分級基金下折潮 基金下折是什么意思？

據(jù)報道，昨日A股大幅殺跌再創(chuàng)調(diào)整新低，使得滬深兩市有多達9只分級基金觸發(fā)下折，其中規(guī)模最大的富國軍工分級基金也在昨日觸發(fā)下折，基金下折是什么意思呢？1月28日，A股午后走低，有色金屬、鋼鐵、國防軍工板塊尾盤瘋狂跳水。截至收盤，上證綜指跌2.92%報2655.66點，深證成指[3.60%]跌3.61%報9082.59點，中小板指[3.56%]跌3.34%，創(chuàng)業(yè)板指[4.59%]跌4.56%。一月以來，A股已累計下跌25%，月跌幅創(chuàng)94年8月以來最大。分級基金方面，昨日155只分級B中有64只跌停，19只分級B跌幅在8%以上。按照昨日凈值計算，富國軍工B、易方達軍工B、交銀E金融B、工銀新能B級、中海高鐵B、中融一帶B、大成網(wǎng)金B(yǎng)、廣發(fā)醫(yī)療B和華寶興業(yè)醫(yī)療B這9只分級基金B(yǎng)份額凈值跌破0.25元的下折閾值，從而觸發(fā)下折。另外若母基金凈值跌10%以內(nèi)，就有證券B基、成長B級、金融地B等27只分級B瀕臨下折�，F(xiàn)在市場不穩(wěn)定情況下，投資者加杠桿必須謹慎，尤其是注意避免買入這些臨近下折的分級B，避免承受較大損失。代碼場內(nèi)簡稱 下折觸點 最新凈值 下折距離溢價率% 母基金需跌掛鉤指數(shù)502005.OF軍工B0.250.185--57.04--中證軍工150318.OF*E金融B0.250.210--35.24--互聯(lián)金融150328.OF*新能B級0.250.221--39.88--中證新能502032.OF高鐵B0.250.223--43.50--高鐵產(chǎn)業(yè)150182.OF*軍工B0.250.225--49.33--中證軍工502058.OF醫(yī)療B0.250.235--32.03--中證醫(yī)療150266.OF*一帶B0.250.236--28.81--一帶一路502038.OF網(wǎng)金B(yǎng)0.250.238--27.20--互聯(lián)金融150262.OF*醫(yī)療B0.250.243--24.90--中證醫(yī)療150344.OF證券B基0.250.2610.01116.480.87%證券公司150214.OF成長B級0.250.2650.01526.421.26%創(chuàng)業(yè)成長150282.OF金融地B0.250.2680.0184.851.38%中證金融150204.OF傳媒B0.250.2730.02329.671.79%中證傳媒150290.OF煤炭B級0.250.2830.03311.312.56%中證煤炭150199.OF食品B0.250.2880.038-0.902.91%國證食品150324.OF環(huán)保B端0.250.2940.04422.663.41%中證環(huán)保150095.OF泰信400B0.250.2960.04635.143.54%基本400150274.OF帶路B0.250.3020.05231.793.91%一帶一路150276.OF一帶一B0.250.3020.05231.464.05%一帶一路150208.OF地產(chǎn)B端0.250.3090.05911.654.49%地產(chǎn)等權(quán)150298.OF互聯(lián)B級0.250.3150.06519.834.79%互聯(lián)網(wǎng)150206.OF國防B0.250.3180.06827.365.13%中證國防150149.OF醫(yī)藥800B0.250.3200.0702.195.28%中證800醫(yī)藥150218.OF新能源B0.250.3200.07030.945.28%國證新能150195.OF互聯(lián)網(wǎng)B0.250.3270.07727.225.78%中證移動互聯(lián)150201.OF券商B0.250.3290.07923.105.92%證券公司150230.OF酒B0.250.3350.08511.046.33%中證酒150146.OF高貝塔B0.250.3360.08617.866.41%滬深300高貝塔150118.OF房地產(chǎn)B0.250.3400.0905.296.70%國證地產(chǎn)150308.OF體育B0.250.3410.09134.606.75%中證體育150131.OF醫(yī)藥B0.250.3450.0950.757.07%國證醫(yī)藥150136.OF國富100B0.250.3520.1024.267.52%中證100502015.OF一帶一B0.250.3590.10920.337.97%CSSW絲路150270.OF白酒B0.250.3630.11314.058.26%中證白酒150033.OF多利進取0.40.8520.4525.669.00%150300.OF銀行股B0.250.3880.138-5.369.88%中證銀行鏈接七個問題搞懂分級基金下折原理、流程和風險本文將從幾個問題出發(fā)，對分級基金下折的相關(guān)知識做簡要明晰的梳理。