海外證券市場

　　長期以來，美國股票市場交易量一直位居世界第一。從1981年至1990年美國股票交易量保持很鬲的增長率。在美國，其證券發(fā)行和交易主要是通過兩個場所進行的，一是各個有組織的交易市場即證券交易所，二是交易所以外的市場即場外交易市場。一般而言，證券交易所是證券市場的核心，也就是證券市場的代名詞，美國還有一個著名的場外交易市場——納斯達克市場。美國證券交易所先后有過100多家，經(jīng)過歷史變遷。若干交易所先后停止和合并。目前向聯(lián)邦證券交易委員會正式注冊登記的證券交易所有10余家，其中華爾街的紐約國際金融中心存在兩個最大的。也是最著名的證券交易所：紐約證券交易所（New  York  Stock  Ex-cnange簡稱NYSE）和美國證券交易所（American  Stock  Exchange簡稱AMEX）。隨著高科技和網(wǎng)絡技術對社會經(jīng)濟生活產(chǎn)生越來越大的影響，美國證券市場也在逐步擺脫傳統(tǒng)的約束。確立新的發(fā)展趨勢，其中最引人矚目的就是全球化發(fā)展和通訊技術引發(fā)的革命性的變化。

　　　　紐約證券交易所

　　紐約證券交易所(NYSE)是美國乃至世界最大的證券交易所。其富有意大利文藝復興時代建筑氣息的交易所大樓建造于1903年，是華爾街的標志之一。根據(jù)《亞洲金融》的數(shù)據(jù)，1999年紐約證券交易所市值為12.3萬億美元，成交市值占全美國的6成以上，1999年有3025家上市公司，其中外國上市公司約400家。在紐約證券交易所有一套完整的交易制度，主要包括：經(jīng)紀人制度、交易指令制度和交割清算制度。

　　　　美國證券交易所

　　美國證券交易所(AMEX)是紐約華爾街上僅次于紐約證券交易所的另一家全球著名的證券交易所。它的歷史可以追溯到19世紀60年代美國南北戰(zhàn)爭時期，其前身是1929年被稱作“紐約路邊交易所”的NYCE(New  York  Curb  Exchange)，于1921年才由室外遷入室內(nèi)，1953年起改用現(xiàn)名。由于其上市費用要比紐約證券交易所少，上市條件也低一些，所以能吸引一批中小型公司或條件相對不太夠的公司。像美孚石油公司、通用汽車公司、杜邦公司等一些赫赫有名的大公司，當初就是在美國證券交易所起步，然后才到紐約證券交易所上市的。隨著納斯達克市場的迅速發(fā)展。1998年3月，AMEX與納斯達克市場合并。

　　　　美國納斯達克市場

　　美國納斯達克市場于1971年在華盛頓創(chuàng)建，是全球第一個電子股票市場，也是美國發(fā)展最快的證券市場，目前已成為紐約交易所之外全球第二大股票交易市場。納斯達克市場于1971年2月8日正式開始交易，初期主要容納一些在創(chuàng)業(yè)初期且涉及極高風險而無法在紐約證券交易所掛牌的小型公司。80年代開始納斯達克不斷推陳出新，增加透明度以方便投資者。90年代初期，納斯達克市場逐漸被人注意，其中一些掛牌公司如微軟等開始嶄露頭角。目前，納斯達克已是家喻戶曉，掛牌公司約達5500家，其中約480家來自美國以外，全年交易額高達58000億美元。納斯達克不但成為美國投資界的寵兒，而且成為全球投資者主要的投資對象，其指數(shù)已成為全球股市方向指標，對全球股市舉足輕重。

　　　　英國

　　英國證券市場的起源可以分別追溯到1553年成立的俄羅斯公司的股票交易和1600年成立的東印度公司的股票交易，而正式開展證券交易并產(chǎn)生市場規(guī)則是17世紀末以后的事情。1694年英格蘭銀行和1711年的南海公司等特權股票公司以及發(fā)行可自由轉(zhuǎn)讓股票的大多數(shù)公司在這段時期之前都先后誕生了，而且證券掮客也出現(xiàn)了。但是1720年隨著南海公司股票投機的失敗，許多在創(chuàng)建公司熱潮中創(chuàng)建的“皮包”公司也相繼出現(xiàn)了破綻。這期間，為防止類似事件發(fā)生，制訂了泡沫公司禁止法。在隨后的100多年里，一般不允許再建立股份公司。盡管有為數(shù)不多的幾家特權公司在繼續(xù)從事股票交易。然而從18世紀到19世紀初大量向特權公司供給證券的卻是政府。7年戰(zhàn)爭、美國獨立戰(zhàn)爭以及拿破侖戰(zhàn)爭等使政府財政緊張。政府在以權換取公司借款的方式中選擇了通過發(fā)行國債籌集資金的方式，在國債的銷售和交易中，公債承接人和證券掮客起到了重要的作用。證券交易的舞臺逐漸由倫敦城隅的一角集中到位于�？怂钩手�、阿里的喬那松以及海洛威等咖啡館，證券交易開始出現(xiàn)市場組織化的嘗試。并于1773年使用證券交

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