基金投資中的六個(gè)重要問題

　　利用“波段”炒作是許多短線客投資股票的方法，但是如果用在基金的投資上則是大錯(cuò)特錯(cuò)，為什么這樣說呢？因?yàn)榛�金不是股票，�?duì)于開放式基金而言，不存在價(jià)格與價(jià)值的差異，不像股票一樣受供給需求影響，它由基金管理人的運(yùn)作業(yè)績決定。即使去“炒波段”也并不容易做好，易方達(dá)基金做過一個(gè)統(tǒng)計(jì)，以公司旗下某股票基金的實(shí)際申購贖回情況為例，2007年7月5日，市場(chǎng)處于階段性低點(diǎn)，當(dāng)日該基金的申購筆數(shù)為566筆；2007年10月16日，市場(chǎng)處于階段性高點(diǎn)，當(dāng)日該基金的贖回筆數(shù)為1540筆。能夠同時(shí)做到低點(diǎn)買入，高點(diǎn)賣出的又有多少筆呢？只有2筆，這足以證明了要準(zhǔn)確把握波動(dòng)是多么困難。對(duì)于大多數(shù)投資者來說，選好基金、進(jìn)行長線投資才是可靠的方法。

　　不要太看重短期排名

　　我們都知道，基金的過往投資業(yè)績不能代表他的未來表現(xiàn)，基金短期的排名更不能作為評(píng)價(jià)一只基金好壞的標(biāo)準(zhǔn)。一些基金投資專家認(rèn)為，衡量一只基金的表現(xiàn)是否穩(wěn)定，至少要觀察3-5年。

　　晨星、銀河等基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)定期為基金的表現(xiàn)打分，給出不同星級(jí)的評(píng)價(jià)和排名，這些數(shù)據(jù)可以作為我們購買基金時(shí)的參考，但是排名和星級(jí)不是完全靠得住的。以美國市場(chǎng)為例，1972年到1982年的這十年間，業(yè)績表現(xiàn)排在前20名的股票型基金，在下一個(gè)十年的平均排名為142名，只有三只基金在第二個(gè)十年中，依然留在前20名的行列。中國市場(chǎng)的情況也差不多，2004年排名前10名的基金，到了2007年，平均排名降到78名，說明常勝將軍在哪個(gè)市場(chǎng)都不容易找到。

　　小心換手率高的基金

　　由于業(yè)績壓力和排名因素的存在，不少基金經(jīng)理傾向于頻繁進(jìn)行股票交易和倉位調(diào)整，對(duì)那些調(diào)整特別頻繁、組合換手率很高的基金，投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎對(duì)待。因?yàn)檩^高的換手率會(huì)導(dǎo)致交易成本的增加，對(duì)基金收益造成影響，據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，按照2006年基金平均股票換手情況計(jì)算，因印花稅上調(diào)直接導(dǎo)致基民平均少賺1％左右。對(duì)于投資換手率達(dá)到1000％的幾只基金的投資者來說，損失甚至?xí)�達(dá)到4％以上。

　　換手率高的另一個(gè)問題就是導(dǎo)致基金的投資風(fēng)格變得難以掌握。投資者通常根據(jù)基金的投資風(fēng)格等因素考慮資產(chǎn)配置和投資組合的方案，如果一只基金交易頻繁，風(fēng)格經(jīng)常變換，那么對(duì)于投資者來說，就無法確定它在組合中將扮演什么樣的角色，因此將其納入組合未必是明智之舉。

　　新老基金各有優(yōu)勢(shì)

　　部分投資者認(rèn)為老基金申購費(fèi)用高，凈值也有了較大升幅，買老基金比買新基金貴，不劃算，不愿意選擇老基金。其實(shí)，老有老的好處，比如久經(jīng)沙場(chǎng)，經(jīng)驗(yàn)豐富，一家經(jīng)歷牛、熊市都能取得較好整體業(yè)績的基金公司，通�？梢宰C明其已經(jīng)形成了比較穩(wěn)定的投資理念和投資風(fēng)格，并且擁有一流的投資管理團(tuán)隊(duì)。同時(shí)，由于有豐富的市場(chǎng)經(jīng)歷，這樣的公司應(yīng)付市場(chǎng)變化的能力通常也會(huì)比較強(qiáng)，在震蕩市中，這種能力尤為重要。而且老牌績優(yōu)基金的客戶群體較為穩(wěn)定，有利于基金的穩(wěn)定運(yùn)作。新基金和老基金都有各自的優(yōu)勢(shì)，不分新老，只分好壞，作為投資者，關(guān)鍵要了解他們的特點(diǎn)，根據(jù)自身情況做出適當(dāng)?shù)倪x擇。

　　不要頻繁申購與贖回

　　市場(chǎng)的巨額贖回潮，造成了一些持有人的恐慌心理，另外還有一些投資者擔(dān)心，其他投資人的贖回，會(huì)導(dǎo)致基金凈值的下降，這是對(duì)基金認(rèn)識(shí)的一個(gè)誤區(qū)。股票升值，許多投資人選擇在高位大量賣出，會(huì)導(dǎo)致股票市值的下跌，基金不是股票，其凈值并不會(huì)因?yàn)樵庥鼍揞~贖回而下降， 實(shí)踐證明，大部分投資者在贖回后，都會(huì)以更高的價(jià)格再申購回來，這樣很不劃算，一般的申購費(fèi)率為0.25%-0.5%，一個(gè)來回，1.5%-2%的收益率便化為烏有。另外，分紅后，基金凈值會(huì)出現(xiàn)突然下落，但這并不意味著基金投資人的收益會(huì)減少。分紅使得基金的凈值下降，但是基金的累計(jì)凈值依然是不變的，投資人的實(shí)際收益也是不變的。因此，投資者不要頻繁地申購與贖回基金，除非你有這樣的理由：（1）需要用錢了；（2）達(dá)到目標(biāo)收益率了；（3）基金表現(xiàn)不好，想做基金轉(zhuǎn)換了；（4）打算徹底離開證券市場(chǎng)了。

　　“便宜”容易漲是錯(cuò)覺

　　很多新“基民”認(rèn)為，基金凈值越低，其上升空間越大，收益越有保障。投資者的這一常規(guī)思維存在著很大的理解誤區(qū)�；�金業(yè)績的好壞與基金管理人的投資能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力密切相關(guān)。在同一時(shí)點(diǎn)，無論凈值低的基金，還是凈值高的基金，面臨的市場(chǎng)條件都是相同的，而基金未來的投資收益完全取決于基金管理人的投資水平，與目前基金的凈值沒有太大關(guān)系。雖然基金產(chǎn)品的過往業(yè)績也是重要參考，但不是唯一的標(biāo)準(zhǔn)，要考察基金的歷史運(yùn)作業(yè)績，真正應(yīng)該關(guān)注的指標(biāo)是“累計(jì)凈值增長率”。另外，有的投資者認(rèn)為基金因?yàn)椤氨阋恕北容^容易漲，凈值高的基金不易獲利，這完全是一種錯(cuò)覺，因?yàn)閮糁蹈叩秃褪欠袢菀咨蠞q并沒有絕對(duì)的關(guān)系。

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