什么是分級基金?通常所談到的分級基金是將母基金產(chǎn)品分為AB兩類份額，分別給予不同的收益分配，A類份額投資者每年獲得固定的約定收益，B類份額投資者在支付A類份額的約定收益后，享受剩余收益或承擔剩余風險。分級基金杠桿如何計算?分級基金中的杠桿一般有三類：份額杠桿=(A類份額+B類份額)/B類份額凈值杠桿=(母基金凈值/B份額凈值)*份額杠桿價格杠桿=(母基金凈值/B份額價格)*份額杠桿份額杠桿通常是固定不變的，股票型分級基金一般A:B比例為5:5(B類2倍初始杠桿)或4:6(B類1.67倍初始杠桿)，債券型7:3(B類3.33倍杠桿)。由于交易中，B份額的.價格和凈值不斷變動，分級基金的凈值和價格杠桿也會隨之調(diào)整，杠桿倍數(shù)越高、風險越高，同樣進攻性就越強。什么是分級基金下折?為了便于凈值計算和投資者及時兌現(xiàn)收益，使基金資產(chǎn)不至于過度膨脹難以運作，有必要進行定期和不定期折算。分級基金設置下折條款，即當分級B下跌至某一個水平時，分級基金整體會觸發(fā)下折，大部分股票分級的B份額凈值小于0.25時進行下折，下折之后由于資產(chǎn)凈值保持恒定，投資者賬戶份額會相應縮減。折算的原則：通常情況下，A、B、C凈值都歸于1.0元，折算前后的資產(chǎn)值保持不變，A:B比例保持不變，資金杠桿恢復初始狀態(tài)。分級基金下折原理、流程?以招商中證煤炭B份額(簡稱：煤炭B，代碼：150252)下折為例(假設折算前A/B份額均為10000份)：7月8日，基金公司發(fā)布可能觸發(fā)下折的提示性公告——7月8日B份額凈值為0.245元，觸發(fā)下折閥值0.250元——7月9日，發(fā)布下折公告，并以當日為折算基準日進行份額折算。觸發(fā)條件：B份額凈值=0.25元B份額資產(chǎn)：折算前 10000份B份額×0.323元凈值折算后 3230份B份額×1.00元凈值A(chǔ)份額資產(chǎn)：折算前 10000份A份額×1.007元凈值折算后 3230份A份額×1.00元凈值6840份母基金份額×1.00元凈值(通過場內(nèi)贖回兌現(xiàn)利潤)基金資產(chǎn)：折算前 20000份母基金份額×0.665元凈值折算后 13300份C份額×1.00元凈值這里：折算前后A:B=1:1保持不變，但折算后基金規(guī)模或許會大幅度縮水，這是因為A份額投資者可以贖回6840份母基金份額×1.00元凈值=6840元，占A份額投資者原有資金的67.9%，也就是說通過下折，A份額投資者可提前收回67.9%的本金。分級基金下折過程有哪些風險點?在基金T日已經(jīng)觸發(fā)下折之后，即使T+1日的折算基準日，B份額漲停，下折也不能停止。由于這天還能繼續(xù)交易，目前行情揭示方面又沒有任何標記，使得不少“不明真相的群眾”誤打誤撞買上這種“末日B”，一天就有可能虧損40%以上。同樣以煤炭B為例，折算基準日(7月9日)仍可進行交易，當日成交最高價為0.665元，最低成交價為0.551元，而當日B份額凈值為0.323元，溢價區(qū)間為170.59%~205.88%。雖然當日B份額凈值有所回升，但仍將繼續(xù)進行份額折算。假設投資者當日買入10000份分級B份額，價格區(qū)間(0.551元，0.665元)，成本為(5510元，6650元)，折算完成后B份額持有者資產(chǎn)市值為3230元，考慮到復牌首日會補溢價漲停，實際市值為3553元，最終損失比例為55.08%~87.17%。臨近折算閥值時，為何分級B有很高的溢價?一方面，由于分級B為場內(nèi)交易份額，有跌停板限制，分級B價格每天最大下跌幅度在10%左右;另一方面，在市場連續(xù)下跌時，分級B凈值持續(xù)縮水，凈值杠桿不斷放大，從而促使分級B份額凈值加速下跌，每天可能有20%左右的跌幅。因而，分級B溢價不斷抬升，如果這時候買入將會承擔巨大的溢價風險。對于預期或已經(jīng)觸發(fā)下折的分級B基金，投資者該如何操作呢?對于預計觸發(fā)下折的B份額基金，我們建議賣出，賣不出的買A合并贖回，風險承受能力特別高的可以博反彈;對于已經(jīng)觸發(fā)下折的分級B，一定要賣出，即使當日有上漲也不能買，避免當前B份額溢價導致的巨虧。

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