商業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組的模式選擇論文
一、產(chǎn)權(quán)交易與股權(quán)交易的基本概念
商業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組就是通過對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)重新配置，從而實現(xiàn)利潤的最大化。在國外，商業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組主要采用兩種模式：一是產(chǎn)權(quán)交易，一是股權(quán)交易。選擇何種交易方式，取決于企業(yè)長期發(fā)展的方向，也取決于交易的費用。
產(chǎn)權(quán)交易是通過對企業(yè)有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，實現(xiàn)資產(chǎn)的保值與增值。產(chǎn)權(quán)交易不涉及到企業(yè)經(jīng)營主體的變更，它只是對企業(yè)的資產(chǎn)進行優(yōu)化。從收購方來看，通過資產(chǎn)交易，可以達(dá)到以下目的，一是實現(xiàn)規(guī)模的擴張；二是實現(xiàn)經(jīng)營方向的轉(zhuǎn)換；三是實現(xiàn)經(jīng)營方式的改變。從出售一方來說，通過資產(chǎn)重組，可以縮小經(jīng)營的規(guī)模，實現(xiàn)經(jīng)營方向的轉(zhuǎn)移和經(jīng)營方式的改變。產(chǎn)權(quán)交易的客體既可以是有形的資產(chǎn)，也可以是無形的資產(chǎn)。從重組的形式來看，可以是承包、租賃、融資租賃，也可以是單純的買賣。產(chǎn)權(quán)交易與一般的商品交易別無二致，區(qū)別是產(chǎn)權(quán)交易的客體只能是企業(yè)用于經(jīng)營的資產(chǎn)。這種交易主要是不動產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，因此必須依據(jù)不動產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓原則，進行登記或辦理必要的過戶手續(xù)。在以往人們的概念中，商業(yè)企業(yè)一般從事商品的購銷活動，作為從事商業(yè)經(jīng)營的必要財產(chǎn)（包括經(jīng)營設(shè)備和經(jīng)營的場地）是不能交易的。實際上，作為一種以營利為目的社會組織，商業(yè)企業(yè)為了實現(xiàn)自身經(jīng)營的最優(yōu)化，可以將這些用于經(jīng)營的資產(chǎn)重組。在我國商業(yè)對外開放的早期，一些著名的商業(yè)跨國公司進入我國的商業(yè)領(lǐng)域，在很大程度上就是運用了產(chǎn)權(quán)交易的方式，實現(xiàn)了快速的資本擴張。
產(chǎn)權(quán)交易的基本步驟是，選擇合理的重組目標(biāo)，進行必要的資產(chǎn)評估，與企業(yè)資產(chǎn)的所有人簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議，辦理資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓登記與過戶手續(xù)。
我國國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易中，應(yīng)當(dāng)避免以下情況出現(xiàn)：一是“產(chǎn)權(quán)崇拜”。在國有商業(yè)企業(yè)改革模式的選擇上，有的學(xué)者認(rèn)為，“公有產(chǎn)權(quán)不明晰是根本矛盾”，“產(chǎn)權(quán)是繞不過去的關(guān)鍵性改革”。他們極力主張在商業(yè)領(lǐng)域國有資本全盤退出，通過私有化來改造中國的商業(yè)企業(yè)。事實上，國有商業(yè)企業(yè)的全部出售并不能達(dá)到改革預(yù)期的目的，俄羅斯的私有化運動導(dǎo)致經(jīng)濟的全面崩潰就是一個明顯的例子。連美國著名的經(jīng)濟學(xué)家斯蒂格利茨也指出，“經(jīng)濟學(xué)中沒有一個神話像‘產(chǎn)權(quán)神話’那樣在人們心目中根深蒂固”。在我國，中央提出國有企業(yè)有進有退，在競爭領(lǐng)域，逐步實行退出機制。但是，這里的基本指導(dǎo)思想是，國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)依照市場經(jīng)濟的運行機制進退。對那些具有明顯競爭能力的國有商業(yè)企業(yè)，不能人為地“賣光”或“送光”。更不能以國有商業(yè)企業(yè)作
抵押，向銀行等金融企業(yè)融資，然后再回頭購買國有商業(yè)企業(yè)。國有企業(yè)不能為了產(chǎn)權(quán)明晰而將全部資產(chǎn)人為地量化給每一個職工或私營企業(yè)�？傊�，產(chǎn)權(quán)明晰也應(yīng)當(dāng)遵守市場交易規(guī)則，防止變相的私有化。二是要防止產(chǎn)權(quán)交易中新的“一大二公”。我國許多所謂的國有商業(yè)企業(yè)，其內(nèi)部的資本構(gòu)成已經(jīng)多次發(fā)生了變革，在產(chǎn)權(quán)交易中，不能將非國有財產(chǎn)通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式變?yōu)閲械呢泿刨Y本。建國以來，我國的國有企業(yè)走過了從“政府全額撥款”到“撥改貸”，再從“稅改本”，過渡到“貸款余額轉(zhuǎn)為企業(yè)的資本”等一系列漫長的資本變動歷程，現(xiàn)在有的國有企業(yè)還實行了“債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)”。國有商業(yè)企業(yè)內(nèi)部的財產(chǎn)變動情況較國有工業(yè)企業(yè)簡單，但商業(yè)企業(yè)內(nèi)部也存在著大量的非國有資產(chǎn)，在有些企業(yè)內(nèi)部還沉淀了一部分職工福利。實行產(chǎn)權(quán)交易，必須首先分清企業(yè)財產(chǎn)的種類，對不同性質(zhì)財產(chǎn)的處分實行不同的決策方法，防止侵害企業(yè)職工或其他企業(yè)的合法權(quán)益。我國某商業(yè)公司在1996年曾經(jīng)拿出1萬元作為開辦新企業(yè)的費用，由公司的一名職工自籌資金組建了具有法人資格的經(jīng)營部。到1999年，該經(jīng)營部已經(jīng)擁有資產(chǎn)200萬元。這時，商業(yè)公司的經(jīng)營面臨嚴(yán)重虧損。公司領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為經(jīng)營部是企業(yè)的一部分，公司有權(quán)收回全部資產(chǎn)，用于整個公司的統(tǒng)一經(jīng)營。但經(jīng)營部的法人代表卻出示了原始營業(yè)執(zhí)照，表明企業(yè)的原始出資人并非商業(yè)公司，公司無權(quán)以紅頭文件的方式收回這一企業(yè)。由于當(dāng)?shù)氐墓镜怯浶姓䴔C關(guān)確認(rèn)出資人為經(jīng)營部的法人代表，于是法院作出了經(jīng)營部資產(chǎn)歸該法人代表個人所有的判決。商業(yè)公司的
[1] [2] [3]