專家指出：投資者應(yīng)積極調(diào)整基金投資策略

今年上半年，在滬深股市深幅調(diào)整的影響下，基金凈值呈現(xiàn)大幅下跌的趨勢(shì)。有關(guān)專家指出，基礎(chǔ)市場(chǎng)的弱勢(shì)表現(xiàn)是造成基金虧損最重要的因素，不同投資者應(yīng)根據(jù)目的和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，適時(shí)調(diào)整投資策略，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　基金凈值虧損影響投資熱情

　　中國(guó)銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)顯示，截至2008年6月27日，今年以來(lái)各類型基金的平均收益率幾乎全線出現(xiàn)虧損。市場(chǎng)中247只開(kāi)放式基金中，有230只凈值出現(xiàn)下跌，區(qū)間回報(bào)率最低達(dá)到-49.90%。

　　中國(guó)銀河證券基金分析師李薇認(rèn)為，基礎(chǔ)市場(chǎng)的弱勢(shì)表現(xiàn)是造成基金虧損最重要的因素。今年以來(lái)滬深兩市主要指數(shù)跌幅50%左右，從虧損來(lái)源來(lái)看，“涉股”成為了基金虧損的直接原因。

　　在業(yè)績(jī)下滑的影響下，市場(chǎng)中基金投資的熱情也大為降低。今年初，管理層陸續(xù)放行了50多只新基金，為市場(chǎng)提供了新的資金來(lái)源。但除了華夏希望債券和交銀施羅德增利兩只債券型基金獲得發(fā)行成功外，其他基金的發(fā)行規(guī)模和時(shí)間都無(wú)法達(dá)到2007年下半年的狀況。

　　據(jù)了解，個(gè)別基金只超過(guò)了成立要求的2億份規(guī)模下限，并延長(zhǎng)了發(fā)行時(shí)間，有的還動(dòng)用了自有資金進(jìn)行申購(gòu)。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月平均每只基金8.53億元的募集額，創(chuàng)下了近兩年來(lái)每月平均單只基金募集額的新低。渤海證券研究所副所長(zhǎng)謝富華認(rèn)為，基金發(fā)行難度增大，體現(xiàn)了市場(chǎng)信心明顯不足。

　　謝富華說(shuō)，新基金發(fā)行蕭條只是表面現(xiàn)象，其內(nèi)在的主要因素是市場(chǎng)大幅下跌給投資者帶來(lái)巨大的投資損失，虧損阻止了投資者再次入市的熱情，投資者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷存在不確定性。

　　震蕩格局下基金業(yè)績(jī)有差異

　　在大盤下跌的過(guò)程中，損失最大的當(dāng)屬指數(shù)型基金。中國(guó)銀河證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從去年底至6月27日，17只指數(shù)型基金區(qū)間回報(bào)率全部低于-30%。指數(shù)型基金中跌幅最大的是友邦華泰上證紅利ETF，該基金半年的凈值損失為49.90%。

　　中信建投證券投資分析師韓小莉提醒，指數(shù)型基金只是忠實(shí)地復(fù)制標(biāo)的指數(shù)的變化，在市場(chǎng)多次出現(xiàn)暴跌的背景下，凈值大幅下跌成為必然。另外，指數(shù)型基金的表現(xiàn)主要受其跟蹤指數(shù)的影響，并不代表相關(guān)投資團(tuán)隊(duì)的投資能力。

　　偏股型基金的表現(xiàn)同樣不佳，174只基金區(qū)間回報(bào)率全部低于20%。韓小莉認(rèn)為，股票型基金主要投資方向在股市，在熊市環(huán)境中期待盈利是不現(xiàn)實(shí)的。且從大背景看，基金在近兩年的時(shí)間內(nèi)仍有盈利，投資者對(duì)收益率應(yīng)有合理的預(yù)期。

　　與此同時(shí)，在牛市中收益率較低的債券型基金，卻成為弱市中資金的“避風(fēng)港”。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年的57只債券型基金中，有40只單位凈值增長(zhǎng)率為正，其中最高的國(guó)泰金龍債券A達(dá)到2.37%。不過(guò)，也有個(gè)別債券型基金損失嚴(yán)重，如國(guó)投瑞銀融華債券凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了-21.23%。

　　韓小莉建議，目前在股市震蕩盤整格局下，投資者可增加低風(fēng)險(xiǎn)的投資比例，如適當(dāng)配置債券型和貨幣型基金，以提高資產(chǎn)整體的安全性。

　　投資者應(yīng)如何調(diào)整投資理念

　　謝富華分析，目前的股票市場(chǎng)仍存在較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，雖然市場(chǎng)因部分上市公司的漲價(jià)、創(chuàng)業(yè)板的推出、市場(chǎng)的并購(gòu)等原因形成局部熱點(diǎn)，但表現(xiàn)為投資組合的基金，不一定全部選中市場(chǎng)熱點(diǎn)股票，從規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)的角度分析，不同投資者應(yīng)根據(jù)目的和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，適時(shí)調(diào)整投資策略：

　　對(duì)中短線投資者來(lái)說(shuō)，若市場(chǎng)發(fā)生較大反彈，則可以伺機(jī)減持為主，若反彈不大，則以持有基金或現(xiàn)金、靜觀市場(chǎng)變化為主。在市場(chǎng)底部企穩(wěn)或有重大利好出現(xiàn)，方可伺機(jī)介入；對(duì)長(zhǎng)期定投基金的投資者，依然可以對(duì)選定的基金進(jìn)行長(zhǎng)期投資，其策略是在攤薄投資成本的同時(shí)，獲取較高的投資收益。市場(chǎng)的下跌反而為長(zhǎng)期的定投基金創(chuàng)造了逢低介入的好機(jī)會(huì)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，投資者還應(yīng)關(guān)注市場(chǎng)熱點(diǎn)，從而挑選配置策略靈活的基金品種。如在具有抗通脹的投資品種中，可關(guān)注如新能源、煤炭、醫(yī)藥等行業(yè)中的一些優(yōu)勢(shì)企業(yè)；可關(guān)注有可能在未來(lái)進(jìn)行重組的行業(yè)和上市公司，如電信行業(yè)的大重組等。

　　謝富華分析后認(rèn)為，從上半年各市場(chǎng)的主要指數(shù)看出，封閉式基金具有良好的抗跌性，平均低于上證綜合和滬深300，在對(duì)比2006-2007年的收益率中，封閉式基金同樣具備優(yōu)勢(shì)，超過(guò)上證綜合指數(shù)近150%-200%。這證明了封閉式基金有著更好的防范風(fēng)險(xiǎn)功能，穩(wěn)健性投資者在構(gòu)建基金投資組合中，可給予封閉式基金適當(dāng)?shù)臋?quán)重。

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