金融衍生工具特點及風(fēng)險管理
金融衍生工具是基于或衍生于金融基礎(chǔ)產(chǎn)品（如貨幣、匯率、利率、股票指數(shù)等）的金融工具。與其他金融工具不同的是，衍生工具自身并不具有價值，其價格是從可以運用衍生工具進行買賣的貨幣、匯率、證券等的價值衍生出來的。這種衍生性給予創(chuàng)新工具以廣闊的運用空間和靈活多樣的交易形式。目前，在國際金融市場上最為普遍運用的衍生工具有金融期貨（financialfuture）、期權(quán)（option）和互換（swap）。
一、金融衍生工具的特點
目前，通過各種派生技術(shù)進行組合設(shè)計，市場中已出現(xiàn)了數(shù)量龐大、特性各異的衍生產(chǎn)品。主要有：1 衍生工具與基礎(chǔ)工具的組合。如期貨衍生產(chǎn)品與基礎(chǔ)工具的結(jié)合，即有外匯期貨、股票期貨、股票指數(shù)期貨、債券期貨、商業(yè)票據(jù)期貨、定期存單期貨等形形色色的品種。2 衍生工具之間的組合，構(gòu)造出“再衍生工具”。如期權(quán)除了以基礎(chǔ)工具為標的物之外，也可和其他衍生工具進行組合�？蓸�(gòu)造出“再衍生工具”。如期權(quán)除了以基礎(chǔ)工具為標的物之外，也可和其他衍生工具進行組合。可構(gòu)造出“期貨期權(quán)”、“互換期權(quán)”一類新的衍生工具。3 直接對衍生工具的個別參量和性質(zhì)進行設(shè)計，產(chǎn)生與基本衍生工具不同的衍生工具。如期權(quán)除了“標準期權(quán)”之外，通過一些附加條件，可以構(gòu)造出所謂“特種衍生工具”，例如“兩面取消期權(quán)（binarydoublebarrierknockoutop tion）”、“走廊式期權(quán)（corridoroption）”等。金融衍生工具中具有無數(shù)種創(chuàng)造派生產(chǎn)品的技術(shù)，其特點主要有以下幾點。
�。ㄒ唬┭苌ぞ叩膬r值受制于基礎(chǔ)工具
金融衍生工具或者衍生產(chǎn)品是由傳統(tǒng)金融產(chǎn)品派生出來的，由于它是衍生物，不能獨立存在，其價值在相當程度上受制于相應(yīng)的傳統(tǒng)金融工具。這類能夠產(chǎn)生衍生物的傳統(tǒng)產(chǎn)品又稱為基礎(chǔ)工具。根據(jù)目前的發(fā)展，金融基礎(chǔ)工具主要有三大類：1 外匯匯率；2 債務(wù)或利率工具；3 股票和股票指數(shù)等。雖然基礎(chǔ)工具種類不多，但是借助各種技術(shù)在此基礎(chǔ)上都可以設(shè)計出品種繁多、特性不一的創(chuàng)新工具來。
由于是在基礎(chǔ)工具上派生出來的產(chǎn)品，因此金融衍生工具的價值主要受基礎(chǔ)工具價值變動的影響，股票指數(shù)的變動影響股票指數(shù)期貨的價格，認股證跟隨股價波動，這是衍生工具最為獨到之處，也是其具有避險作用的原因所在。
�。ǘ┭苌ぞ呔哂幸�(guī)避風(fēng)險的職能
金融創(chuàng)新能夠衍生出大量新型的各種金融產(chǎn)品和服務(wù)投放在金融市場上，強有力地促進了整個金融市場的發(fā)展。傳統(tǒng)的金融工具滯后于現(xiàn)代金融工具，表現(xiàn)在其都帶有原始發(fā)行這些金融工具的企業(yè)本身的財務(wù)風(fēng)險。而且，在這些傳統(tǒng)的金融工具中，所有的財務(wù)風(fēng)險都是捆綁在一起的，處理分解難度相當大。隨著把這些財務(wù)風(fēng)險松綁分解，進而再通過金融市場上的交易使風(fēng)險分散化并能科學(xué)地重新組合，來達到收益和風(fēng)險的權(quán)衡。
�。ㄈ┭苌ぞ邩�(gòu)造具有復(fù)雜性
相對于基礎(chǔ)工具而言，金融衍生工具特性顯得較為復(fù)雜。這是因為，一方面金融衍生工具如對期權(quán)、互換的理解和運作已經(jīng)不易；另一方面由于采用多種組合技術(shù)，使得衍生工具特性更為復(fù)雜，所以說，衍生工具構(gòu)造具有復(fù)雜性。這種情況導(dǎo)致金融產(chǎn)品的設(shè)計要求高深的數(shù)學(xué)方法，大量采用現(xiàn)代決策科學(xué)方法和計算機科學(xué)技術(shù)，它能夠仿真模擬金融市場運作，在開發(fā)、設(shè)計金融衍生工具時，采用人工智能和自
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