入德國馬克。英格蘭銀行雖下大力拋出德國馬克購入英鎊，并配以提高利率的措施，仍不敵量子基金的攻擊而退守，英鎊被迫退出歐洲貨幣匯率體系而自由浮動，短短1個月內英鎊匯率下挫20％、而量子基金在此英鎊危機中獲取了數億美元的暴利。在此后不久，意大利里拉亦遭受同樣命運，量子基金同樣扮演主角。
1994年，索羅斯的量子基金對墨西哥比索發(fā)起攻擊。墨西哥在1994年之前的經濟良性增長，是建立在過分依賴中短期外資貸款的基礎之上的。為控制國內的通貨膨脹，比索匯率被高估并與美元掛鉤浮動。由量子基金發(fā)起的對比索的攻擊，使墨西哥外匯儲備在短時間內告磬，不得不放棄與美元的掛鉤，實行自由浮動，從而造成墨西哥比索和國內股市的崩潰，而量子基金在此次危機中則收入不菲。
1997年下半年，東南亞發(fā)生金融危機。與1994年的墨西哥一樣，許多東南亞國家如泰國、馬來西亞和韓國等長期依賴中短期外資貸款維持國際收支平衡，匯率偏高并大多維持與美元或一攬子貨幣的固定或聯系匯率，這給國際投機資金提供了一個很好的捕獵機會。量子基金扮演了狙擊者的角色，從大量賣空泰銖開始，迫使泰國放棄維持已久的與美元掛鉤的固定匯率而實行自由浮動，從而引發(fā)了一場泰國金融市場前所未有的危機。危機很快波及到所有東南亞實行貨幣自由兌換的國家和地區(qū)，迫使除了港幣之外的所有東南亞主要貨幣在短期內急劇貶值，東南亞各國貨幣體系和股市的崩潰，以及由此引發(fā)的大批外資撤逃和國內通貨膨脹的巨大壓力，給這個地區(qū)的經濟發(fā)展蒙上了一層陰影。
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